央广网北京3月5日消息（记者 曹倩）今日，第十四届全国人民代表大会第二次会议开幕。国务院总理李强在政府工作报告中强调，“增强资本市场内在稳定性”。四大券商首席分析师作出深入解读。

分析师认为，报告继续体现了促进高质量发展，结构转型升级的新趋势。要增强资本市场内在稳定性，需大力提升上市公司质量和投资价值，增加股市中长期资金供给。预计政策层面将持续支持金融和资本市场健康发展，有望陆续推进资本市场投资端、融资端、交易端等政策优化。

此外，政府工作报告中“产业”和“创新”的词频均为41次，较2023年政府工作报告有明显提高。预计未来将大力发展包括智能网联新能源汽车、新型氢能、新材料、创新药、低空经济等在内的新兴产业，此外算力底座和数据底座或也将是今年投资重点。

国泰君安：监管政策将护航资本市场稳中向好

国泰君安证券研究所首席策略分析师方奕、联席首席策略分析师陈熙淼，从大力发展金融五篇大文章、监管政策将护航资本市场、政策聚焦稳定市场预期与严监管、资本市场高质量发展等四方面作出解读。

首先，会议强调资本市场内在稳定性，大力发展金融五篇大文章。

在资本市场方面，本次2024年政府工作报告指出“增强资本市场内在稳定性”，明确了当前和下一阶段资本市场改革方向的重点。

国泰君安认为，后续有望进一步健全完善资本市场基础制度，更加注重投融资动态平衡，大力提升上市公司质量和投资价值，加大中长期资金入市力度，并增强市场内在稳定性。通过强化市场规则，打造规则统一、监管协同的金融市场，促进长期资本形成。

本次政府工作报告顺应中央金融工作会议的重要讲话精神，强调“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章，成为未来金融发展主攻方向。

其次，监管政策将护航资本市场稳中向好、持续健康发展。

党的十八大以来，党中央高度重视金融工作，2023年召开的中央金融工作会议明确提出“坚持走中国特色金融发展之路、推进金融高质量发展、加快建设金融强国”。近期监管层已推出系列政策有效维护资本市场平稳运行，后续预计政策层面将持续支持金融和资本市场健康发展，有望陆续推进资本市场投资端、融资端、交易端等政策优化。

投资端，有望加大改革力度，提升投资者获得感，吸引更多中长期资金，活跃资本市场；有望融资端，优化融资结构，帮助发挥资本市场融资枢纽功能，支持科技转型，合理把握IPO、再融资节奏，完善一二级市场逆周期调节；交易端，有望继续优化完善交易机制，提升交易便利性。

第三，政策聚焦稳定市场预期与严监管，增强资本市场内在稳定性。

根据证监会2024年系统工作会议部署，今年证监会将坚守监管主责主业，全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，把监管“长牙带刺”、有棱有角落实到位。

在“增强资本市场内在稳定性”要求下，后续政策有望继续坚持以投资者为本理念，聚焦稳定市场预期与严监管，完善制度设计、继续强化规范各类交易行为，维护市场平稳运行，促进资本市场的稳定健康发展。

最后，监管导向下，资本市场将为实现国家高质量发展提供强有力的支持。

近期，政策聚焦市场稳定，有效维护资本市场平稳运行，投资者预期回归稳定、市场情绪有效修复。后续，资本市场将发挥特有优势，在科技转型和支持高质量发展上提供更有力支持，有效引导资源向科技创新领域积聚，激发市场科技创新活力，助推科技企业做优做强，畅通“科技-产业-金融”良性循环。

中长期维度，高质量发展是全面建设现代化国家的首要任务，金融市场将充分发挥重要枢纽功能，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等金融五篇大文章将有望蓬勃发展。

海通证券：大力提升上市公司质量和投资价值

海通证券首席经济学家、研究所所长荀玉根认为，政府工作报告强调“增强资本市场内在稳定性”，这需要大力提升上市公司质量和投资价值，增加股市中长期资金供给。

一方面，提高上市公司质量是资本市场平稳发展的内在要求，应支持上市公司注入优质资产、市场化并购重组，激发经营活力，还应深化退市机制，加速优胜劣汰；并引导上市公司通过回购注销、加大分红等方式回报投资者，提升投资价值。

