正德人寿为那些激进的保险公司敲响了警钟。

　　近期，保监会发函，正德人寿因虚增资本偿付能力被处以停开新业务、停增设分支机构、暂停增发股票等史上最严处罚。据记者测算，正德人寿若要达到偿付能力的监管要求，至少需要补充资本金20多亿元。

　　正德人寿的麻烦不仅在此。记者最新获悉，监管层清理规范保险公司投资性房地产评估增值工作，近期有望出结果。而正德人寿在去年采用房地产公允价值计价的公司中，增值比例最大。

　　“东窗事发”

　　2013年10月28日，保监会正式进入正德人寿进行现场检查，今年2月约谈公司董事长，直到今年6月才亮出罚单。前后经历了8个月时间。

　　要不是去现场实地翻阅原始凭证，正德人寿事件还不会“东窗事发”。

　　据一位参加过现场检查监管人员回忆，正常现场检查流程大致包括：检查前准备，包括给公司发出现场检查函；进驻公司，找相关人员谈话；调查取证；给出结果。现场检查正德人寿时，一开始并没有发现什么问题，但在查询原始凭证时，才揭开问题的盖子。

　　保监会监管函显示，正德人寿报送的一季度末偿付能力充足率为182.7%，高于150%的监管“红线”，实则不然。

　　这一数据是怎样造出来的？

　　保监会现场检查发现，正德人寿在土地使用权的交易以及相应的会计处理中，通过“政府补贴资金”和“其他应收款”项目虚增实际资本。

　　据介绍，正德人寿2011年和2012年分别收到政府补贴，应计入递延损益，但公司违规虚增资本金；按照偿付能力监管要求，账龄超过12个月的，应该按照80%比例计入，但公司并没照章执行。

　　这样算下来，“其他应收款”项目虚增实际资本，扣除违规认可的“政府补贴资金”和“其他应收款”后，公司2014年一季度末的实际资本为-8.0844亿元，偿付能力充足率为-87.08%，属于偿付能力不足类公司。

　　根据《保险公司偿付能力管理规定》第三十七条和第三十八条之规定，保监会对正德人寿开出了史上最严罚单。

　　需注资22亿元资本金

　　现在正德人寿唯一能挽救自己的，就是补充资本金，达到偿付标准。

　　正德人寿距离交纳巨额资本金截止日只有22天。按照保监会要求，正德人寿不能在本月底之前有效改善偿付能力，保监会将视情况采取进一步监管措施。

　　正德人寿需要交纳多少资本金呢？ 记者粗略计算了下，正德人寿需要缴纳资本金的数量约为22亿元。如果正德人寿按期补充资本金，相关处罚也将结束。

　　在短时间内要缴纳巨资，对于一家非公众公司，正德人寿有三条路可走：股东注资、发行次级债、财务再保险。目前，监管部门还没有收到公司发行次级债的申请，因此，最便捷最现实的路径是股东直接注资。

　　除了交纳巨额资本金压力，正德人寿还面临保监会投资性房地产业务大检查的结论。知情人士透露，一旦正德人寿在房地产投资会计上也亮起红灯，又将增大公司补充资本金压力。目前，监管部门结论没出来，尚不知晓。

　　保监会近日下发了《关于清理规范保险公司投资性房地产评估增值有关事项的通知》，对保险公司投资性房地产的评估增值进行清理和规范。

　　纳入此次清理的范围有两块：一为保险公司以物权方式直接持有的、且以公允价值计量的投资性房地产；二是保险公司通过设立或入股项目公司间接持有的、且以公允价值计量的投资性房地产。按照要求，在清理没完成前，暂停公允价值计量方式的使用。

　　市场上传出有10多家公司的房地产投资被纳入审核，而正德人寿恰在其中，检查结果有望近期公布。资料显示，这10多家采取公允价值法的寿险公司中，估值增长比例最高的是正德人寿。从2013年报看，正德人寿以11.2亿元的成本投资房地产，年底估值为20亿元。

　　保险业激进风险开始隐现

　　正德人寿也揭开了保险业风险的冰山一角。

　　事实上，保监会已注意到了保险业滋生的风险隐患，如高现金价值业务大干快上对偿付能力的消耗；投资性房地产顺周期性评估对偿付能力的负面影响；非标资产迅速攀升，其信用风险对偿付能力的不利影响；不规范的滥用财务再保险对偿付能力的干扰等。

　　发生在正德人寿身上的一系列“是非”背后，折射出的是保险业民营资本激进风险开始隐现。一位接近保监会的业内人士透露说，对正德人寿的处罚并非一时之念，目前保监会正在密切关注那些“保费增速较快、投资较为激进、内控很是混乱的中小保险公司”，尤其以民营资本主导的公司为主。

　　对风险，监管部门紧盯不放。保监会有关负责人也表示，监管部门有决心、有信心、有能力，依法依规实施偿付能力监管，守住不发生系统性、区域性风险的底线，确保行业健康稳定可持续的发展，保护保险消费者的根本利益。（记者 卢晓平）