央广网北京9月9日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国保监会昨天发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》，明确保险资金可参与沪港通试点业务。业内人士分析，允许保险资金参与沪港通试点，进一步增加了保险资金参与香港股票市场的投资方式，有利于保险机构更为灵活地选择投资标的，缓解资产配置压力。险资参与沪港通会带来哪些投资机会？太平洋证券财富中心首席投资顾问郭树华就此带来分析解读。

　　经济之声：中国保监会昨天发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》。这意味着，保险资金可以借道沪港通南下投资港股。我国保险公司目前海外配置极低，不到2%，具备非常巨大的提升空间。目前保监会还没有公布保险资金参与港股通的具体细则，您是否可以大致估算一下有多少资金可以配置到港股？

　　郭树华：确实，尤其潜在的资金规模比较大。从国内来看，保险资金海外的配置不到2%，国际其他一些国家普遍都达到了30%以上，从这方面来讲有很大的提升空间。截止到2015年的资产来看，大概全国的保险业总资产有12万多亿，险资的投资，权益类的比例应该不超过总资产的30%，股票在整个权益类的资产当中大概占到了20%，如果说从这个理论来讲，整个潜在的资金规模大概有3万多亿，因此这是一个巨大的资金池。而且在理论上来讲，随着文件的下发，3万多亿，把这些资金都投到沪港通的港股里，资金量和资金规模的表现都比较大。

　　经济之声：大家普遍认为，保险资金性质为稳健型、长期配置型投资风格，而跟公募基金相比，险资投资限制相对少，对单一标的的投资可以达到20%的比例、特殊审批之后可以更高，远远高于基金公司5%的配置限制。哪种类型的港股，在港股市场上市的公司会成为保险资金青睐的对象？

　　郭树华：在H股的价格远远低于A股的价格的品种，可能会有一个折价的投资空间。另外，沪港通开通之后，最直接的受益者就是券商，在A股市场当中大家更多是习惯选择券商，相应在的香港本地的券商也比较受益，所以作为一种资产管理类的典型的上市品种，券商应该也会有一席之地。此外是高分红的品种对于险资也比较有吸引。还有国企的红筹股，国企的成份股也有比较大的优势，比如流动性、安全性等，比较优质的国企股也应该会成为险资配置的一个主要方向。

　　经济之声：AH股比价情况来看，大部分A股比港股价格高，目前H股折价大的前四只个股分别是洛阳玻璃股份（01108）、浙江世宝（01057）、新华文轩（00811）、京城股份（00187）。我们看到H股洛阳玻璃，在港股市场上是大幅拉升38%。这些比A股折价大的港股有没有机会填平洼地呢？

　　郭树华：不一定非要填平，但相对来讲上涨的概率还是比较大，而且从整个市场投资的角度来看，相对而言国外所谓的波动区间和趋势的形成，可能比国内的A股具有一定的稳定性。另外，对于同样的上市公司，从上市公司的分红和业绩考量来讲，港股应该更有优势，这也会刺激港股股价有一定的表现。但是不一定所有的股票有差价，有折价或者溢价都会走出一个双向的持平，有的可能A股现有的公司确实估值比较高，它很有可能会以A股股票下降来完成两个股价的持平，不一定选择拉升港股的单一的方式。大家所考虑所谓填平洼地的这样一个效应，可能一要从以往公司的基本面和分红情况来考量到底有没有拉升的意义，另外，两市的交易特征和市场状况毕竟还是有所区别，不能把填平的预期过于放大。

　　经济之声：目前A股比H股折价有海螺水泥（600585）、福耀玻璃（600660）、宁沪高速（600377）、中国平安（601318）四只个股。这四只个股A股投资者是否可以关注？

　　郭树华：这几只个股都还不错，体现在，第一，确实涉及到了A股和H股联动性的过程，另外，它正好赶上了A股市场自身的一些运行特征，比如“一带一路”，包括去产能等，比如海螺水泥这样区域性的龙头，作为传统产业，它可能又占到行业短周期小的反弹，又扎上了所谓整个市场补涨的效应，所以相应地大家也要综合考量整个国内的市场环境，才能最终确定这个股价到底有没有后市补涨的潜力。

　　经济之声：保监会的消息昨天公布之后，A股市场上有一种担忧的声音，大家担心险资出海可能会对A股造成资金的分流，您有这样的担心吗？

　　郭树华：其实对此不用过于担心，因为第一，整个险资的投资比例还是比较大，如果最终都算上，零零总总有上万亿的资金量，相对来讲，不可能真的把所有的资金都投到港股上，而且它有单日的资金限制等，所以相应来讲更便捷的是A股市场占了天时地利的一个效应。第二，慢慢随着价值的发现，跟A股的水平拉平，它的吸引力其实也会逐渐下降，反之，A股整个市场如果是趋于活跃，资金都是逐利的，自然而然资金有一个回流的过程。所以，无论如何，可能确实会有一笔资金去参与港股的交易，但不至于产生抽血效应或者过于担心整个资金都跑到港股，没有必要夸大资金抽离的效应。

　　经济之声：对于保险公司会产生哪些影响？参与沪港通更便捷地参与港股市场可更及时有效地布局香港市场，进一步提升投资收益率，对投资能力强的大型险企是利好。目前中国人寿（601628）、中国平安（601318）、中国太保（601601）、新华保险（601336），目前市盈率还是处于一个相应的低位，他们接下来投资的机会怎么来把握？

　　郭树华：确实如此，因为整个市场参与者发生了很大变化，因为以前不是所有的保险公司都可以参与这个游戏，只有够资格或者是够大型的保险公司才能参与到游戏当中。而现在即使一些中小型的保险公司通过规格的改变，也可以间接的投资于整个市场，也即其委托其他相关的合格机构来操作。因此这次的放开意味着所有的险资机构都可以参与到港股的投资。所以在方式上来讲，参与的群体可能都会发生一个比较大的变化。另外是关于地面汇率额度申请的一些问题，因为它现在可以设计组合产品，这些都有利于小的保险公司借助大的平台进行投资。因此，无论是渠道还是机会都比以前多了很多。对于险资而言，这两年投资类的收益，即权益收益对于整个公司业绩的提升弹性还是比较大，其如果投资股票的收益好，反映到业绩上其实比较明显，而且收益比较快，短时间之内就能见效。保险公司可能是除了券商之外，在整个金融当中弹性第二好的品种，现在来看，价格也都不高，是适合低息或者适合耐心持有的投资者首选的一个品种。