中广网北京1月13日消息 据经济之声《交易实况》报道，华泰联合证券的耿邦浩做客节目，对零售百货业进行分析。

　　主持人：我们看到零售百货业是消费题材的主角，纵观一下去年2011年零售百货的整体业绩如何呢？

　　耿邦浩：2011年整个行业做了一个测算，零售百货行业当然现在没有出年报，但是我们预计，不考虑这个有一些公司净利润占比特别高的这种因素，剔除掉这个因素行业平均的净利润增速大概是在24%-25%左右，那么这个数据如果从行业之间的比较来看，肯定还是一个比较好的行业，反映的是这个行业是比较稳定的，这是一个。那么第二就是可能跟市场之前跟年初的一个预期来看，略微低于市场的预期，那么可能我们之前的预期是行业的加权平均的净利润增速可能是在26%左右，因为去年的三四季度开始起，CPI高位明显开始显现，包括经济下滑对这种后周期类的消费行业的影响开始显现，消费者开始受到冲击影响，下半年的业绩增速是有一定的下滑，但是整个来说还是不错的一个业绩。

　　主持人：那对于2012年，您觉得这个行业会有什么样的发展呢？

　　耿邦浩：从2012年的元旦刚过，跟一些公司的沟通来看，2012年的行业似乎面临的外部的一个环境比2011年稍微要差一些。因为是这样的，2011年的上半年的时候CPI迅速的上涨，对于消费者来说可能大家的意识没有这么快的意识到这个物价会涨那么快，但是CPI上涨以后带动百货里面的商品挂牌价格上升，所以整个2011年百货行业的收入增速其实是非常快的，这是一个。

　　那么2012年大家看到CPI是明显回落的，2012年包括里面的服装、黄金、珠宝等等收入占比比较大的品类，它的价格都是在下降，黄金也是在下降的，那么服装企业的提价幅度今年应该会显著的小于去年，所以对百货企业来说今年可能会遇到一定的收入端的增长压力，这是一方面。第二个方面就是百货企业的成本在上升，这个在最近的应该从2010年开始起都上升得比较快，一方面是工程在上升，新的劳动法修订以后，人员工资的上涨是比较快的，第二就是毕竟是劳动密集型的行业，那么我们估计可能从2010年下半年开始起中国可能过了刘易斯拐点，那么劳动力的成本上涨是非常快的，所以成本端的盈利这块上涨比较快，第二就是租金成本上得也比较快，随着房价上升传导到终端的这一块成本也上得很快。所以总结来看2012年零售行业的压力应该是双重的，收入端可能会有一定的增速下滑，当然还是正增长，但是增速下滑，成本端可能面临的是继续的人力成本的上升和租金成本的上升，从业绩来看我们估计可能上市公司行业业绩增速会从原来2011年的25滑到20左右这样一个水平。