【导读】4000亿元存款准备金今天补缴，货币市场成交量趋缓，机构资金需求相对平稳。7月5日15点，经济之声评论：流动性稳定预期进一步巩固。

　　中广网北京7月5日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，从上周开始，央行暂停了公开市场操作，同时两度发文释放维稳信号并采取了一些措施，缓解了市场对流动性的担忧。本周一，央行又宣布已向金融机构的部分分支行安排增加再贴现额度120亿元，支持扩大对小微企业和"三农"的信贷投放。央行采取的安抚措施起到了立竿见影的作用。昨天，上海银行间同业拆放利率(Shibor)各品种继续全线下挫。其中，隔夜利率再度下跌5.2个基点至3.3480，已接近该品种的正常水平。

    《央广财经评论》，经济之声特约评论员、东方汇金期货金融产品事业部总经理柳瑾，来评论这个话题。

    公开市场本周继续暂停公开市场操作，净投放460亿元，为连续第五周实现净投放，总投放规模达到3510亿元。这一规模大体相当于降准0.5个百分点所释放的资金。今天的存准补缴压力是不是不太大？

　　柳瑾：其实并不存在所谓补缴压力减缓的情况，因为一般市场上计算公开市场操作，相当于存款准备金降低，这是两回事；因为公开市场操作是通过逆回购的方式来释放流动性，但这个释放流动性在一定时间之后，也就是逆回购到期后，这笔钱还是要收回到央行，而且是要增加一部分利息，所以这和这个真正的存款准备金率下调其实不一样，如果存款准备金率真正下调，就直接可以少缴。

　　如果单纯释放4000亿，存款降低相当于0.5个百分点，释放流动性应该比较多，但是现在这种方式只能暂时减缓资金紧缺的压力。

　　财政部网站公告，将于7月11日和18日开展两期国库现金定存招标，共计向市场注入1000亿资金。而央行在公开市场连续两周"按兵不动"，流动性预期明显改善。财政部、央行这一动一静，透露出什么样的政策意图？

　　柳瑾：这次财政部最主要的意图是释放流动性，因为央行财政部的资金有几个渠道；第一可以直接存到央行，相对来说是没有利息的，但是这笔资金直接进入央行以后，央行未必会把流动性释放给底下的商业银行，第二是由财政部直接把这笔钱以招标定存的方式存入商业银行，相当于给商业央行注入了一个相当大的流动性，而且这个定存的时间一般至少是一年或一年以上，对商业银行来说，是很大的补充。

    另外，这应该说是对中央政策的一个考验，也就是之前一直看到李克强总理提出的，用好增量、盘活存量。现在各大银行之间流动性比较紧张，增量比较少，中央下拨了一笔钱存到各大商业银行，看各大商业银行去怎么用好这笔增量，这也是对商业银行的考验。