【导读】利润增速降，不良贷款升，上市银行已不复当年勇。经济之声评论：实体经济困难导致银行利润增速出现下滑。

　　中广网北京8月13日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，上市银行的中期财报显示，利润增速腰斩，创下近四年来的最低，另外不良贷款率升至五年来的最高，预期贷款余额激增，增量前所未有，这是正在陆续出炉的上市银行中期财报带给市场的初步印象。

　　兴业银行上半年实现营业收入534亿元，同比增长29%，实现净利润216亿元，同比增长26%，创下了自2010年以来中报净利润最低增速。过往三年兴业银行的中报净利润都在40%左右，这个落差可以说是不小。而此前已经公布中报的华夏银行上半年实现净利润73亿元，同比增长20%，增幅也达到了四年以来的最低点。

　　林耘：两份银行股的中报验证了之前市场的判断：银行业第一业绩高增长的阶段已经结束。另外，随着盈利增速的下降，随着经营环境的变化，整个坏帐的拨费在增加，经营上的风险越来越明显的表现出来。目前来讲，这两家银行属于经营进取，业绩表现还是好的两家银行。

　　利率市场化以及监管政策利率的不断收紧，市场前期曾经预测银行利润的增速在今年会出现大幅下滑的情况，兴业银行的相关负责人也解释说，宏观形势总体平稳，但是经济金融运行当中不确定，不稳定的因素相互交织，实体经济持续困难，宏观金融呈现去杠杆的态势，资本的监管趋势也变得更加的严格，银行将利润的增速下降归因于实体经济的困难，这个观点您赞同吗？

　　林耘：实体经济的困难只是银行业利润下降的一部分的原因。主要因为过去几年连续高增长，之后盈利增速开始出现下降，同时随着监管措施逐渐的严厉。另外，在二季度的时候，出现资金错配的问题，其实对业绩已经造成了伤害。第三，未来利率市场化会进一步压缩银行的净息差，这个是目前国内银行最为有利的一个盈利工具，这个盈利工具还会进一步受到压缩。第四，在去杠杆的同时，金融业对民营的逐渐开放和新技术在金融业的应用会进一步的提速，比如最近比较热的互联网金融，会逐渐变成实际的竞争。银行的竞争环境会进一步趋于激烈，比如银行已经把中长期存款的利率做了向上的浮动，这意味着银行的资金成本会越来越高。

　　根据计划还有14家上市银行的中报将会在8月的中下旬会陆续公布，接下来关于银行股的走势市场出现了分歧，有观点认为宏观经济复苏乏力，向利率市场化的改革又在快速的推进，上市银行已经不复当年勇了，利润会继续呈下降的态势，不良贷款和逾期贷款会上升。但是也有观点会认为中报披露将会在一定程度上消除前期市场对于银行资产质量问题等等的担忧，银行股可能会迎来一波股指修复的行情，您觉得哪种观点更有道理呢？

　　林耘：如果要出现估值修复，必然存在两个前提，一是中报的业绩能够打消大家的顾虑，能够在原来悲观预期的基础面上有比较超预期或者偏乐观的财报出来。二是市场的资金比较宽裕，并且市场的资金愿意从类似于今年主题投资当中切换到银行低估值。但是在中报的时候可能很难看到银行业的财政超预期，同时目前这个阶段如果资金转向也不是一个比较好的时间窗口。

　　利润的增速在减缓，但是集资的步伐却没有停止。来自香港媒体的报道说曾经两度压后的招商银行A+H股的公股计划终于再度出炉了，刚刚在上个月获得证监会批准公股的招行银行将会在周五公布中期业绩之后宣布公股，招行这次的公股比例，每10股公1.74股，集资大约350亿元。有评论说招商银行完成公股集资之后主要的内地银行股已经基本解决集资的需要了，那么接下来内地银行股的集资潮会不会暂时告一段落呢？

　　林耘：港股的情况可能是这样，招商银行配股时的价格比较低，股东不得不选择参与配股，要不股价会被稀释会被摊薄。所以从香港市场来讲，整个银行股可能整个融资的压力会略小一点。但是从国内的情况来讲，融资的压力依然非常大，比如兴业银行，在去年年底今年年初的时候刚刚完成了一次配股，近期它又提出了发债样这样的计划。同时在证监会排队的IPO企业当中，中小银行数量也不少，所以新股的上市当中显然会包含一些银行股的上市，也继续会有融资的压力。目前它竞争不过类似于信托提供的一些高回报产品的竞争力，所以银行股应该处在一个艰难的修复期，交易性的机会短期来看不会太落。

　　沪指重上2100点之后，和机构的资金的大举增仓有分析认为有着紧密的关系，而数据显示，上周股票型基金的平均仓位超过了88%，A股再次赢来了魔咒的考验，就是“88魔咒”，这是怎么回事呢？指的是当股票型基金持股的平均仓位，上升到88%的时候，A股市场往往会出现大幅的下跌，而恰逢这两天市场又出现了风格转换的迹象，一分钟的时间来说说，接下来市场会怎么走？

　　林耘：市场在反弹之后，依然有一个再次探底的需要，近期的反弹几个原因，一是基本面超过预期偏好；二是技术面经过整理之后，有机会去反弹冲击2160点附近的位置，压力位；三是基金在配置上面偏离市场基准过远，就在中小盘上面配置32.5%，而大盘股周期性利率配置比较小，所以在目前来看基金有调仓的需要，调仓促成了周期股的上扬。但是我个人认为这个过程不会持续时间太长，上涨的空间也非常的狭小，极有可能市场会再度考验2000点以下的区域，这样才有可能形成一个中期的底部。所以短期的反弹要比较小心来应对。