央广网财经北京6月13日消息 据经济之声《交易实况》报道，究竟是选择功勋卓著的企业家，还是财力雄厚的资本方？上海家化昨天举行的临时股东大会给出了结果：超过90％的现场投票同意解除前任总经理王茁董事职务的议案。王茁正式谢幕工作了24年的上海家化。

　　随着董事长、总经理的双双出局，原管理层在这场较量中退出，上海家化正式退出“葛文耀时代”，大股东平安信托拿下主导话语权。

　　在上海家化的人事风波中，充当炮灰的无疑是中小股民。有股东表示，自风波发生以来，上海家化股价从高点时的57元一度跌到30元，很多小股民不明就里，套住后欲哭无泪。

　　尽管部分小股东显得非常激动，但资本市场的话语权还是要靠股份来体现。公开信息显示，上海家化的前十大股东除了平安信托和代表上海国资的久事公司外，其余8家为清一色的基金，合计持有上市公司约16%的股份。可以说，机构投资者的态度一定程度上左右着这场投票大战。

　　有业内人士说，敌意收购就是这样，无需道德评判。A股市场这种收购不是太多，而是太少。平安做的是资产买卖，以后上海家化的命运很有可能被卖掉。然而，上市公司内部发生分歧时，如何更好地保护中小股民的利益？经济之声特约评论员林耘对此进行分析。

　　林耘认为从实践来讲，中小投资者在现场表现比较激动，但是从投票的情况来讲，还是显得非常一致，现场投票多数还是赞成王茁出局。上海家化曾经是A股成长股的一面旗杆，但最近几年特别是平安入主之后内部的摩擦比较多，而这种摩擦也以显性的方式让外界了解。另外在摩擦过程当中，硬伤的地方比较多，曾经被上海证监局立案调查过。而这次是会计师事务所审计时，出示了一个相关报告。所以如果从公司自己的角度来讲，平安在入主以后有它的问题，但是公司的管理层也存在比较明显问题。

　　关于此投票结果对上海家化的影响，林耘认为上海家化从它高速发展期告一段落，目前的阶段会面临一个比较复杂的外部环境。现在市场环境对奢侈品的销售是不利的，无论是自主品牌还是国际品牌在中国的销售都会有一些问题。第二是公司管理层出现更大变更，整个经营策略上也会发生一些变化，也就意味着公司会处在一个调整期，这是第二层的影响。第三个影响是在资本市场上，它受到了比较负面的评价，而作为消费者品类的公司，其实口碑非常重要。家化目前的状况应该会进入一个比较复杂的调整期。

　　这两年本土品牌的情况，在化妆品领域里新环境都不会特别好。所以投资者如果想给予上海家化比较高的成长预期，可能会有一定的落空，当然平安在资本运作上的能力非常强，另外如果从团队的角度讲，放远长期招聘相关的人员应该都不算特别难的事情。所以内斗结束，进入一个新的阶段，对平安来讲倒是一件好事，不然内斗长期化对公司的破坏是非常大。

　　这种内斗很消耗能量，上海家化从之前的50多元，一直跌到30多元，股价跌幅非常大。很多中小股民在其中应该说欲哭无泪，很多人说公司的内斗最终导致小股民为此买单。对此林耘表示，如果从一个大周期来看，家化的股价表现还算说的过去。近期的调整也不止是家化，同类的大消费当中，大白马、白药等等股票最近也是都是调整的走势。而从平安入主之后家化的股票表现也曾经给投资者带来惊喜。因为它的历史最高点是在平安入主之后，所以给了投资者比较富裕的选择，在后来的阶段，理性投资可能会规避公司内部争斗的阶段。另外，投资者还要理性看待公司内部的分歧和分歧之后的解决方案，因为毕竟股份公司还是要靠资本说话，也要尊重相关部门给出的判断。