央广网北京8月17日消息 据经济之声《交易实况》报道，国务院总理李克强在昨天举行的国务院常务会议上明确表示：“深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。”随后，中国证监会主席刘士余与香港证监会主席唐家成在北京共同签署联合公告，标志着深港通实施准备工作正式启动。深港通落地在即，会产生哪些投资机会？申万宏源投资顾问石磊就此做出分析解读。

　　经济之声：根据《联合公告》的消息，未来深港通总额度取消，北向每天额度130亿元人民币，深港通每天南向额度105亿元人民币。另外沪港通的总额度也被取消。取消沪港通和深港通总额度的限制会对于A股市场产生什么样的影响？

　　石磊：如果把中国的股票比作是一个池子，那么沪港通和深港通的开通就是在这个池子的旁边分别开了两个洞，这两个洞和另外的池子相连，原来对这两个洞的流量有限制，现在取消额度以后就说明流量的限制取消了，可以互通、互动，其整体的量可以随着当时市场的情况随时进行调节，这样可能在资金的流动方面会有一个更加畅通的环境。

　　经济之声：另外2014年沪港通开通半年的期间，正好赶上A股市场的大牛市，沪股通平均每天额度的使用率大概是9.8%，而今天来自港交所的数据显示，今天上午截至到11点30分，沪股通的余额119.14亿元，净买入10.86亿元，这个数据创下了6月份以来的新高。而且沪股通此前已经连续八个交易日呈现出净流入的状态，沪股通8月5号以来已经累计净流入90.72亿元。而港股通今天的余额是99.7亿元，资金净流入5.3亿元，从开通到现在这一系列的数据也揭示了沪港通开通之后一个资金流量的变化情况，未来深港通开通之后，每天额度的使用率可以按照沪港通这样一个流量来进行计算吗？

　　石磊：我觉得完全可以，通过这样一个数据能够更加简单、快速地去了解资金对相对的市场的感兴趣程度，资金的使用率也能够代表一定的资金流量，毕竟资金会推动整个市场向某一个方向去发展，如果资金持续撤出，可能是这个市场风险偏大，机会偏少，如果资金流入，可能是机会大于风险。

　　经济之声：2014年11月沪港通开通到目前，AH股溢价的现象并没有消失，比如A股洛阳玻璃和港股相比，目前溢价超过了6倍。目前A股小盘股估值高，港股小盘股估值相对偏低，深港通开通之后估值上的差异，是不是很长一段时间也会比较难以消除？

　　石磊：对。至少从沪港通的发展来看，这样一个差别一直存在，而且沪港通开通以后整个市场经历了大幅波动，在波动的过程中，我们并没有看到这种两个市场之间的估值能够保持一个持平的状态。在这种前提之下，深港通的开通，长远来讲，两个市场相互一定会有影响，这种影响就是市场越来越成熟，对于市场估值的定位也越来越客观。随着客观性逐渐提高，未来两个市场的估值水平可能会逐渐持平，但这一定是一个比较长远的时间跨度，不是在短时期内所能完成的。

　　经济之声：从统计数据上看，截止今年8月1日，沪股通净买入金额超过10亿元的股票共有16只，几乎全都是行业市值排名第一的龙头股。净买入金额最大的沪股通标的股票是贵州茅台，另外整体来看这个沪港通开通一年多的时间，从北向成交的情况来看，最受欢迎的个股应该还是集中于传统优质消费和金融板块，也反映出了海外投资者的一些偏好，比如高分红，金融行业的领头，还有稀缺行业的当中的领头等，有分析认为，香港的投资者还是倾向于投资低估值的大盘蓝筹股，很少炒作高估值的中小盘，目前深市会有一些什么样的行业，什么样的龙头股会获得港资的亲睐呢？

　　石磊：首先还是稀缺标的。成熟市场中的资金更注重安全性，对于收益，他们追求的是确定性，他们对暴利并没有什么想法。在这样一个思路之下，他们对于公司的深挖，可能就是以价值和估值来定位，在他们心目中，会对这个公司的价格和价值进行比对，如果他们认为价值明显高于现在的价格，这会是他们亲睐的方向，如果他们觉得当前的价格已经太高，远远高余其价值，题材再多，再有独创性也可能不会被成熟的资金所关注。

　　经济之声：我们也看到各种各样深港通获批之后的投资布局的分析，比如有分析认为，可以围绕三条投资主线来进行，第一是低估值高股息率的蓝筹股，比如家电股，第二类是稳定增长的消费品，特别是港股里面比较稀缺的品种，像白酒、中药等，第三是整个券商股，券商股未来很有可能会直接受益于深港通新业务的开通。你觉得投资者可不可以按照这样一种逻辑来进行布局呢？

　　石磊：如果考虑港资对A股市场的偏向，我倒认为应该更多从业绩增长的状态入手。沪港通里包括相关的银行和白酒方面，他们为什么会更感兴趣，我觉得他们首先就是追求业绩的稳定性，在这这种前提下，不管是什么行业，什么方向，首先要知道的是，相对偏谨慎的资金可能对于利润也会有所追逐，但他们一定要看到价值被低估可能才会流入进来。所以还是要从从根源入手，即从业绩入手，业绩要有稳定性，当前的市盈率也要低一点，市净率也要低一点。在分红率这个角度来说，高股息率肯定是一个比较重要的参照。另外是业绩增长的确定性，即光有一个持平的稳定的业绩不足以对资金构成一个足够的吸引，关键是它的业绩能否够稳定地形成增长。在完成这些指标的前提之下，这些公司有可能就会被资金关注。