钮文新：其实真的是有久旱逢甘雨的感觉，一季度的经济数据都很不好看，5月份出现了一些比较新的变化，这些都是很好的现象。应该说这样的消息和这样的趋势有利于股票市场整体向上，因为它是一个总体的指标。但是我们需要看到的是中国的主动性增长动力，主要性增长动力是以民间的投资小微企业的成长为前提的，我们还没有看到一些好转的迹象。

　　5月份的汇丰PMI和官方PMI数据有很大的差距，汇丰的PMI比较注重小微企业的。这个反差说明了主动性增长动力还在弱化，而国家统计局公布这样的PMI的指数，是依据一些大中型企业的情况来完成的。所以这说明我们中国的经济增长还是在靠着一些大企业，在靠着政府的投资在拖着，这个情况未来可能会有一些分散。比如大企业拿到一些大的项目的订单会往外包，会出现一些外包的服务，这些外包的服务都是给一些小企业完成了专业化的生产，专业化的服务，所以会有一个扩散的过程。我预期如果大企业的PMI会好转的话，慢慢会扩散到一些中小企业，这个是一个正常的现象。但是这样一个正常现象并不代表主动性增长动力就足了，我们还是要看，能不能有一些让我们中小企业投资环境改善的情况。

　　当PMI指数意外走高之后，管理层会不会有一些调整货币政策的动向？

　　钮文新：我是认为它现在绝对不可以紧，至少要维系中性，如果再紧的话，就再度出现了国家项目、政府项目挤占民间资源的情况，这个就是非常差的情况了。过去我们就看到过这种情况，因为好像经济太过热了，但是那是政府投资过热过渡造成的一种假象，最后拼命的紧缩，而紧缩的过程当中又紧不掉政府项目，最后紧的都是民间项目。