央广网北京7月9日消息（记者张子雨 实习记者黄炎秋）据经济之声《天下公司》报道，因在上市过程中进行财务造假，之前受管理部门调查的欣泰电气被强制退市，并逐步进行相应的赔偿。

　　欣泰电气欺诈发行案尘埃落定，强制退市程序正式启动

　　欣泰电气是一家专业为电网输配电及用电系统提供安全高效、节能环保设备和技术解决方案的企业。

　　在证监会昨天下午举行的新闻发布会上，证监会新闻发言人张晓军表示，已经完成了对欣泰电气的调查审理工作。欣泰电气存在的违法事实包括两项：一是在报送中国证监会的申请首次公开发行股票并在创业板上市申请文件中相关财务数据存在虚假记载；二是上市后披露的定期报告中存在虚假记载和重大遗漏。

　　张晓军：“2016年7月8号我会已完成对丹东新泰股份有限公司涉嫌欺诈发行及信息披露违规案的调查审理工作，依法向新泰电气及相关负责人员送达了行政处罚决定书和市场禁入决定书。对新泰电气及其17名现任或时任董监高及相关人员进行行政处罚，并对新泰电气的实际控制人、董事长温德乙，时任总会计师刘明胜采取终生证券市场禁入措施。深圳证券交易所将在我会对欣泰电气做出行政处罚决定后，启动欣泰电气退市程序。根据相关规定，因欺诈发行暂停上市后不能重新上市，且创业板没有重新上市的制度安排。”

　　这也意味着，欣泰电气成为“最严退市新规”出台后第一家因欺诈发行而被强制退市的上市公司，而且也是第一家退市的创业板公司。

　　除了不允许再上市之外，欣泰电气的相关责任人还将面临着更加严厉的处罚和监管。

　　张晓军：“一是对欺诈发行相关责任人持有的首次公开发行股票前股份采取冻结或限制减持措施，并关注相关股东在欣泰电气立案后减持股份行为的合规性；二是欣泰电气无法履行回购首次公开发行新股的承诺，针对何种不诚信行为，我会将采取出示警示函、记入诚信档案等措施，同时，将密切关注和督促发行人及其控股股东、董监高、中介机构履行赔偿投资者损失的承诺，对不履行承诺行为将依法处理；三是加强对欣泰电气的监管，督促欣泰电气管理层履行勤勉忠实义务，确保欣泰电气正常生产经营，对首发剩余的募集资金进行专户监控。”

　　退市之后前途暗淡，重新上市再无可能

　　对于欣泰电气来说，退市意味着非常严重的后果。有媒体报道，欣泰电气的董事长温德乙向媒体表示，公司一年的销售额只有1.4亿元，而负债已经高达6.26亿，退市之后，将不得不走破产程序。

　　强制退市，直接把欣泰电气逼入绝境，但是，让欣泰电气走上不归路的，不正是自己的不法行为吗？那么，为什么欣泰电气永远地失去了再次上市的机会呢？西北政法大学经济法学院院长强力教授说，欺诈上市对投资者和市场规范都造成了严重损害，所以相关法规规定，对于存在这样行为的企业，不允许重新上市。

　　强力：“按照证券法和相关法规，上市公司是公共公司，对于这种企业来说，相关文件资料的制作，消息的披露是最重要的。欺诈发行通过欺诈的方式达到发行的目的，这对投资者造成了损害，也是对法律制度的侵害。所以，包括证券法在内的现行法律都规定，因为欺诈发行而退市的话，是不允许重新上市的。”

　　实际上，欣泰电气并非A股首例上市公司欺诈发行案例。资料显示，2013年5月，万福生科为了达到公开发行股票并上市条件，虚增销售收入，被证监会认定为涉嫌欺诈发行。不过，由于当时法律法规限制，万福生科并未被要求退市。

　　投资者受牵连，兴业证券启动先行赔付机制

　　欣泰电气上市造假，可以说坑了一大批投资者。公开资料显示，就连汇金公司这样的国家队也持有欣泰电气的股票。而对于中小投资者的影响则是更加广泛。同时，作为保荐机构的兴业证券也收到了重罚。

　　兴业证券昨天晚间公告称，中国证监会拟决定，对公司给予警告，没收保荐业务收入1200万元，并处以2400万元罚款；没收承销股票违法所得2078万元，并处以60万元罚款。而且对相关责任人采取了罚款、撤销证券从业资格、10年内禁止进入证券市场等措施。

　　除了缴纳罚款之外，兴业证券还有一大笔的支出。兴业证券发布公告称，该公司董事会已同意公司使用自有资金，设立5.5亿元先行赔付专项基金。

　　根据兴业证券的公告，先行赔付的对象包括：自虚假陈述实施日起至揭露日或更正日之前买入欣泰电气股票，且在揭露日或更正日及以后因卖出欣泰电气股票或者因持续持有欣泰电气股票，扣除市场风险因素所致损失后存在亏损的投资者。

　　何为先行赔付制度？

　　前面说到，欣泰电气的经营状况很不好，兴业证券的先行赔付，对于投资者来说很重要。那么，我们如何来看待先行赔付这项机制呢？西北政法大学经济法学院院长强力教授说,先行赔付制度是一项非常有益的机制，但是在具体操作上还可以进一步推敲。

　　强力：“从证券法的角度来说，要有发行人，还有相关的中介保荐机构，包括券商、会计师、律师等等，所以法律上也有因为虚假陈述、欺诈发行所以承担法律责任的规定。”

　　先行赔付制度是在2015年的12月30号，《关于证券发行公司的信息披露的格式和准则》里面的第一套也就是招股说明书当中规定的。这次兴业证券5.5亿先行赔付基金对于投资者是一个利好，对于市场的严管性也是一个体现。

　　这里面也存在另外一个问题，证监会的部门规章做出了这样一个规定，这可以说是设定了一个条件，似乎变成了一个行政许可，这也就意味着，不做这样一个承诺，没有这样一个条款，是不是就不予核准发行？

　　退市处罚彰显法律威慑力

　　不管是对于造假企业欣泰电气，还是对于保荐人兴业证券，这次证监会的处罚看来都比较严厉。武汉科技大学 金融证券研究所所长董登新认为，证监会严惩欣泰电气，对IPO链条上各个主体展示了法律的威慑力。

　　董登新：“在目前的情况下，进行强势的退市处理应该已经具备了相应的条件，从这个案例的处罚，尽管从态度来看，带给我们的相关启示就是IPO的相关主体，包括证券中介都会放到监管的对象当中来，承担各自的法律责任。所以把我们整个IPO每个链条的每个参与主体都纳入到法律的责任里面来，我们监管的框架里面才能够产生真正的法律的威慑，这样的话才有可能提高我们IPO的信息质量。对于IPO的财务报表的过度包装或者注入的水分才有可能挤兑出来，让IPO的信息很真实，对未来推进市场化改革包括注册制的推行，这都是非常重要的制度基础和必要的市场环境。”

　　对于投资者来说，目前还有退出的机会。按照新泰电子的公告，公司7月12日将复牌，复牌后进入退市整理期，待30个交易日期限届满后的次一交易日对公司股票实施停牌，并在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。其中，公告还称目前无法履行现金实施股份回购承诺。