央广网北京2月27日消息（记者王雨馨）近日，证监会接连发布两则重磅消息，引起了市场的广泛关注：股票发行注册制改革授权有效期延长两年；IPO被否企业，被否之后三年内不得通过借壳上市。
业内人士分析认为，IPO被否企业三年内不得通过借壳上市的举措，或有效解决目前拟上市公司排队堰塞湖问题，进而为稳步推行注册制创造条件。
注册制改革为何延期？
2月23日，受国务院委托，证监会主席刘士余向全国人大常委会作说明，建议股票发行注册制授权决定期限延长两年至2020年2月29日。随后，24日人大常委会正式公布了同 意延期的决定。
注册制改革为何延期？刘士余表示，目前在多层次市场体系建设、交易成熟度等方面，还存在不少与实施注册制改革不完全适应的问题，需要进一步探索完善。
对此，信达证券研究中心总监吕立新接受记者采访时表示，注册制改革延期，符合我国资本市场的发展现状，是务实之举。“注册制是西方成熟市场国家的合理制度安排，我国之所以没有实行，是因为资本市场创立的时间还不够长，参与市场各方的理念、市场环境皆不够成熟。”
我国现行股票发行制度是核准制，以“选美”方式的实质性判断，在一定程度上保障了上市公司的品质。吕立新说：“核准制作为一种过渡性制度安排，有其阶段性存在的理由与必要性。”
延期对资本市场产生何利好？
注册制改革延期对资本市场影响几何？分析人士认为，这有利于稳定市场预期，增强市场活跃度，短期或利好二级市场。
前海开源首席经济学家杨德龙表示:“对于市场来说，这个表态体现了管理层对市场呵护态度，相当于给投资者吃了个定心丸，有利于A股市场走强。”
招商证券首席经济学家丁安华认为，这项措施旨在稳定市场预期，对中小股票行情有利，毕竟供应太快中小股票自然就涨不起来。
“在过去推进注册制时，短线对二级市场产生过负面影响，很多投资者闻注册制‘色变’。所以，注册制改革的延期，短期来看对二级市场是个利好，因为大部分投资者理解注册制的推行会造成一级市场大扩容，进而对二级市场产生压力。”吕立新分析称。
IPO被否企业借壳上市门槛影响几何？
近日，同样引起资本市场热议的还有一则重磅消息：23日晚间，证监会通过官网发布《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答》，其中提到，对于重组上市类交易（借壳上市），企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。
业内人士分析称，这将对壳资源产生一定冲击，有利于提升上市企业质量和优质壳资源的估值。
证监会最新数据显示，截至2月22日，证监会受理首发企业438家，其中，已过会27家。未过会企业中正常待审企业404家，中止审查企业7家。
而今年以来已有22家企业终止IPO排队，延续了2017年四季度以来终止审核企业家数保持高位的常态。2017年全年，终止审核的企业数量为149家，仅2017年12月份就有45家终止审核。
自新发审委上任以来，IPO通过率一直处于较低状态。丁安华认为，这与严监管关系密切。“IPO被否企业三年内不得通过借壳上市，主要目的在于劝退部分拟上市企业，进而使目前的堰塞湖问题得到有效缓解。”
同时，解决好了堰塞湖问题，将有利于推行注册制改革。丁安华进一步表示：“注册制授权期限延长也正是配合了这一逻辑，降低新股供给，从而让市场更加活跃。”
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