央广网北京2月6日消息 据经济之声《交易实况》报道，昨天2017年中央“一号文”出台，继续聚焦农业供给侧改革。文件系统性提出农业供给侧改革的政策目标及产业路径，分析认为2017年将是农业供给侧改革的全面深化之年，也是2017年“三农”工作的重中之重，国融证券投资顾问刘云龙就相关话题做出分析解读。
经济之声：“昨天，《中共中央、国务院关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》发布，聚焦农业供给侧改革。关于中央一号文，市场此前也有很多猜测和解读。首先请您谈谈，此次正式揭开面纱的中央一号文和此前市场的猜测有什么变化吗？”
刘云龙：“这次公布的一号文件在两个细节上的重点可能超出市场的预期，一方面，主要聚焦了玉米去库存。从2014年开始，玉米的价格出现了比较大幅度持续的回落，所以玉米的库存水平急剧上升，而且农民的收益受到了比较大的影响。因此，此次政策的去库存，包括整个供给侧改革其实是把一个抓手放到了玉米的点上，而针对这个点也出台了很多细化和有针对性的措施。
另一方面，提出了一个“三园”的概念，即现代农业产业园、科技园和创业园，将农民的利益纳入进去，农民也能够享受到其中一部分的收益，这相对来说是个有一定想象力的新提法，这可能在未来供给侧改革和涉及到农业的其它改革方面会有一个新的突破。”
经济之声：“这次对于玉米结构的调整不仅是重点，而且是重中之重，是农业供给侧结构性改革重点。有分析认为，从玉米供给侧改革的受益产业来看，玉米深加工是未来陈玉米的主要流向，相关产业链尤其是燃料乙醇产业最为受益。玉米供给侧改革受益的产业链和标的都包括哪些？”
刘云龙：“从现在玉米供给侧改革来看，供应端目前是一个比较大的问题。由于价格出现比较明显的回落，现在玉米处在高库存，但很难有快速消化的一个途径，所以未来玉米的集约化和产业化是一个必然途径。这样来看，燃料乙醇加工产业是未来一个比较好的突破口，根据这个产业可以从两个方面进行挖掘，一方面是玉米原料的来源和资源掌控，这方面中粮系的优势应该是最大的；另外，燃料乙醇加工行业也属于中粮系相关上市公司，比如中粮生化这样的上市公司优势巨大。从这两个角度来看，中粮体系的上市公司整体资源的掌控能力以及资源优化配置的能力和打通上下游产业链的能力都是最强的，值得大家去关注。”
经济之声：“上市公司中粮生化（000930），截至2016年上半年，燃料乙醇占到公司营业收入的64.43%，成为公司的核心业务。这其中玉米成本占到乙醇生产成本约80%，公司盈利能力相对于玉米价格弹性极大，公司预告2016年公司已经扭亏为盈了，是否可以认为公司盈利拐点已经到了？”
刘云龙：“没错，中粮生化在中粮集团里属于一个能够掌控上游资源的公司，同时它对于下游产品的价格有一定的话语权，所以如果玉米的价格出现持续回落，可能会使这家公司的生产成本大幅度回落。所以从其成本控制的角度来看，玉米价格持续走弱对它是一个比较大的利好。从2016年开始，它的利润的水平以及毛利率的水平都有明显的提升，而盈利的情况也会有所改观。因此在未来它在玉米深加工这方面的优势可能会更加明显一些，而且在未来整个农业的供给侧改革，特别是在玉米供给侧改革的背景之下，它的优势可能会更加明显。”
经济之声：“中粮集团旗下的中粮生化、中国粮油控股各有60万吨燃料乙醇产能，中国粮油控股和中粮生化的燃料乙醇业务存在同业竞争风险。对此，集团曾公开承诺在2018年底前解决该问题。分析认为，中国粮油控股的燃料乙醇业务和中粮生化存在整合预期，这种可能性到底大不大？”
刘云龙：“这些央企如果想要达到资产证券化的目标，一定要解决同业竞争的问题，这是促进资产证券化的一个前提。所以在未来1-2年一定会去解决这方面的问题，而解决的途径有很大可能就是将中国粮油控股旗下的燃料乙醇资产逐渐转化到中粮生化的上市公司平台去。换言之，就是把资产注册到中粮生化这个平台上来，因为中粮生化的主营就是燃料乙醇方面的业务。”
经济之声：“公司股价整体处于箱体震荡状态，2017年预期市盈率68倍左右，这种横盘振荡还会持续多久呢？”
