央广网北京8月15日消息 据经济之声《交易实况》报道，二季度以来银行股的不俗表现近日再次提升板块人气，在前两个交易日中，银行板块成交量明显放大，银行指数（882115）也创下年内新高。从基本面来看，银行不良率生成趋缓，宽松预期下，无风险收益率渐下行，资金开始转向股息率较高的银行股。如何来认识现阶段银行股投资价值？国融证券投资顾问刘云龙对此进行分析解读。

　　经济之声：目前制约银行股估值的一个很大因素就是不良贷款率，银监会8月10 日披露2016年2季度主要监管指标显示，2季度末商业银行不良贷款余额1万4373亿元，较上季末增加452亿元，商业银行不良贷款率1.75%，与上季末持平，这是2013年6月以来不良率指标首次出现环比持平的情况，怎么看这中间释放的信号？

　　刘云龙：商业银行的不良贷款率环比持平，这基本上能够代表着两个方向：首先，目前中国宏观经济正在逐渐好转，或者是在底部区间震荡。因为银行的不良贷款率和经济走势实际上是负相关的，所以大的趋势能够反映出我们的宏观经济目前可能处在一个即将要转好的阶段。另外，目前市场的资金比较充裕，所以不良贷款率并没有继续提升。

　　经济之声：央行最新公布的数据显示，住房按揭贷款成为7月新增人民币贷款的唯一主力。分析认为，今年银行的信贷资源就是集中在个人信用和政府信用，如何评价目前银行的贷款质量？

　　刘云龙：目前的银行贷款更多的是集中在个人信用贷款上，因为目前企业部门的投资意愿其实是有所减弱的，虽然民营企业的投资意愿在下降，但是更多资金是放在企业账户中的，然后更多的民间资金会寻找安全的、未来有增值空间或者保值空间的投资品种，所以在最近几个月内，个人住房贷款的占比还是非常大的。短期来看，这一块不会对银行的不良贷款率造成太大的影响，但是从长期来看，如果是个人信贷占据主流，未来的空间是比较小的，所以我们还是希望企业部门能够把新增信贷的占比提上来。

　　经济之声：目前十年国债到期收益率下行已跌破2.7%，资产荒凸显，稳健资金追逐高股息率低估值标的；银行板块股息率在3.9%左右，经过这一轮上涨，银行股息率是否还有吸引力？

　　刘云龙：目前来看，银行的股息率还是有一定吸引力的。首先，市场选择银行类资产主要是看中两个方面：第一，大行的平均年化股息率可能在5%左右，它比较安全，而且吸引的资金规模也比较大。另外，除了股息率有吸引力之外，A股估值的波动也有可能存在收益的潜力。在目前资产荒的情况下，它的相对收益率会稍微高一点，所以其未来的想象空间也是相对较大的，短期内还会不断有其他资产，特别是稳健型资产去配置银行类的公司。

　　经济之声：目前，已有5家银行发布半年报或业绩快报，其中江苏银行和南京银行归属于母公司股东净利润增速分别为增长14.06%和22.25%。增速最高，这两家银行利润增速高于银行平均利润增速原因是什么？

　　刘云龙：主要有两方面的原因。一方面它们的总体资产规模相对较小，而且承担的政策性贷款的任务相对较少，所以经营的灵活度相对较高。另外，这些城商行除了传统的信贷业务之外，还有一些其他的经营业务，而这些业务受经济的影响相对较小。例如南京银行的赚钱业务集中在债券资产上，这一块市场的定价权相对较高，而且其相关渠道的费用以及利润率都是能够得到保证的，所以它们的特色性收入能够获得超出整个行业平均水平的盈利能力。

　　经济之声：江苏银行今天股价创下上市以来新高，无论从pe和pb角度看，江苏银行都是目前银行股中最高的，是否存在回调风险？

　　刘云龙：短期来看，不太存在回调的风险。因为从上市到现在，可能也就两周左右的时间，还处在新股刚上市的炒作期，所以它的银行属性并不是特别强，而且目前市场正在逐渐走强，所以未来整个市场会继续推高它的价格，但是从长期来看，它一定会重新回归到相对谨慎的状态。