中广网北京3月29日消息 据经济之声《交易实况》报道，银河期货分析师董扩做客《交易实况》解读国债期货投资机会，董扩表示普通投资者可以利用国债期货弥补债券价格下跌或者利率上行的风险。

　　利率市场化和国债期货的关系到底如何？

　　董扩：利率市场化是最近几年比较流行的观念，去年年终央行又放宽了存贷款基准利率的上下线，这都体现出咱们对利率市场化政策上面的一种推进的力度还是比较大的。

　　我们可以参考一下美国的利率市场化的进程，美国的利率市场是之前也是受国家政府管制的，但是到了大概上个世纪70、80年代，由于经济发展比较迅速，各类型的金融机构优劣差距差距拉开的比较大，所以单一的利率尺度难以满足各种不同类型的金融机构的投资或者融资的需要，所以各种的影子银行货币基金就非常盛行，当然这样子的情况不利于整个金融市场体系的风险的监控，所以美国就逐渐开始进行利率市场化的工作，一直到了1980年美国推出了一个存款机构放松管制和货币控制法规定在6年内取消对存贷款利率的限制，标志着美国正式走上了利率自由的道路。

　　直到现在它的存贷款利率，各个金融机构是可以自己根据自己的市场需求然后制定存贷款利率的，然后要回到我们国家的利率市场化的情况来看，实际上我们也已经做了很多工作，比如说有协议存款，现在银行间的拆借市场还有银行间和交易所都有的回购交易，这些都是利率市场化的体现，但是我们现在又要推出国债期货它对于利率市场化又有一个更进一步的作用.

　　我们刚才说的那些利率市场化的一些措施都是针对比较大型的机构他们才可以参与，比如说协议存款要几千万以上的额度你才可以有这个资格，像银行间市场拆借也是需要很高的资质的，但是国债期货推出之后它对于不单是对于大型的机构可以用套保自然的做法，关键是对于中小投资者甚至是我们个人投资者来说都是有实际的意义的，就比如说我们看现在央行在对货币政策上采取中性甚至趋紧的方式。

　　如果我们个人投资者对于利率的方向，或者对于市场资金面的方向判断是资金要收紧，然后债券的价格会下跌的话，那么我们就可以个人投资者去买这个国债期货，因为国债期货实际上它一手的保证金只需要大概两万元多一些，所以对于个人投资者来说门槛还是比较低的，比如说我们看到国债的价格要下跌，那么我们原来可能只能说是去银行买了国债，但是价格下跌我们也没有办法，如果你把国债卖出去那利息就拿不到了，但是现在我们既可以拿着国债的利息在价格下跌的时候我们再做空国债期货，这样一头利息可以保证，另外一头当债券、现券价格下跌我们在期货上做空的时候还可以有期货上面的收益，这样子就把价格下跌或者利率上行的风险能够给它弥补回来。