央广新媒体特邀评论员 | 葛丰
伴随股指迭创新高，A股市场疑惧心理逐渐浓重。3月24日，沪深股市九连阳后深度震荡，再次反映出本轮牛市依然根基不稳。
本轮牛市背后推力甚为明了，大体而言无非在于中国的货币政策宽松， “三期叠加”下货币政策渐趋放松亦在意料之中，故此本就素有“资金市”之称的A股市场咸鱼翻身实属正常，未来时期这重因素仍可构成股市上行重要推手。
然而A股市场集体非理性的固有缺陷依然需要很长时间去矫正，在此之前，这种基础性的缺失使得这波行情早早出现被透支的迹象，这主要反映在：
首先，这波行情依然与经济基本面显著背离，而且这轮牛市不同于2007年时的情况是，一则彼时毕竟有股改红利这个实质性的利好支撑，再则宏观经济景气度持续处于历史高位，而反观目前的背景条件则是，2014年，中国GDP增速为7.4%，且各项经济运行指标无不显示经济“新常态”已经形成。
此外微观领域非金融部门盈利能力持续下降，尤其是制造类企业总体利润率不仅远低于世界制造业平均利润率，而且已经是连续第三年出现下滑并且创下2009年以来6年新低。
其次，这波行情依然表现出A股跟风成性、炒作成性。譬如引领本轮牛市的最重要板块金融类股，券商板块一路领涨，论其原因固然有超跌反弹因素在内，但更重要的是，投资者想当然地视近期股市成交天量为常态并据以叠加式推测券商板块未来业绩，但事实上，稍具理性者均不难想见，这种动辄超过全世界所有其他股市成交量总和的历史天量（而且这些成交量中的90%来自于散户）怎么可能长期为继?
第三，这波行情依然表现出投资者任意凭借一厢情愿的信息解读，对自己认为“有利”或者“不利”的消息过度反应，数千只股票时常不分业绩、前景，动辄集体暴涨暴跌，譬如1月19日A股暴跌8%创下7年最大跌幅，背后原因则竟然是证监会通报现场调查的45家券商中，12家券商存在融资融券业务违规情况，其中中信证券、海通证券、国泰君安三家大型券商被暂停新开两融客户信用账户3个月，而这种视默许违规为利好、究处违规为利空的投机方式，又怎么可能支撑起真正健康的长期牛市？
所以说A股市场暴涨暴跌反映出根基不稳，希望所有股市参与者牢记以往惨痛教训，理性预期市场走势，毕竟，A股市场能否如众所期待的健康、稳定成长壮大，既不靠天，也不靠地，真正靠得住的还是投资者自己。
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