编者按：作为资本市场改革“试验田”，科创板沿着全面支持新质生产力发展的主线发展，各项改革蹄疾步稳，成效初显。尤其是证监会“科创板八条”发布一年以来，配套政策相继落地。暖风频吹下，科创板这块改革“试验田”精耕细作，引导资金活水精准浇灌科技创新，资本市场制度对科技创新企业的包容性、适配性、精准性持续增强，典型案例不断落地，为A股市场提升上市公司质量注入一股硬核力量，也为多层次资本市场建设提供路径参考。

央广财经推出系列报道，全方位洞察一年来科创板改革“试验田”支持科技创新的经验成效，共话资本市场深化科技金融体制机制改革、服务经济社会高质量发展大局的路径。

央广网北京6月13日消息（记者 牛谷月）科创板支持“硬科技”企业发展的效果持续显现。

数据显示，“科创板八条”发布一年来，科创板新受理9家企业IPO申请，14家企业完成首发上市，覆盖半导体、新材料、高端装备等行业领域。“轻资产、高研发投入”的认定标准落地实施，科创债发行“绿色通道”的成效初显。

为硬科技量身定制“加速器”

从实践来看，科创企业往往拥有较少的固定资产，但需要大量的资金投入研发活动。数据显示，科创板2024年全年研发投入总额达到1680.78亿元，占营业收入比例中位数达12.6%，持续领跑A股各板块。在此背景下，再融资制度的灵活探索，对整个资本市场支持科创企业具有示范意义。

在“科创板八条”的要求和指引下，上交所于2024年10月发布新规，细化“轻资产、高研发投入”企业的认定标准，鼓励科创板上市公司加大研发投入，提升科技创新能力。截至目前，共有9家科创板企业适用该标准披露再融资相关公告，合计拟融资近250亿元，主要集中在生物医药、半导体行业，均投向创新药或芯片研发等夯实主业的项目。央广财经记者了解到，迪哲医药、芯原股份等首批案例已率先落地，带动市场积极性显著提升。

迪哲医药首席财务官兼董事会秘书吕洪斌对央广财经记者表示，“轻资产、高研发投入”的认定标准出台之后，迪哲医药及保荐机构统一标准对其适用情况进行认真分析论证，明确符合标准后，公司主动对再融资规模进行了审慎调整，部分早期研发项目改由自有资金投入，将募投项目聚焦于核心项目的推进。

“科创板‘轻资产、高研发投入’（认定标准）是为硬科技量身定制的加速器，为高研发投入、高成长性但短期未盈利的企业打开了通畅的融资通道。”吕洪斌表示，作为首单适用该认定标准完成再融资发行的案例，此次再融资的募集资金对公司发展是一场“及时雨”，有效解决了在研项目快速推进国际多中心临床试验的资金瓶颈，并加速了产业化进程。

科创债打开融资“绿色通道”

科创债丰富企业融资途径，审核绿色通道的落地实施为企业融资添“新”赋能。

“科创板八条”发布后，科创板公司晶合集成、中国通号申报科创债并适用审核绿色通道，大幅提升融资效率，2家公司科创债合计拟融资45亿元。

其中，中国通号2024年12月在上交所成功发行25亿元科技创新可续期公司债券，债券自受理至注册生效仅用时35个工作日，其10+n品种票面利率创中央企业可续期公司债券同期限品种最低；晶合集成拟募集20亿元拟用于偿还有息债务及补充流动资金，债券已获证监会注册批复，有望帮助企业优化债务结构,提升营运资本效率。

中国通号董事长楼齐良在接受央广财经记者采访时表示，中国通号受益于科创板与科创债的政策联动，真正实现了“科创板+科创债”的双融资通道，解决研发投入与资金周转的矛盾，又突破单一融资渠道限制，为央企服务国家科技创新战略提供了可复制的范例。

“作为科创板央企首单科创债，本次债券发行获得了投资者踊跃认购，使公司以较低成本获得了长期资金支持。”楼齐良表示，“这种融资端与产业端的良性互动，既强化了公司‘技术+资本’双轮驱动的竞争力，也为后续资本市场运作积累了优质信用背书，形成对产业发展的正向循环支撑。”

中央财经大学副教授刘春生指出，科创板政策提高了科创企业再融资审核的效率，有助于引导资金流向真正具有科创实力和研发潜力的企业，助力其产能的扩充和研发的升级。他建议，接下来要进一步细化和明确再融资“轻资产、高研发投入”的认定标准，建立更科学的评估体系，优化审核流程，以更好适应不同类型科创企业的再融资需求。