刘云龙：“从目前来看，公司需要一个催化剂，这个催化剂有两个可能，一是由于玉米供给侧改革带来的改善，对于它而言，可能对利润率会有一个提升，导致其估值大幅度下降；另外就是适才提到的资产注入的预期，如果资产注入有所推进，对于这几家上市公司而言，未来也会有一个事件性的推动机会。所以我们等待这两个机会的迹象就能够去关注它什么时候能够向上突破。”
经济之声：“农业供给侧改革的长期目标是要实现农业现代化，2017年中央“一号文”也提出“强化科技创新驱动，引领现代农业加快发展”，您认为农业现代化有利于哪些农业板块的发展？”
刘云龙：“大致梳理来看，农业现代化可以从以下几个方面理解，一个方面是有利于产业集中度提升的一个行业，比如现在的化肥行业，产业集中度逐渐在提升，而且已经进入到了巨头逐渐开始垄断的一个市场，农药行业也类似。未来，‘胜者为王’是现代农业的一个重点方向。另外，目前农业机械相关行业的集中度并不是特别高，而且并没有出现有垄断潜质的上市公司，相对来说比较分散，未来其‘补课’的空间会更大一些，也就是说未来获得政策支持、资金支持以及获得发展空间比较大的行业可能就是机械这个行业，但目前可能它的基础比较薄弱。”
经济之声：“整个农业机械板块随着未来土地流转加速，农场、家庭农场、合作社等主体的建设，规模化经营将成为一大趋势，分析认为，这些发展会进一步推动对大型、高端农机的需求，目前我国农机行业现状如何？”
刘云龙：“整体来看，目前我们国家农机行业其实相对比较分散，而且整体技术相对来说比较落后。目前我们国家规模以上的农机企业大概有2300多家，但是主营加在一起4500亿左右的营业收入，跟国际巨头前三家的营业收入差不多，相当于我们两千多家的企业只比得上国际巨头的三家企业。也就是说，整个集中度比较分散，所以我们未来的发展方向是要快速提升集中，这就有赖于目前一些市场占有率相对较高的企业能够进行跨界并购，在资金以及政策扶持之下进行并购和整合，这样未来的机会可能就会比较多。另外，目前更多还是传统的机械、人工喷洒农药，未来无人机植保的市场份额会逐渐提升，这是新增的一块市场。”
经济之声：“吉峰农机（300022），公司是国内最大的农机连锁企业，农业机械产品占比85%左右，这其中传统农机产品的占比在80%左右，高新特色农机占比相对比较小，公司认为未来高附加值的高新特色农机未来的发展空间很大，未来也将开发和加大高新特色农机的销售，对于公司这一块业务发展，您如何来预判呢？”
刘云龙：“吉峰农机其实前几年一直在进行相关的布局，包括和各大高校以及其他一些高新技术企业的合作，其实它已经逐渐在布局高新农机，特别是一些新型的业态和生产方式、新型服务方式也一直在进行，一些直营的连锁店也在进行全国的扩张，但目前整体的扩张步伐以及扩张趋势在进行当中，还没有看到一个很好的效果。”
经济之声：“对于未来发展战略，公司表示将继续搜寻具有优质成长性的高端特色农机和核心零部件企业，适时启动并购。同时，积极探索生态圈的构造，打造三农与现代物流平台，计划在未来5-10年，建设50-80家三农与现代物流中心，旗舰店集产品的展览与展示。您如何来分析公司的战略计划？”
刘云龙：“这个战略规划的目标比较清晰，而且整体战略的方向比较对。但我们需要去关注的是这个方向的规划实际就是我上述提出的农机领域的并购，这个并购需要政策的支持，也需要资金的支持。作为一个农产品企业，公司在政策以及资金方面都有比较大的短板，在未来5-10年之中能不能募集到更多的资金以及争取到更大的政策支持是公司这个战略顺利执行的关键。所以我们应该重点关注在未来2-3年之间，整个国家特别是对于民营企业农机巨头是否能够有比较实质性的支持。”
经济之声：“在二级市场的表现上，公司股价处于震荡上升通道中，不过动态市盈率却高达133倍。此外，2016年业绩同比只增长2.43%-29.99%，怎么看公司未来股价趋势？”
刘云龙：“从目前的股价来看，它还是处在一个震荡过程之中。2017年整体市场对于农业相关的个股，特别是吉峰农机这种之前市场多次关注过的个股一定会给予比较高的估值。未来从它的盈利水平以及业绩上来看，也是正向的预期，也就是说会缓慢上涨，未来还是有机会，只要市场重点去炒作或者重点关注农业股和农业机械化这一块，吉峰农机还是一个不二的选择。”
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