【导读】国家外汇管理局公布今年第二季度我国经常项目顺差537亿美元，上半年我国国际收支经常项目顺差772亿美元。9月12日15点，经济之声评论：外贸数据转弱凸显产业结构调整。

　　中广网北京9月12日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，国家外汇管理局今天公布了今年第二季度及上半年我国国际收支平衡的正式数据。第二季度，我国经常项目顺差537亿美元，其中贸物贸易的顺差是909亿美元，服务贸易顺差是222亿美元，收益逆差是156亿美元。经济之声特约评论员、银河期货宏观经济分析师柳瑾对此进行分析解读。

　　柳瑾：应该首先给大家解释一下，这个所谓经常项目，指的是国家除了资本运作以外，包括进出口对外贸易实体投资和交易这种项目的变化。这个变化我们认为首先是一个正常的现象，这个数据基本上保持平稳并且略微有点点转弱。从这个迹象上我们可以看到，外部环境的不利情况长期以来一直在持续。第二点，整体上经常项目下的顺差会成为一个常态，但这个常态我们认为是一个转弱的趋势，最主要的原因就是出口。从外部环境考虑，无论是美国的经济复苏，还是欧洲的欧债危机，相当一段时间内都是难以解决的；第二点就是国家从中国的经济产业结构调整上来看，我们将逐步的削弱出口作为国家经济最主要支柱这种地位。在这样一个情况下，出口的作用会相对减弱，经常项目下占的比重将会逐步减小。

　　出口拉动型的经济模式可能不能再继续延续了，我们国内转型也是不得以而为之。还有一个数据就是资本和金融项目的逆差是412亿美元，这个如何解读？

　　柳瑾：资本和金融项目下的逆差其实包括很多部分，其实一部分是境外的直接投资，包括外国企业在华的直接投资、证券的投资，比如像QFII他们进入中国股市进行去炒作的这种资金，还有包括其他投资，其他投资里面的量还比较大，包括这种相应的贸易信贷，这种长期短期的存款贷款，还有这些货币的存款等等都包含在内。

　　我们应该分项来看一下。直接投资这一项相应的顺差是411亿美元，证券投资正流入也是111亿美元，只有其他投资这一项是-944亿美元，也就是流出944亿美元。这个量应该说明在直接投资上，也就是外国企业对华的直接投资虽然是正值，但这个值其实是在呈逐渐减小的态势。这个逐渐减小最主要的原因是连续数个月以来美国经济的持续复苏，虽然6、7月份有所减弱，但这个复苏仍然是呈现一个趋势。这个趋势造成大量的对华投资的外国企业的资金开始回流到美国，尤其是回流到美国的制造业。另一方面是证券投资这一项，证券投资这一项之所以保持正值，很大一部分来源于QFII资金的投入。我们之前在节目里也谈到过，大量的QFII资金很看好中国的股市，尤其是现在中国股市出现了一个政策性的底部，他们的资金也开始逐步涌入中国市场。第三部分就是其他投资这一项，其他投资其实是造成整个资本项目下为负的最主要原因。包括资产尤其是贸易信贷这部分资产，其中这个是-1214亿美元，这个量其实是最大的，就说明现在中国的外资投资、对外投资，出现了比较不利的情况。同时还应该看到，因为我们国内其实现在是鼓励国内的资金到境外投资的，也就是说是我们中国人自己的钱很大一部分流到海外，包括去收购企业，包括去收购油田、矿产等等，这两个原因结合在一起，造成资本账项目下出现很大的负值。

　　两个经常项目的半年的业绩报表说明，我们目前的经济结构从出口拉动型，投资拉动型在慢慢在发生转变，不得不转，也必须要转。同时我们也看到美元走强美元回流美国的制造业也是一个趋势，这些信息都值得我们投资者来关注来思考。