中广网北京12月28日消息 据经济之声《交易实况》报道，今年以来，欧元区债务危机恶化，美国陷入经济僵局，日本发生地震与核事故，相比之下，中国经济仍以傲人姿态保持高速度增长。但与实体经济不相符的是，中国资本市场却表现糟糕，导致A股市场萎靡不振的最根本原因是什么？经济之声《交易实况》“财经媒体总编辑年终经济盘点”播出第三期：证券日报副总编董少鹏解读2011中国资本市场。

　　董少鹏：2011年是中国股市非常郁闷的一年。在这个国际形势非常的困难的情况下，国内经济也面临通胀的压力，流动性逐步收紧的压力，包括创业板的泡沫的现象得到一些释放，我们整个资本市场下降的幅度非常大，到年底应该下跌超过了20%，接近30%这么一个状况，是我们近些年资本市场确实是表现非常疲弱的一个阶段。

　　总结这些现象背后的原因，固然有外界金融危机、经济危机冲击的因素，因为毕竟影响到我们的外贸，对我们持续的高增长造成一定的压力，国内也确实面临经济结构调整的一些困难。我们前期大规模投资，刺激经济有一些后续的效应需要来治理，但是总体来说，我觉得我们资本市场如此的低迷和如此的下跌最根本的一个原因还是中国资本市场缺乏自己的独立的定价权，或者说我们的定价权还很不够完善和强大，一有风吹草动，跟跌很快很猛，跟涨很迟，幅度也很小。

　　我们的上市公司尽管也有问题，包括大家都在呼吁退市机制要尽快完善起来，发行的环节要让它真正体现市场的选择，体现真实的市盈率的一个平衡，但是尽管在发现环节有泡沫，退市环节还很不完善。我想我们上市公司整体还是有成长性的，这从一系列数据都可以得到佐证。

　　股市到底问题发生在哪？我前面说缺乏独立和完善的定价权，就是说在一级市场发行的时候就有泡沫，就有过度炒作的嫌疑，因此在这个源头上定价就不是非常的平衡，那么这个后遗症就延续到二级市场上面。