央广网北京1月30日消息（记者任芳言）据中央广播电视总台经济之声《交易实况》报道，证监会1月28日发布消息，加强对限售股出借的监管，进一步优化融券机制。具体包括：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。同时，沪深交易所、中证金融也发布了相应业务通知。这些举措将如何影响资本市场？对此，经济之声《财经态度》采访了南开大学金融发展研究院院长田利辉。

避免过度投机，稳定投资者预期

田利辉表示，限售股出借和转融券往往是机构或大股东的交易行为，中小股东较少进行此类操作，相关业务有时会成为操纵市场的工具，比如有的股东会通过限售股出借等变相减持股票。而限制限售股出借，加强对融券业务的监管，有助于防范内幕交易、维护市场公平公正。这一举措，有望更好稳定投资者预期，增强市场透明度，也可以减少市场卖空压力，避免过度投机行为的发生。

突出公平，更好保护中小投资者

对于限制融券效率的相关措施，田利辉认为，这是在公平和效率之间选择更为公平，以制约机构投资者等在信息方面的优势，避免出现融券T+0等情形。比如，投资者想通过融券卖出某只股票，事先要向券商借入该股票，如果是申报实时可用，他可以马上申报借入立刻卖出，如果他看空方向正确，就再用下跌的低价位金额买入相应数量股票还给券商，他就赚了；融券申报次日可用，就要等到第二天才能卖出股票，效率下降、成本扩大，由此可以限制做空，减少市场波动性，保护接受和消化信息相对滞后的中小投资者利益。

市场化和法治化，实现“以投资者为本”

近期，证监会围绕“以投资者为本”密集发声。证监会2024年系统工作会议强调，要从维护市场公平性出发，系统梳理评估资本市场关键制度安排，重点完善发行定价、量化交易、融券等监管规则，旗帜鲜明地体现优先保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

田利辉表示，真正做到“以投资者为本”要靠市场化和法治化，具体包括建立和完善投资者保护机制、加强信息披露、提升市场公开性和透明度。同时，要优化投资环境，严厉打击违法违规行为，提高投资回报率和融资可持续性，让市场更加繁荣发展。