央广网北京12月29日消息（记者 冯方）作为我国养老保障体系“第三支柱”的重要制度设计，个人养老金试点已满一年。凭借覆盖面广、门槛低、个税优惠等特点，个人养老金制度一经落地就备受追捧，启动实施一年来，已吸引超过5000万人开立账户，相应的金融产品数量已扩容至700多个。

一年的试水期已经结束，个人养老金如何破局再出发？围绕优化产品投研能力、增强产品差异化设计、提高缴存额度等方面，业内专家多有建言，个人养老金用户也多有反馈和期待。步入新的一年，个人养老金优化路径有望进一步明晰。

开户规模平稳增长，可投资产品日渐丰富

2022年11月25日，人社部宣布，个人养老金制度在36个先行城市（地区）启动实施。不同于“第一支柱”的基本养老保险和“第二支柱”的企业年金，个人养老金缴费完全由参加人个人承担，实行完全积累。参加人需要开立个人养老金账户和个人养老金资金账户，可根据个人意愿购买相关金融产品，并享受税收优惠政策。

据中金公司预计，到2030年个人养老金或将迎来1-3万亿元增量资金。为角逐个人养老金万亿市场，各类金融机构纷纷抢占先机，筹谋布局。

2022年11月18日，试点落地一周前，证监会公布个人养老金基金名录和个人养老金基金销售机构名录，共有40家基金管理人旗下的129只基金入选。同日，首批开办个人养老金业务的23家商业银行和11家理财公司名单出炉，共有10家理财公司合计发行50只养老理财产品。2022年11月20日，工、农、中、建四家大型银行在合肥、广州、成都、西安和青岛五个城市开展特定养老储蓄试点，单家银行试点规模不超过100亿元。2022年11月23日，首批个人养老金保险产品名单公布，共包括6家保险公司的7款产品。

在各大金融机构力推下，个人养老金试点甫一开闸，首月开户数就超过1700万。据人社部数据，截至2022年底，个人养老金参加人数达到1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额达到142亿元。

2023年以来，个人养老金平稳有序开展，开户规模、产品数量持续扩容。据新华社报道，目前个人养老金开立账户人数已超过5000万人。国家社会保险公共服务平台显示，目前已累计准入个人养老金金融产品达到753个，其中储蓄类产品465个，基金类产品162个，保险类产品107个，理财类产品19个。

上海金融与发展实验室主任曾刚对央广网记者表示：“相对于我国人口基数而言，目前的开户数量进展不算太快。不过，在起步阶段，个人养老金整体上已经有了一个良好的开局，产品也日渐丰富，为个人养老金试点进一步深入探索、取得更大的成绩奠定了良好的基础。”

招联首席研究员董希淼在采访中指出：“个人养老金制度有助于健全个人养老保险‘第三支柱’，加快我国多层次、多支柱养老保险体系建设。个人养老金制度试点，在增强居民尽早统筹考虑个人养老规划的意识、通过储蓄投资提高养老保障水平等方面发挥了积极作用。试点以来，个人养老金制度稳步推进，但资金账户开立情况较为一般，应进一步提高居民对个人养老金制度的认识，同时制度本身还存在进一步优化的空间。”

“开户热缴费冷”现象待解 需培育居民养老意识

在起步阶段交出较好答卷的同时，个人养老金“开户热缴费冷”等问题也逐渐浮现。以2022年底的数据为例，缴费人数占开户人数的比例为31.37%，人均2316元的缴费水平约为12000缴纳额度上限的五分之一，均有较大提升空间。

一家头部金融机构人士向记者透露，其所在机构也存在缴费人数占开户人数比例较低的情况。“一方面，选择开户的参加人以拿开户奖励为主。另一方面，很多参加人的收入水平达不到10%的个人所得税率，缴费获得的个税优惠并不太划算。”上述人士表示。

董希淼指出：“个人养老金制度试点‘叫好不叫座’，主要与三方面因素有关：第一，与制度设计有关。目前税收递延和优惠政策的力度并不大，12000元的缴费上限对一部分群体而言缺乏吸引力。第二，与可投资产品偏少有关。目前的四大类个人养老金金融产品，每个大类下的产品相对还是偏少，具体到某一家银行，投资者能够选择的产品更少。第三，与部分银行前期营销方式有关。商业银行普遍比较重视个人养老金账户开户工作，一段时间内纷纷通过赠送现金、赠送礼品等方式吸引投资者开户。而这些过度营销行为，往往吸引的是薅羊毛的投资者，这些投资者对个人养老金账户投资的需求并不高。”

董希淼补充道，“开户热缴费冷”还与投资者了解程度不足、部分产品收益低于预期有关。“一方面，个人养老金制度试点刚刚开始，通过个人养老金账户进行投资期限超长，国内投资者比较陌生，了解和接受需要一个过程。另一方面，去年以来，受多种因素影响，部分养老基金、理财产品出现负收益，低于投资者预期，这也在一定程度上影响投资者的投资意愿。”

