2012年传媒行业资本盘点
政策利好延续，园区产业热度不减
近两年来，国家相继出台了多项扶持文化产业发展的具体政策：2009年的《文化产业振兴规划》、2010年的“九部委指导意见”、2011年的十二五规划纲要提出“推动文化产业成为国民经济支柱产业”、2011年十七届六中全会对文化产业的目标任务、思路举措和政策保障进行了系统安排，为推动文化产业又快又好发展指明了方向提供了遵循。这些政策的相继推出对文化产业发展具有里程碑性的意义。
而到了2012年，政策的最大的两个亮点在于：第一，十二五时期文化改革发展规划纲要出台，提出要发展壮大出版发行、影视制作、印刷、广告、演艺、娱乐、会展等七大传统文化产业，加快发展文化创意、数字出版、移动多媒体、动漫游戏等四大新兴文化产业。第二，中共十八大召开，胡锦涛同志在十八大报告中提出，扎实推进社会主义文化强国建设。其中尤其强调要增强文化整体实力和竞争力。加强重大公共文化工程和文化项目建设，完善公共文化服务体系。促进文化和科技融合，发展新型文化业态，提高文化产业规模化、集约化、专业化水平，构建和发展现代传播体系，提高传播能力。
从政策推进的进程来看，一方面应证了国家层面的宏观战略转型，另一方面也催生了地区层面文化产业园区的实体经济建设热情。截至2011年，文化部共命名了6家国家级文化产业示范园区、4家国家级文化产业试验园区和204家国家文化产业示范基地。2012年，文化部又公布了第四批国家级文化产业示范（试验）园区8家，第五批国家文化产业示范基地69家，自此全国共有291家各类国家级文化产业示范园区和基地。另外，2012年4月19日，国家工商总局还认定了上海中广国际广告创意产业基地、北京广告产业示范园、南京广告产业园等首批9个国家广告产业园区。
报刊出版行业：国家级“航母”即将出航
在整个文化产业的行业“洋葱”中，更偏向文化消费的报刊出版行业位于外层，因此整个报刊出版市场的活跃程度也比其它媒体行业，尤其是传统媒体要高得多。
2012年，新闻出版总署署长柳斌杰特别提出“实践证明，把文化企业，特别是出版业、报业、发行业推向股市是发展的好方式。上市也是安全的融资方式。因为股民和投资者会通过股市这一中介，关注其收益和回报。”他还提出新闻出版单位转企改制任务已经完成，目前我们正着手重点推动兼并、重组、股份制改造，培育一批国家级“航母”，同时与地方出版集团配套，形成与世界竞争的新闻出版产业阵容。到“十二五”末期完成“航母”的编队出海，参与世界文化竞争。
影视行业：增速高但不稳定
2012年，我国影视行业代表性的上市公司表现非常活跃，华谊兄弟、橙天嘉禾、华策影视、博纳影业、星美国际、光线传媒这六家上市公司的总市值达到220亿元，整个行业的增速也很明显，在30%-50%之间。整个影视制作业的市场竞争较为充分，尤其民营企业的活力较强。
关于电影方面，国家电影事业发展专项资金管理委员会出台四项文件《关于对国产高新技术格式影片创作生产进行补贴的通知》（1号文）、《关于“对新建影院实行先征后返政策”的补充通知》（2号文）、《关于返还放映国产影片上缴电影专项资金的通知》（3号文）和《关于对安装数字放映设备补贴的补充通知》（4号文），全面利好国产电影行业的发展。
但是，影视产品虚拟的创意尽管能够产生高效能，同时也有着比其它行业更大的风险和不可复制性，创意性强、不稳定的因素也影响了资方对行业和公司的评估。2012年作为华谊金字招牌的冯氏电影《一九四二》的票房口碑不甚理想。电影上映一周后，11月30日，华谊兄弟开盘后便大幅下挫，买盘大量涌现，成交急剧放大，最终以跌停价报收。“对于这种轻资产的行业，一部电影不好可能会造成很大的冲击，包括他的股权激励、融资问题等。”一投资人士在接受媒体采访时如是说。
相对于电影项目制特点强的情况，资方其实更加看好电视剧行业的稳定性和盈利情况。按照今年国产票房170亿元，国产片占40%计算，国产电影市场规模为68亿元，而2011年仅电视台采购的电视剧支出就有76亿元。因此，资方可能更加看好2013年的电视剧市场。
有线网行业：借壳之后发力OTT
