中央广播电视总台央广经济之声《基金观察》记者易建涛专访创金合信新能源汽车主题基金经理曹春林，本期主题：消费、医药板块具备长期投资逻辑。

　　易建涛：消费、医药、科技作为市场的三大主线，在之前很长一段时间里出现过一次回调，一些龙头品种存在一定的跌幅，但现在也有企稳的迹象，对此您是如何判断的？

　　曹春林：消费、医药是大家认为长期逻辑比较清晰的行业，当然这也是两大板块在上半年涨幅较大的一个最主要原因。但从业绩上来看，消费股与医药股的业绩并没有加快，甚至还受到了一定程度的损害，所以实际上就我们看到的这些股票来说，其在今年上半年有比较纯粹的上升估值，但没有加快的业绩相匹配，即使消费股、医药股目前会有一定的回调，但其估值仍处在一个历史的高位，因此从整体来看，这两个板块还需要更多的时间或者更大的空间来消化这种高估值。当然对于一些细分领域的龙头标的，如果其业绩增速比较快，还是值得关注的，因为现在已经是四季度，接近年底了，每年到年底的时候，大家都会去看明年的估值，如果其成长性很好，明年的估值就会降下来，即高成长消化高估值。

　　而对于科技板块，其与消费、医药相比还是会有一点点的区别，因为科技行业在今年上半年的业绩是很好的，同时今年上半年中芯国际上市，包括政府也推出了一些比较大力度的政策来支持，所以整个科技行业从业绩、预期两个维度来讲都把其股价推到了一个较高的位置。而整个三季度科技行业是整体回调的，但从整个估值来看，其正处于一个5年来比较特殊的高位，科技板块也存在一定的调整空间。未来四季度或者明年，科技还是有一些看点的，当然如果有了一个明确的预期，其可能又会对科技行业产生一些刺激，或者说对其业绩有了一些支持。另外，从以往的历史角度来看，如果前期调整比较充分，年初的科技板块一般都会出现一波春季的行情，所以到了四季度，如果科技行业的调整有一定幅度，一些龙头企业还是应该给予适当关注的。

　　从长期来看，科技股的较高估值有一定的合理性，像现在大国之间的博弈，包括信息安全，以及整个科技行业都在提倡的技术进步等，都是比较快的，其中最具代表性的集中体现是新基建。5G网络建设，包括未来手机终端会换5G的手机，包括未来的物联网、云计算和大数据，整体上，这些产业还处在发展比较初期的阶段，未来成长空间还是很大的。如果估值相对比较合理，科技板块里一些优秀的龙头企业还是有很好的投资价值。

　　风险提示：上述观点不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。