中广网北京9月13日消息 据经济之声《交易实况》报道，好买基金研究中心副总监曾令华13点15分做客《交易实况》为大家解读杠杆基金的投资机会，曾令华认为上周涨停的杠杆基金的一个特点是净值涨幅都将近涨停或者超过涨停。

　　在上周五受到内外因素刺激影响，股市大幅上行，其中多个带杠杆基金涨停，什么是带杠杆的基金呢？

　　曾令华：杠杆溢价比，主要是衡量一个溢价指数过大的比重。我们看到实际基金一般都有溢价，实际杠杆溢价比就是用它的杠杆除以溢价率。一般来说，这个指标越大杠杆作用更加明显，溢价率越小，杠杆率越大对它是越好的。

　　什么是实际成本呢？像A的份额和B的份额不是一对一的，也就是说一份A有约定收益比如6%，但这个6%不是等于一份B的固定收益，假如B的份额和A的份额形成了3：2这样的比重，那么B的实际成本可能相对来说比较少好一点的。基本公式就是约定收益率A的份额总净值除以B的份额总净值，也就是说B的一份净值承担A的净值的大小，这种就是越小越好。

　　杠杆成本比是一个综合指标，杠杆大小除以实际成本。从杠杆成本比的角度来看，现在像银华瑞祥和长城久兆积极是比较高的，分别到了60.12和40.04，另外进取和银华鑫利是比较低的，是20.02和21.78。这里面付出同样的单位成本，银华瑞强获取的杠杆是申万银信和银华鑫利的3倍，这个指标是越小越好的。

　　杠杆溢价比是实际的杠杆大小除以溢价率，一般来说越大越好，实际成本是约定的收益率乘以A份额的总净值再除以B份额的总净值，一般实际成本是越小越好，杠杆成本比大概的意思就是实际杠杆的大小再除以一个实际的成本，也是越小越好。

　　曾令华：初始杠杆是在基金发行的初期，A的净值和B的净值都是相等的，都是1，它的杠杆就是由份额来决定的，初始杠杆就是等于A的份额加上B的份额除以B的份额，相当于一份B能够撬动相对整个母基金净值涨幅的杠杆。举例子来说，比如一些基金它的A和B是1：1，它的杠杆就是1+1除以1，就是等于2，两倍，如果基金A和B的比重是3：7，B的杠杆就是10÷7，1.3倍左右的杠杆。

　　净值杠杆就是它的一个定义就是分级基金进取部分的净值涨幅和母基金净值涨幅的比值，实际上是一个实际的杠杆。B产生杠杆的根源是向A借款，A的总体的净值的大小和B的总体的净值的大小是一个杠杆，实际上杠杆就是在计算上我们计算的时候就等于B的净值涨幅除以一个母基金净值的涨幅。

　　价格杠杆我们看到，虽然净值涨幅是以净值杠杆来获取的，但价格不一定是随着净值一起来涨，这里面的原因可能是对未来市场的预期，对情绪以及这个指数是个什么样的指数是有关系的，这里面就反映出来整个市场对基金的认可度。

　　上周涨停的几个基金有什么共同点吗？

　　曾令华：共同点比如像上周涨停的像申万进取杠杆就比较大，杠杆当时是接近10倍，所以我们看到上周末的一天的涨幅达到40%，他最终上涨的时候净值的上涨导致它的杠杆慢慢变小，可能达到9倍左右这样一个杠杆。深成指涨5%应该是40%左右这样一个涨幅，的确也达到这样一个水平。像国泰估值进取，周五的涨幅是达到17%，也是涨停。像双喜B和瑞福进取它的的杠杆可能在两倍左右，这样的一个上涨它的净值也是涨了10%左右，所以这里面的一个共同点就是，净值的涨幅都将近涨停或者超过涨停这样一个水平。