央广网北京7月20日消息（记者蒋勇）据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，央行、证监会19日发布公告，同意银行间债券市场与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作，进一步便利债券投资者，提高市场运行效率，促进我国债券市场高质量发展，更好地服务实体经济。

　　两大债市互联互通：便利债券跨市场交易

　　最新数据显示：我国债券市场余额为108万亿元人民币，位居世界第二。不过，由于历史原因，我国债券市场长期存在市场分割的问题，银行间市场、交易所市场两大债券市场长期存在着相互独立的审批、托管、交易、清算、监管等两套体系，市场分离的现状导致债券市场定价效率不高。民生银行首席研究员温彬指出：“两个不同的债券市场，交易机制、参与主体不一样，不同市场的债券又不可能相互流通，就会导致同样的债券在两个市场会出现不同的价格，不利于统一市场、统一价格和债券市场效率的提高。”

　　央行、证监会在公告中明确，互联互通是指银行间债券市场与交易所债券市场的合格投资者通过两个市场相关基础设施机构连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排。债券市场基础设施实现互联互通，有利于切实便利债券跨市场发行与交易，促进资金等要素自由流动，形成统一市场和统一价格，为货币政策顺畅传导和宏观调控有效实施奠定坚实基础，也有利于提升我国债券市场基础设施服务水平和效率，推动构建以客户为中心、适度竞争的债券市场基础设施服务体系，更好地服务实体经济。

　　两大债市互联互通：提高货币政策传导效率

　　交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，商业银行作为国内金融系统中资产规模最大的金融中介，在国内货币政策调控中扮演着极为重要的传导角色，两个市场互联互通后，银行可以通过互联互通机制或者以直接开户的方式参与交易所债券市场现券协议交易，这将有利于提升货币政策的传导效率。

　　唐建伟分析：“银行在负债端接收到货币当局的价格型调控信号之后，进而会优先将这种信号输送到银行间市场的同业券种、国债等。而一些非银行间市场交易的企业债或资产支持品种更多则是受预期和标的资产价格的变化而变化，两个市场的互联互通，就有助于银行将货币当局的价格调控信号直接输送到更加广泛的市场边界，从而提升货币政策执行的边际效果。”

　　两大债市互联互通：激活国内直接融资市场发展

　　业内人士指出，实现银行间与交易所债券市场的互联互通，有利于更大程度上激活国内直接融资市场的发展壮大，从而更好地服务实体经济。中信证券研究所副所长明明说：“从金融支持实体的角度来说，意味着企业未来发债的选择会更多，发债的流动性会更好，价格也会更优惠。所以这既是金融改革的一大进步，同时也是进一步发挥金融支持实体功能的一个利好政策。”

　　根据公告，互联互通正式落地后，银行间债券市场和交易所债券市场电子交易平台可联合为投资者提供债券交易等服务。银行间债券市场和交易所债券市场债券登记托管结算机构等基础设施可联合为发行人、投资者提供债券发行、登记托管、清算结算、付息兑付等服务。