一直“专注”于SUV的长城汽车（601633.SH；02333.HK），近期不断释放出“重启轿车项目”的信号，但用于发展新能源轿车的主要资金，却在募集前就开始遇阻。

　　日 前，长城汽车发布“关于调整非公开发行A股股票发行底价及发行数量的公告”，将本次非公开发行（上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股票，也称 为定向增发）A股股票的发行底价和数量都进行调整。自7月11日公开定向增发募集资金使用的可行性分析报告以来，这已经是长城汽车第三次发布相关调整声 明。

　　长城汽车本次定向增发的募集资金总额从168亿元“缩水”至120亿元，又到此次调整发行价和数量，长城汽车能否通过定向增发成功募 资120亿元已是一个未知之数。而且对于目前SUV发展受困、希望通过新能源重推轿车业务的长城汽车而言，此次募资结果无疑将对长城下一步发展带来重大影 响。

　　“缩水”背后

　　自定向增发方案确定以来，长城汽车几乎为此“操碎了心”。

　　早在7月11日所发布的《长 城汽车第五届监事会第六次会议决议公告》中，本次定向增发的发行价格为不低于每股43.41元，发行数量不超过38700.76万股，总金额不超过168 亿元。尽管这一募资总额被质疑过高，但长城汽车董事长魏建军在接受《中国经营报》记者采访时表示：“168亿元的定向融资并不是大跃进，长城汽车要抓住投 资的机遇。我们的策略就是要短时间内在人才方面、项目方面大量投入。”

　　然而，8月29日，长城汽车却再度发布公告，发行数量的上限下调至27643.40万股。此举直接导致了计划募集资金的大幅“缩水”，由168亿元降为120亿元。

　　对于这项调整，长城汽车给出的理由是“结合近期证券市场变化情况，为满足募集资金需求”，而这一期间的背景则是：长城汽车的股价从40多元跌至20多元。

　　在 投资者信心受挫的情况下，即便是120亿元的定向增发也显得不合时宜，长城汽车在近期实施转增股本的方式取悦投资者，为本次定向增发增加实现的概率。曹鹤 认为，长城今年的销量增幅收窄以及资本市场的动荡使得长城股价下滑严重，影响到投资者信心。这也是长城为此次定价增发进行三次调查的真正原因。

　　战略调整

　　“本次募集资金投资项目均紧密围绕公司主营业务和战略升级方向，用于新能源汽车、智能汽车及其关键零部件的研发、试验及生产。”魏建军表示。

　　按 照长城汽车于7月11日所发布的《关于非公开发行A股股票募集资金使用的可行性分析报告》，本次定向增发所募集的资金将用于五个项目上，分别为新能源汽车 研发项目50.80亿元，年产50万台新能源智能变送器项目40.00亿元，年产50万套新能源汽车电机及电机控制器项目17.00亿元，年产100万套 新能源汽车动力电池系统项目10.00亿元，智能汽车研发项目50.20亿元，总需168亿元。