央广网北京12月20日消息（记者 杨崇） 岁末将至，各大券商券商陆续公布2022年A股投资策略。整体而言，多数券商对2022年市场行情持谨慎态度，但对A股市场整体行情走势出现两种分歧。

投资机会在上半场还是下半场？

从多家券商2022年投资策略看，中信证券、光大证券、方正证券等认为明年走势呈现前高后低，上半年机会较多。

中信证券称，2022年上半年机会较多，下半年相对平淡。

中信证券认为，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多；下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

同时，光大证券预计市场震荡偏弱，指数前高后低。

光大证券表示，展望2022年，市场的波动将会有所收敛。盈利增长将显著下行，流动性的边际宽松和政策的落地对于市场会形成一定支持，但恐怕难以对冲盈利下行的影响。2015年之后，市场中缺乏盈利支持的牛市已经较为罕见，预计2022年指数将震荡偏弱。节奏上市场可能会跟随政策波动，预计将前高后低。考虑到政策可能会出现前置，四季度以及明年春节前后的市场躁动仍值得把握。

方正证券认为，2022年大盘走势为先扬后抑，波动幅度远超2021年，结构行情为主，系统行情为辅，一季度题材为主、蓝筹为辅，二季度蓝筹为主、题材低迷，下半年机会较低。其原因在于，“防通缩”的货币政策将继续释放，推动实体经济加大投资力度，货币政策释放、全面注册制改革及促进出口的“三维度”，是2022年A股市场上半年上涨行情的逻辑，美联储下半年有望加息及A股历史规律，是2022年A股市场下半年回调的原因。

不过，招商证券、华泰证券、国泰君安等则纷纷看好下半年行情。

招商证券提出，2022年A股的行情将会呈现从喧嚣到平淡的态势，仍有局部的结构性的投资机会，但是幅度可能很难像过去三年一样如此的波澜壮阔。

招商证券认为，2022年宏观经济形势呈现前低后稳的态势，出口面临高基数下的下行压力，投融资需求有待稳增长政策进一步推出，企业盈利增速在上半年保持下行态势，触发逆周期政策更加积极，新增社融增速在三季度前后转正，带来盈利预期上行，A股将迎来新一轮上行周期的起点。因此，2022年A股整体呈现“前稳后升”的态势类似“√”。

对于A股市场行情，华泰证券也表示，股市表现可能是前弱后强，预计下半年好于上半年，全年有望小幅正回报。阶段性行情+结构性机会是核心。

国泰君安表示，2022上半年，政策不确定性阶段性下降，春季躁动有望接棒跨年行情。但春季躁动行情之后，经济下行和盈利压力将进一步凸显，同时宽松政策预计将比过去具有更强的定力与克制，因此市场上升势能或将受到短暂约束，预计将重回区间震荡格局。2022下半年，伴随经济缓步走出压力区，以及经济政策不确定性的下降，预计市场将逐步回温。

（图源于CFP）

看好消费、新能源行业

尽管对于各大券商对2022年投资机会在上半场还是下半场有分歧，但大多看好消费和新能源板块。

中信证券表示，上半年政策重心在稳增长，建议聚焦优质蓝筹崛起；下半年政策回归常态，建议聚焦相对景气的板块。同时，“五大领域”的改革政策在发展和安全之间的再平衡是重要看点。资金上，增量资金中“长钱”占比提升，机构定价权将明显增强。风格上，蓝筹是贯穿全年的投资主线。配置上，建议在机会较多的上半年聚焦中游制造和消费；在相对平淡的下半年关注消费和科技。

光大证券提出，预计2022年市场投资主线将出现方向性变化，整体风格将转向偏稳健的板块，三条主线值得关注：一是重新回归的消费行情，关注白酒、医药、航空、机场、酒店、家电、新能源汽车、食品等行业或方向。二是稳增长的结构性行情，关注专用设备、水泥制造、基础建设、化学原料、风电、光伏、5G、种业、农机农具等行业或方向。三是北交所带来的投资机会。

中金公司称，未来3-6个月可关注三条主线：一是高景气、中国有竞争力的制造成长赛道，包括新能源汽车产业链、新能源以及科技硬件半导体等；二是中下游股价调整相对充分、中长期前景依然明朗的偏消费类的领域，如农林牧渔、医药、食品饮料、互联网与娱乐、汽车及零部件、家电、轻工家居等；三是当前到未来一到两个季度，可能受中国稳增长政策预期支持的板块。

中信建投提出三条投资主线：一是电网投资、储能投资、光伏和风电等清洁能源；二是创新药、家电家具、回归制造业的地产等共同富裕方向；三是国防军工、工业母机、新能源汽车产业链等高端装备制造行业。