【导读】利空齐袭大盘,股市出现重挫,个股哀鸿遍野。6月20日15点，经济之声评论：A股急需政策利好护盘。

　　中广网北京6月20日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，受外围股市大跌影响，今天两市低开，延续调整态势，盘中再创年内新低，沪指跌破2100点，成交量继续萎缩。我想出现如此颓势，无外乎经济基本面方面，汇丰公布的6月份中国制造业PMI创9个月最低水平；资金面方面，美联储主席伯南克表示将结束QE，银行间市场多个利率品种连创新高；以及政策面李克强总理谈到把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量。这多重利空叠加，沪指最终跌破2100点。

　　分析今天沪深股市再次重挫的原因，如果首先我们从经济基本面着手的话会发现，盘中汇丰公布的6月份中国制造业PMI预览值为48.3，前值49.2，连续两个月在荣枯线50下方，创9个月最低水平。制造业继续恶化，整个实体经济依旧低迷是不是毋庸置疑？

　　经济之声特约评论员、银河期货研究中心首席宏观经济顾问付鹏就此评论。

　　付鹏：最近这两个月的时间内，我们对于中国经济的预判和影响都发生了巨大的转变，市场看到的就是政府似乎是对于维护经济维稳的没有表现出太明显的态度。再加上近期由于亚太市场以及美国量化宽松退出的影响，导致了大量的资本在前期快速涌入到新兴经济体推升起来一轮小幅的泡沫之后，又出现了一种抽逃。在资本快速抽离的过程中，加上不断叠加恶化的经济数据，进而就引发了整个市场对于未来前景的担忧，股市表现就有了极大的明显了。

　　同时流动性的异常紧张也成为今天市场大跌的重要推手。从外围来看，隔夜美联储主席伯南克表示，美联储可能在今年稍晚放缓资产购买，并于2014年年中结束QE。全球股指应声大跌；国内来看，进入6月以来，银行间市场多个利率品种连创新高。今天最新的数据显示，上海银行间利率全线上涨，其中隔夜利率首次超过10%，创下历史新高。再加上李克强总理谈到把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量，使大家对于流动性的担忧进一步加重，股市本身就是资金推动型的，缺乏流动性的市场如何为继？

　　付鹏：隔夜利率的大幅度的上涨，不但催生了市场对于中国资金层面可能持续紧张的预期，恐怕从海外市场上的包括中国的CDS进入违约掉期，也在大规模的随着我们的利率走高。这就反映出来目前可能不简简单单是资金成本上升或者是供应的问题，可能最后的债务系统也都会出现了一定的裂痕，如果是这样的话，恐怕大家对于前期中国债务的很多系统性风险的担忧恐怕就会引爆出来。

　　同时，市场还有传闻包括某些商业银行的违约是不是真实的，但至少在隔夜利率超过10%的水平上，这种担心成为事实的话就可能会很糟糕。所以这种情况下，不简简单单是在基本市场上出现了资金的抽逃，实际上可能在全球所有的，尤其是前期受到大量资本涌进的新兴经济体目前都在承受着巨大的压力。而中国现在在承受的是双重的压力，一方面国内的经济结构货币政策无法进行有效调控，这种情况下引发的系统性风险会不会爆发，再加上海外的因素双重叠加起来，目前来看效果就很差了。

　　就在市场缺钱的过程当中，我们还面临一个资金抽血的压力。媒体报道称，过会企业都在抢登发行首班车，而IPO有望在2000点附近硬启动。如果要使IPO顺利重启，我们现在的市场是不是急需政策的护航？毕竟本周汇金宣布增持的消息被市场解读为政策底的出现。

　　付鹏：IPO目前来讲，可能还是要更加的谨慎一些。市场的传闻说7月份可能会重启，但是这个东西监管层可能还会综合的进行考虑和评估。也就是说在市场处于极其弱势的情况下，内外环境极其不稳定的情况下，是否能够顺利的重启IPO，还要多重的考虑。

　　目前的市场确实不适合操之过急，我们对于资本市场发行制度，包括改革还有前期的纵深深化对前期很多问题，包括三高问题、估值问题、融资问题、发行模式问题的纠正，还没有做的特别精细。可能不需要操之太急，等一等不管是外部环境、内部环境还是包括我们制度建设可能等到一个比较合适的时机会更合适一些。