曾刚认为，上述现象背后还有一个重要原因，即居民的养老意识还有待培养。他指出，个人养老金是一个强制储蓄的账户，封闭运行的制度设计是为了资金专门用于养老，对于中青年群体，缴费后可能有十年甚至更长时间内无法使用，这一特点可能很多人难以理解。居民对于个人养老金账户的认识还有一个提升的过程，需要有关部门和机构持续宣传，以提高居民的接受度，改善“开户热缴费冷”的现状。

理财类产品均取得正回报 部分基金类产品收益欠佳

根据制度安排，个人养老金资金账户实行封闭运行，参加人满足领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居等条件之一的，才可领取个人养老金。在制度设计上，个人养老金是一项长期投资、价值投资。而在制度起步期，短期养老金产品的收益情况，直接影响着投资者的缴费积极性。

中国理财网的数据显示，目前存续的个人养老金理财产品，面向个人养老金参加人销售以来均取得正回报，部分理财产品年化收益率超过4%。

与之相对的是，基金产品整体表现不佳。记者浏览多家国有银行个人养老金专区发现，个人养老金基金产品呈现跌多涨少的格局：成立以来下跌的产品数量多于上涨的，并且下跌的幅度整体大于上涨的幅度。以其中一家国有银行手机银行为例，其列示的个人养老金基金产品中，成立以来下跌的产品数明显多于上涨的产品数，跌幅最大的产品下跌超过18%，涨幅最大的产品上涨超过3%。

投资者杨冰（化名）告诉记者，她在试点落地之初就进行了开户缴费，主要考量是在享受个税优惠的基础上实现一定的盈利，然而账户运行至今的情况与她的预期差距较大。“我原本的预期不算高，首先是持平货币基金，然后在行情好的时候再去做收益。”杨冰向记者展示了她购买的三只基金，目前均处于亏损状态：两只亏损超过12%，一只亏损将近2%。

曾刚指出，基金类和理财类产品的收益，主要跟市场表现有关，投资者可以淡化对短期收益的关注，更多地着眼于长期，账户长期封闭运行也是为了避免一赔钱就赎回的短期行为，从而获得长期超额收益。他建议，在产品设计方面，可以进行更多的创新，以满足投资者多元化的需求。更重要的是，要围绕个人养老金产品去提供康养、医疗等配套的养老服务。

对于个人养老金产品投资，董希淼表示：“目前，个人养老金可投资的产品包括养老基金、养老理财、特定养老储蓄和养老保险等四类。总体而言，居民应从自身养老需求出发，根据自身投资理财能力、风险偏好以及可投资资金等因素，做好个人养老金账户的产品配置。一般来说，养老基金和养老理财具有一定风险，但收益可能更高，居民应自行承担投资风险；特定养老储蓄受存款保险保护，风险极低；养老保险应重在考察其保障水平。一般来说，距离退休时间比较近的居民，建议选择更稳健的产品；距离退休时间比较远的居民，可以适当选择更多的基金和理财产品。此外，还应注意相关产品对投资年龄的要求。”

新阶段有哪些新期待？专家聚焦税收优惠、产品创新

记者注意到，对于缴费上限，部分业内专家和个人养老金投资者建议，可以进行适度提高，以更好地匹配不同收入水平的不同退税需求。国务院办公厅发布的《关于推动个人养老金发展的意见》也曾明确，根据经济社会发展水平和多层次、多支柱养老保险体系发展情况等因素，人社部、财政部将对缴费上限适时调整。

进入新的一年，个人养老金有哪些方向可以优化调整？

董希淼表示：“财政税务部门、金融管理部门可以在税收优惠、产品准入等方面采取更多的支持政策。对个人养老金产品实施税收递延政策后，整体税率还可以进一步降低；对年收入6万元以下的人群，通过个人养老金账户投资如何享受税收优惠还应进一步采取措施。同时，个人养老金账户的投资上限还可以进行适当调整。比如12000元的上限可以调整为24000元，以此来吸引更多的投资者开立账户。”

董希淼还表示：“个人养老金账户实行封闭运作，目前支取条件较为严格。是否允许参加人在一些特殊情境下（如罹患大病等）提前支取，还可以进一步研究。金融机构包括商业银行、保险公司、基金公司要推出更多符合投资者需求的专属产品。特别是银行要引入更多的同业产品，让投资者有更多、更丰富的选择，提高投资者开户之后的投资意愿。”

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏指出，推动个人养老金发展的一个重点是不断增加金融产品。金融机构需要围绕居民对个人养老金投资的需求，创新丰富个人养老金金融产品。在具体操作上，应瞄准个人养老金长期投资、价值投资、更追求安全稳健的特点，通过合理的资产配置和风险管理，增强个人养老金金融产品的稳健性，引导居民开展长期投资、价值投资。

他进一步指出，作为长期投资，个人养老金投资收益率高低，对养老资产实际积累规模的影响很大。这要求金融机构设计金融产品时，要兼顾稳健与收益双重属性，为个人养老金投资者创造价值，以提高客户体验感和满意度。同时，面对不同客户群体需求差异，需要各类金融机构从投资期限、风险水平等方面提供差异化的金融产品服务。