中广网北京2月5日消息 据经济之声《交易实况》报道，长江证券分析师刘俊做客《交易实况》解读券商投资机会，刘俊认为中小券商发展要走个性化和差异化道路。

　　券商行业随着分支机构设置条件的解除，进一步加剧洗牌。另外券商的创新业务会不断扩大。有这样一种观点，券商的业务真正还原了市场化之后，可能会更多的利好中小型券商。以前券商大多是看天吃饭的，投行业务被几家大券商垄断了，所以行情不好的时候，中小券商就很难生存，创新业务的推出包括设立分支机构，限制越来越少，中小券商可能会获得更多生存的空间，您同意这样的观点吗？

　　刘俊：我对这样的观点不是特别的认同，因为券商所有的创新并不是无缘无故的，客户资源是最根本的一点。券商在过去的发展过程中，客户资源积累是比较弱的，这个比制度、人才更加尤为的重要。

　　第二，目前阶段放开网点的限制之后，我们也注意到新开户的数量比较有限了，在目前股市的前提下，我认为更多的发展是满足挖掘客户的存量价值，满足更多客户各种金融投资的需求，然后发展非通道性的其他产品。这种情况强调公司的综合能力。所以我认为在网点放开之后，需要看网点的转型，比如说有些社区营业部会出现，一个高端的营业部或者说高端的分公司出现，更好的满足业务的发展。所以我不认为有些中小券商在自身的规模客户资源有限的情况下就能实现突破性发展，他们要做到突破性发展必须要走个性化的思路，比如说通过很快速的积累客户资源。这个在美国90年代之后嘉兴这样的公司能够快速发展起来，至少在经纪业务这个领域，积累了很多客户，后来曾经转型到资产管理业务，这个是有经验可借鉴的。

　　我认为中小券商要走这样的道路，个性化、差异化，在某一项业务上，某一个领域上提高自己的竞争力。而大的券商如果我们从炒股票的角度来说，我们也要看净利润基数的多少，收益的弹性多少，如果从炒股票来说，最大的券商可能不一定是最好的投资标的，这么一来在目前这个创新一到两年的阶段谁能够最快的起来，我们一个是看哪个券商能最快的起来，第二是看哪一个股票能够有良好的表现，从这两个层次。

　　刘俊：我们从去年以来提出了一个指标，就是单位资本所包含的客户资源，单位资本就是用它的客户资源除以净资产，这里面客户资源保证保证金，包括它的托管的市值，未来还可以包括三板四板上做的企业客户资源，以及做了多少资产管理类型的主动型的资产管理的业务，这些东西都可以衡量为客户资源，客观的说有一些中小券商这块也能够快速发展起来，去年宏源证券在某些业务上已经开始呈现这样的特征。