到2012年12月，广电网络、电广传媒、歌华有线、天威视讯、吉视传媒、华数传媒几家代表性上市公司的总市值达到了450亿，行业增速平稳，为10%—15%。但我国有线网所面临的最大问题在于各地的资产还是太过分散，网络整合任重道远，资本期待规模效应的产生，但是这还要取决于管理机构的态度，尤其是对于一些已经完成全省整合，已经具备上市潜力的有线网络公司来说。
尽管如此，2012年有线网行业仍旧不乏上市亮点。首先是2011年12月31日百事通借壳上市，其次是2012年10月24日，华数传媒借壳上市。在这两家公司的业务战略布局中，我们分析OTT业务是双方在2012年，乃至今后的发展重点。虽然现在对于OTT,各方都在“摸着石头过河”，但都在期盼OTT能够成为未来增长的新空间。
类别 华数 百视通
OTT发展策略 家电厂商合作模式。 运营商合作模式：电信；广电零售模式：电视购物、电商、线下渠道等。
产品型态 一体机合作模式（瞄准增量市场）。 自主研发机顶盒模式（这个是存量市场和增量市场，存量市场是电视机数量过2亿台）。
盈利模式 目前是向家电厂商收牌照费模式。 硬件利润+月基本收费（10元/月）+增值包的收费模式。
战略分析 华数自身是有本地有线网，未来有较为明确的省网整合预期，有着稳定的现金流和稳健的成长性，在OTT盈利模式还不清晰的时候，发展较为谨慎。 百视通是看到IPTV对其而言，越来越不是自身能主导的业务，必须加快向OTT的转型，加上百事通在IPTV方面积累的商业模式已经轻车熟路，同时与电信运营商的良好关系，准备将IPTV商业模式套用到OTT上。
（注：OTT是国际互联网运营商对互联网电视机顶盒业务的“昵称”，其本质是利用统一的内容管理与分发平台，通过开放的互联网，向智能机顶盒提供高清的视频、游戏和应用，是全球性的“云电视”技术系统架构。）
互联网行业：海外受挫，国内受追捧
互联网在整个传媒板块中的行业规模是最大的，截至2012年12月14日，仅腾讯一家的市值就达到4652.48亿港币，百度以340.49亿美元市值排名第二。互联网具有开放性、外加高成长性、与生俱来的市场化竞争机制，没有传统传媒行业那么多的“包袱”，使它成为传媒行业中最有利于资本进入的一个分支。2012年，互联网海外受挫，国内受追捧，呈现出冰火两重天的态势。
2012年，在美上市的中国互联网企业因为一系列负面新闻让美国股民大失所望。当当网、人人网、凯斯网络、麦考林等近一两年赴海外上市的互联网企业，股价一度跌幅超过80%，优酷网和土豆网的跌幅也高达60%以上，近于遭受“灭顶之灾”。同时美国股市监管机构加大了对中国概念股的审查，加上一些“做空”机构的推波助澜，中概股的危机愈演愈烈。不少财务上没有问题的互联网公司，因受到中概股危机的影响而出现股价下滑。同时一些原本准备上市的互联网企业，如迅雷等，也遭遇了估值过低等资本市场的负面反馈，而出现无法上市的结局。有业内人士预测，中国互联网企业海外上市的“窗口”已经关闭。在2012年全年，赴美成功上市的中国互联网公司只有两家，一家是奇虎360安全卫士，一家是欢聚时代YY。尤其是YY在2012年12月的上市，被认为是美国投资者对中概股态度趋于缓和的标志，但是质疑仍然强烈。
与海外遇冷形成鲜明对比的是，国内上市受到追捧。2012年4月27日，“中国官网第一股”人民网在国内A股成功上市，并且开盘后股价一路上涨，最高达到35.6元，两次涨停板。人民网的成功也直接刺激了更多网站想在国内上市的想法。而2012年2月，盛大网络宣布正式从纳斯达克退市。关于它的退市，业界也有一个直接的猜测，认为其希望回归国内A股市场。
广告行业：大起大落中悲喜交集
与互联网行业外冷内热的情况相似，2012年广告行业也呈现出这样的特征。首先，同样受到中概股的危机影响，华视传媒遭到警告面临退市，之后开启了20合1并股计划，勉强救市，分众传媒也浮亏超过3个亿。
但是蓝色光标、省广等综合类广告集团的内生业绩表现强劲，这两家公司在2012年前三个季度的净利润和增速均超过了市场预期，得到了资本市场的普遍看好和追捧。随着代理公司越来越多地上市，客户越来越向巨头集中。不论省广股份代表的综合性广告公司、蓝色光标代表的公关公司还是昌荣传播代表的综合服务公司，广告业的大资本、大集团的时代已经来临，资本在其中的作用不容小觑。
来源：中国广播网 责编：孙潇