另一方面，A股中长期资金供给不足的情况已在逐渐改善中。报告提出“在全国实施个人养老金制度，积极发展第三支柱养老保险”，近年年金规模快速增长，养老金和年金的健康发展和资产配置多元化，有助于增加股市中长期资金。

此外，近期鼓励保险资金等长期配置型资金入市的政策举措陆续推出，例如中国人寿与新华保险联合出资500亿元，设立首只保险资金长期股票投资改革试点基金投资股市，体现出相关部门积极回应市场的关切，注重投融资两端平衡发展。

中信证券：或将大力发展智能网联新能源汽车等新兴产业

中信证券宏观与政策首席分析师杨帆从加快发展新质生产力、坚定不移深化改革开放、标本兼治有效防范化解重点领域风险、宏观政策进一步加力提效增强政策取向一致性等四方面作出解读。

首先，加快发展新质生产力。

2024年政府工作报告中“产业”和“创新”的词频均为41次，较2023年政府工作报告有明显提高。预计未来将大力发展包括智能网联新能源汽车、新型氢能、新材料、创新药、低空经济等在内的新兴产业，此外算力底座和数据底座或也将是今年投资重点。

其次，坚定不移深化改革开放。

预计国企、金融、财税、土地领域改革有望加速，其中财税改革或将围绕完善中央地方税收分配、增加直接税比重、精细化预算管理水平三方面部署，建议关注未来将要召开的二十届三中全会。

第三，标本兼治有效防范化解重点领域风险。

报告在短期防风险的基础上更多提出行业转型方向，包括地产“三大工程”建设、地方城投转型等，彰显“标本兼治”和“先立后破”。

第四，宏观政策进一步加力提效，增强政策取向一致性。

2024年GDP目标定为5%左右符合预期。综合考虑1万亿特别国债与去年10月提高的财政赤字剩余部分，虽然今年赤字率仅为3%但广义财政并不保守。2024年货币政策有望继续迎来降准、降息操作。消费品以旧换新及“消费促进年”等值得关注。固定资产投资或将聚焦新型基础设施、节能减排、防洪防涝等。

广发证券：从消费端和投资端促进市场需求释放

广发证券策略首席刘晨明认为，整体而言，报告继续体现了促进高质量发展，结构转型升级的新趋势。具体可以归纳为八大结构性亮点。

第一，总基调坚持“稳中求进”下高质量发展，宏观调控亮点在于财政广义赤字加力。特别提“连续几年发行超长期特别国债”用于国家战略安全领域。

第二，产业政策聚焦“新质生产力”。一是制造业技改，建“新型工业化示范区”，传统产业向“高端化、智能化、绿色化”转型，打造具备中国优势的“中国制造”品牌；二是培育新兴产业与未来产业，相比中央经济工作会议，新增“氢能、新材料、创新药”新兴赛道，建“未来产业先导区”。

第三，数字经济创新发展，重点推进人工智能产业链发展，一是下游端开展“人工智能+”行动、二是上游端“适度超前建设”数字基建，建“全国一体化算力体系”。刘晨明认为，人工智能将驱动产业数智化赋能升级，进而推动全要素生产率提升。

第四，巩固智能网联新能源汽车“产业领先优势”，未来提振大宗消费动能。报告指出，我国新能源汽车产销量占全球比重超过60%。刘晨明认为，智能网联新能源车筑高“中国优势”，成为新经济增长重要动能。

第五，扩内需强调“潜能”消费与设备“换新”，从消费端和投资端促进市场需求释放，其中，“中央拟安排7000亿元扩大地方专项债投向领域和用作资本金范围”。

第六，地产政策强调“长效新模式”。一是加大保障性住房供给；二是完善商品房基础制度，优化房地产市场效率和供给稳定。

第七，金融政策围绕“五篇大文章”与“监管防风险”。一是再次强调中央金融工作会议中五篇大文章“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”；二是继续“提高金融风险防控能力”，筑牢金融安全网。

第八，对外开放特别提及“全面取消制造业领域外资准入限制措施”。（央广资本眼）