【导读】欧美股市大幅下跌，道指一度下挫460点；欧洲股市创三年来最大单日跌幅。

　　央广网财经北京10月16日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，昨天的欧洲股市抛售态势加剧，所有主要欧洲股指跌至去年底收盘水准以下，德国股市DAX指数收挫2.87%，英国富时100指数收跌2.83%，法国CAC40指数收低3.63%。跌幅最大的德国DAX指数，今年累计下跌10.3%，可能创下2011年最差表现的一年。经济之声特约评论员赵先卫对此做详细解读。

　　经济之声：这种情况在美国股市开盘之后重演，道指蒙受2011年以来最大单日跌幅，最多曾下跌超过460点。纳指两年来首次进入调整区间。纳指、道指、标普500指数年线全部转跌，美国10年期国债价格大涨，收益率跌破1.9%。市场恐慌指数创近3年新高。经济数据面，纽约联储10月制造业指数下降至6.2。9月份的这项指数为27.5，为近5年来新高。这份数据表明纽约地区10月份的制造业状况大幅萎缩，成为美国经济令人担忧的讯号。有观点认为美国经济状况可能没有大家想象的那么强劲。现在令人担心的是，欧洲和亚洲的疲软状况会不会传播到美国，使美国经济也受到负面影响。在您看来，这是隔夜欧美股市出现大幅下挫的原因吗？

　　赵先卫：尤其是从数据方面来看，比预计差的话，的确加重了股市的下跌。我强调两点，第一点，昨天美股的下跌，它是在目前整个下跌调整过程当中的一个环节，不是昨天才下跌的。

　　第二点，美股前期积累了太多涨幅，实际上这个涨幅有点过度透支了整个美国经济的现状。实际上三季度以来，由于整个欧洲的经济又出现了一个下滑，包括亚洲的经济也在放缓，最终传到美国的话，由于外部力量对于美国的经济促进作用在减弱，所以前期美股在过度透支了整个美国经济增长过后，也出现了回调。

　　经济之声：尽管欧美股市出现大幅下跌，但是未来走势的判断，一些机构却有着相对乐观地判断。对于欧洲股市，许多基金经理认为，这是买入欧股的机会。因为相对价值吸引、欧洲央行近期推出避免通缩和支持经济的措施，以及欧元下跌。欧元走低应该提振企业业绩。而且新的欧洲经济衰退消息目前已被消化，股市修正接近尾声。目前我们认为是良好的进入点，不是撤出点。您是否赞同？

　　赵先卫：目前可能市场上对欧洲股市有一点乐观了。的确，整个欧洲的数据不太好，欧洲央行也在出台一系列的政策，但实际上对比它整个经济复苏的现状来看，目前制约整个欧洲经济的最大问题，就是它整个金融系统有很多坏账，金融系统的整个债务负担比例较高，这也迫使欧洲央行不断要出台购买计划。，此外，在化解债务过程当中可能后期会对整个经济还会有一种持续性的冲击。从目前来看，我觉得对欧洲股市的乐观判断，有点偏早。

　　从去年以来，整个欧洲市场上表现最好的是债券市场，到现在为止，整个欧洲证券市场仍然表现非常好。这样来看的话，与其这个时候对欧洲的整个股市乐观，还不如对欧洲的债券市场保持乐观。

　　经济之声：相对来讲，美国股市的走势判断更加引人关注。投资者最为关心的是：美国牛市真的走到头了吗？有观点认为，美股不大可能已经进入熊市阶段，不过是投资者对央行政策“无限的信心”正在减退。这种分析有道理吗？

　　赵先卫：实际上我们可以看到，虽然三季度整个外部的力量对于美股和整个美国经济的促进在减弱，但是美国经济内生性的增长力量在逐步增强。从本质上来讲，美国的经济和欧洲不一样，它是比较健康的，实际上对于美国股市而言，在整个经济本质上比较向好的情况下，股市只不过是因为前期整个政策、整个经济过度透支，目前正处于消化的阶段。

　　经济之声：目前除了欧美股市出现下降之外，黄金、白银、原油等大宗商品也很不争气。纽约黄金期货价格9月份跌幅超过6%，创15个月来最大跌幅；白银跌幅更为惨重，9月份跌幅12.58%，与2011年4月份的最高价相比跌去了近三分之二。纽约原油期货月线很可能走出四连阴，本周二，纽约原油期货暴跌3.9美元，跌幅4.6%，创下自2012年11月份以来最大单日跌幅，并创2012年6月份以来最低收盘点位。国际能源署下调了全球原油需求增长预期，原油走势并不乐观。大宗商品的下跌又是哪些原因造成的？

　　赵先卫：第一个，前一段时间美元走的非常强势，美元走的非常强势的背景，是市场预计美联储的政策可能会发生变动，大家预计会出现加息。另外一个，大宗商品的走势实际上也反映出，三季度以来，整个欧洲、美国甚至亚洲的整个全球经济在放缓，这会导致整个大宗商品下游需求不足。这两个原因导致前一段时间整个大宗商品出现快速下跌。

　　经济之声：有观点认为，一旦大宗商品期货价格找到底部、市场对通货紧缩的担忧减退，股市就会见底。会出现这样的情况吗？

　　赵先卫：大宗商品更多的是原材料，如果大宗商品出现底部，价格往上攀升的话，就说明这个时候全球经济对于原材料的需求在增加，这个时候就说明全球的经济步入一个上涨通道。而从这个角度而言，经济的复苏对于股市是利好的。

　　经济之声：A股市场近年来沿袭了跟跌不跟涨的风格。下半年以来，A股走出了相对独立的走势，欧美股下跌会不会拖累A股？

　　赵先卫：有可能。上半年的A股会走出一个独立的行情，就是因为外围的市场对于国内的影响比较弱。一是目前的股市走出我们自己的政策预期，大家都在预期我们的政策会逐步改变我们的经济发展前景。另外一个，我们的股票市场跌了这么多年了，本身处在一个价值洼地，它对资金的吸引力也是够的。