清华大学教授李稻葵在“2017年第一季度宏观经济形势分析会”发表演讲认为：目前，中国经济已经出现了一轮回暖。为什么出现这一轮回暖？一派观点认为，是前一阵的改革政策发力了、到位了，这一轮政策层面调整基本已经达到功效了；另一派观点认为，这一轮经济回暖相当程度上是周期性回暖，是短期的经济自身运行的周期性因素带来的。因此，还不能说它会进一步引导中国经济增速上行，甚至还有一点风险。我倾向于认为，这一轮经济回暖主要是三个因素带来的。
第一个因素是过去一段时间的去产能。政府引导的、市场自发的一些去产能措施开始发力了。比如钢铁、水泥、煤炭，大概每年5%去产能的速度，去年超额完成了任务。这个去产能因素产生了上游产品价格的回升，产生了上游企业包括钢铁、水泥、煤炭企业利润的回升。
第二个因素是国际因素。去年，美国经济增速是1.6%，英国是2.2%，日本是1%左右。俄罗斯、巴西、南非等国家过去两三年是负增长，去年开始出现正增长。这些国际因素，会逐步带动我国的出口。
第三个因素是从2015年开始房地产升温。去年，我国房地产投资开发的增速是6.5%左右。但是从去年9月底开始重新限购，两会之后又有一些城市开始限购，所以今年地产投资开发的增速预测是2.5%，远远低于GDP投资的增长，GDP投资增长估计在8%—9%之间。
因此，我的一个结论是，我国这一轮经济回暖不要否认，但有相当一部分是经济自身的周期性因素带来的。它能不能延续，能不能带来整个经济这一轮转型的拐点，还有待观察。下一步会怎么样，我想强调的是，首先要有风险意识。这种风险一部分来自于国际，包括政治层面的。一部分是国内风险，主要是金融，我国有大量固定收益的金融产品用来支撑长期建设，这是有风险的。更重要的是，有一个根本问题还没有解决，即这一轮经济结构调整、供给侧结构性改革根本的问题还没有根本解决，我国经济自发的投资能力、增长能力还没有充分营造出来。比如说，去年我国固定资产投资8.1%，中间主要的因素是什么呢？基础设施建设20%的增长，今年按这个态势还是20%。这是政府引导的，当然需要固定资产投资，需要基础设施建设。但长此以往，是难以为继的，因而需要民间投资。
最近，我花了很长时间到东北、南方跑了一圈，发现民间投资在不同地区表现不一样，在南方现在恢复得很好，的确开始投资了，开始升级了，但是其他地区还没有恢复。根本就是政治治理的周期。政治治理、政治生态要加快调整，这个到位了，很多一线负责经济的官员才愿意和敢于去好好引导和帮助民间投资。一旦民间投资能够回暖的话，中国经济这一轮回暖不只有6.7%、6.8%，可能还会高一点，这是中国经济增长的重要潜力。
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