央广网北京11月4日消息 据经济之声《交易实况》报道，近日由四部委联合研究制定的《冰雪运动发展规划（2016-2025年）》正式出炉，同时由七部委联合研究制定的《全国冰雪场地设施建设规划（2016-2022年）》也配套推出。规划提及，到2020年我国冰雪产业总规模达到6000亿元，到2025年我国冰雪产业总规模达到10000亿元。长城证券分析师张勇分析解读冰雪产业的投资机会。

　　经济之声：按照规划提出，到2020年我国冰雪产业总规模达到6000亿元，到2025年我国冰雪产业总规模达到10000亿元，而中国2015年滑雪市场产值约120亿元，滑雪人口仍仅占总人口的0.9%，参与人次仅相当于美国上世纪70年代初的水平。可以想见未来市场空间非常之大，不过，在您看来，要达到规划的目标是否容易？需要哪些方面的努力和条件？

　　张勇：这可能不是一个小目标。因为从产值到参与人数、人口比重，以及整个市场的规模，从2020年到2025年需要每年有一个非常高速的增长。其实公司也把这个目标分成几个层面：第一是冰雪产业；第二个是参与人群；还有发展导向和“三区协同”。随着中国逐步进入到中等发达国家之后，总体来看，冰雪产业属于相对富裕阶层的一个消费领域，是有着较大的机会和发展空间。但是，完成如此大的目标可能还需要各方协同，也需要自然资源和自然禀赋的配合。现在来看，有两个方式，一个是西扩，例如现在主要是东三省及内蒙古东北部有冰雪的自然优势。现在准备向华北，西北地区拓展，如果以气候自然资源来看，应该是有机会的。但是我觉得继续向南的难度较大，毕竟黄河以南是没有冰雪这样的自然条件的，需要修建人造的滑冰场及滑雪场，这种投资较大。总体上来判断，有增长，但要快速达到这么大的市场容量及较高的人口普及率，可能还需要做很多努力。

　　经济之声：从产业链上看，整个冰雪产业都包括哪些内容？

　　张勇：目前来看冰雪产业，无非是竞技、健身休闲，还有一些专栏，例如将冰雪项目进入到北方的中小学校，开展职业教育，这样属于全民健身的普及。此外从竞技水平来看，主要是在北方尤其是东三省、华北和西北部分省市大力开展竞技体育，培养优秀的运动员。因为2020年将在北京召开冬奥会，这样来看，可能在竞技和群众体育双重入手，既有实惠，还能在冬奥会上取得较好的成绩。这可能是这个目标出来的两个原因，一是让百姓从体育休闲中强身健体，二是能够在冬奥会上有和夏季奥运会同样的成绩水平，这也可能是发展冰雪事业的另外一个目标。

　　经济之声：整个冰雪产业界有不太看好的担忧声音，比如说个人的滑雪装备，专业性比较强，相比其他运动对装备的要求较高，一套装备可能花费2-3万甚至更多，对这一块的市场需求空间看好吗？另外就是按照规划设计，到2022年，全国滑冰馆数量不少于650座，其中新建不少于500座；滑雪场数量达到800座、其中新建滑雪场不少于240座，滑雪场滑雪设施包括索道、压雪机、造雪机、雪地摩托等基础设备，不过这些设备几乎被进口产品垄断，未来国内厂商机会大吗？

　　张勇：这种担忧是比较合理的，大家知道冰雪产业类似于奢侈品产业，因为滑雪的全部费用较高，无论从场地、租滑雪服、门票，及配套的餐饮和住宿都是比较贵的，尤其到了冬季旺季，东北三省的任何一家滑雪场，单次的滑雪费用都是几百甚至上千，这样来看，确实成本相对较高。从设备制造商来看，目前主要是一些境外的大型公司。因为它们进入市场比较早，技术水平领先，而目前国产的设备相对落后，处于追赶的地步。这样来看，国内从事冰雪产业相关的公司可能还有机会，只不过需要有技术进步和不断的开拓市场。

　　经济之声：来看相关公司，长白山（603099），被认为是冰雪运动最纯正的标的。分析认为，长白山滑雪资源丰富，可开发空间大，是我国最适合开展冰雪运动的地方。公司IPO募投项目长白山国际温泉度假区预计在今年年底投入试运营，项目集温泉、冰雪、养生、会议于一体，预计建成后正常年份税后净利润超6000多万元，我们看到目前长白山业绩不佳，今年前3季度盈利下滑22%，全年利润预计也只有6000多万元，如果温泉度假区一旦投入运营，能否认为公司盈利拐点将会到来？

　　张勇：应该说这是公司的一个看点，从长白山的三季报来看，整体客流比较平淡，没有呈现出显著的增长。另外从淡旺季来看，二三季度属于旅游旺季，第三季度的营收反而出现下降，利润也出现下降，主要是客流较少，此外公司还有一些费用的支出也影响了盈利。总体上判断，如果2016年12月底这个国际温泉度假村投入运营，之后有望带来新的业绩增长点。总体来看，相较于丽江、黄山等其他旅游类，它的估值还是偏高的。预计未来，例如2022年北京冬奥会，中国的滑雪人口逐步增加，大家对此逐步感兴趣，也有可能呈现逐步增长的趋势，但是爆发式增长难度较大，应该以长远的眼光来看这家公司。

　　经济之声：目前公司动态市盈率70倍左右，股价也一直在箱体震荡运行，怎么看公司目前投资价值，是否值得买入？

　　张勇：从二级市场走势来看，最近半年，股价基本上维持在18到20的狭小箱体之内，近期随着这些政策利好的刺激，想要突破20块钱的整数关口，我觉得可以尝试做一些短线的操作。但是从中线的角度来看，需要等待它的募投项目达产之后，可以有一个逐步加仓，短期来看可以适当参与一些。

　　经济之声：探路者（300005）目前有三个事业群，其中体育事业群板块，主要投资领域就包括冰雪运动，而且探路者也拥有自己的滑雪场，目前具备每天5000人次的旅游、滑雪及山地运动的日接待能力，此外探路者品牌以前就有冰雪系列产品，包括滑雪服、滑雪裤、滑雪手套、滑雪镜等，由于往年滑雪运动人数相对少，所以在公司整体收入中的占比小。探路者目前经营业绩也不好，公司前三季度归母公司净利下滑31.51%，其中，第三季度归母净利下滑73.48%，冰雪运动产业的开拓，能抑制公司利润的下滑吗？

　　张勇：短期来看效果不明显，从半年报或者三季报来看，公司的整体营收和利润水平不尽人意，那么进一步反映了中国经济处在调整期，对整个休闲体育类公司造成的影响。其实体育运动品牌，包括户外休闲、户外探索品牌，整体业绩都不好，无论是在香港还是国内上市的，这反映出经济的下行给相关类公司带来的影响。从它的布局来看，未来公司进入到旅行服务、体育行业这两大板块，主要提供赛事运营、冰雪运动、体育传媒、培训等服务，想打造成一个平台型公司，即企业变成户外体育及体育产业当中的一个企业平台，但是搭建平台性公司的难度比较大。从现在来看，公司在户外用品、旅行服务、大体育三项事业中的格局还处于形成的阶段。我觉得需要对探路者给予足够的耐心和时间，一旦平台型公司搭建成功，市值可能会有一个比较好的突破。短期来看，还处于投入期和形成期。可以适当的来参与一下。

　　经济之声：受政策影响，探路者这两天股价有所异动，投资者短线是否可以跟进呢？

　　张勇：短线来看，A股的上涨持续性偏弱一些，基本上热点切换也比较快，作为体育，尤其是冬奥会概念或是冰雪产业概念，我觉得投资者可以保持足够的耐心，设好5天线为买入点，逐步来吸纳，偏波段的持有。前期高点附近，比如说十八块以上，可以考虑阶段性减持。