央广网北京7月25日消息 据经济之声《交易实况》报道，军民融合纲领性文件--《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》最近下发，《意见》着眼国家安全和发展战略全局，明确了新形势下军民融合发展的总体思路、重点任务、政策措施，军民融合会带来一些什么样的投资机会等等，国融证券投资顾问刘云龙对此来做分析和解读。

　　经济之声：这次《意见》强调了，"发挥市场作用"是经济建设和国防建设融合发展的基本原则之一；"深化国防科技工业体制改革"，立足国民经济基础，推进社会化大协作，推进军工企业专业化重组等等。这个《意见》看起来，有哪些地方来值得来关注？

　　刘云龙：比较值得关注的就是，它明确提出了利用市场化和利用军民融合去打开整个就是军工行业的发展途径和未来发展的道路，重点的话，我们需要去分析一下它跟资本市场的关系，如果跟资本市场关系越密切，越容易得到资本市场关注。从中长线来看，未来商业化用途以及军民融合深度，都会得到比较大的加强。我们大概梳理了一下，从三个方向会有一些比较好的或者未来比较有想象力的机会，第一个是基础领域，比方说有一些通用航空相关领域，低空空域相关领域，还有一些科技研发领域，有可能未来会形成军民融合式研发创新，能够协调好军民的这种协同的创新机制。最最重要的就是产业化领域，目前中国国防科技工业相对而言，整个体制相对比较完善，但是进一步打破行业内部的封闭和真正组成比较有平台化的和有产业规模的，有盈利能力的产业和高效率的行业的话，其实还有很长的路要走，而这一块是我们未来去进行军民融合以及我们进行混合所有制改革，我们去进行国有企业和军工企业的重组和上市一个最主要的目标，我们从这三个方向去进行挖掘。

　　经济之声：这份《意见》是纲领性文件，明确了军民融合发展上升为国家战略，市场预计后续会有配套措施密集出台？还会有哪些具体的政策出台促进军民融合？

　　刘云龙：未来政策具体政策和具体方案，一定会围绕着几个重点领域，未来更多可能会出台一些更加细化或者是某一些具体行业和具体细分领域的一些规划和方案，我们从两个方面去思考，一方面我们紧紧围绕的就是军工行业的资产证券化，提高资产证券化比例的领域，而这个领域的话更多的是某一些大的国企和大的军工企业本身的规划，在2015年，都已经提出来资产证券化目标，目前离目标达成还有很长的距离要走，是不是加快步伐，目前我们需要去关注规划层面的进展。另外一块关于具体行业，我们需要重点关注几个具体的行业，一方面是通用航空领域具体规划，应该来说是走在最前面的，未来受益确定性相对比较强，同时市场空间也是比较大的。另外就是科研院所的改制和改革，而这块对于有相关上市公司平台的标的和资产，其实是一个比较大的有充分想象空间利好。还有一类我们应该重点关注的是可能存在的民参军方向，而这个方向的话，对于上市公司里面的一些涉及到军工题材的和有军工生产资质和牌照的上市公司的话，未来有比较大的想象空间，我们应该重点关注这么几个方面。

　　经济之声：军民融合包含国防经济体系和国民经济体系两大主体，对应着传统军工企业和新兴民参军企业两大核心参与方。对于民参军和军转民这两个主体，哪个更值得投资者来关注？投资思路应该是怎样的？

　　刘云龙：对于这两个方向，我们投资的重点是不太一样的，对于军转民，我们更多的是找到一个途径把军工企业研发实力和研发能力转化到实际的生产力和转化到实际高效率的赚钱的模式，而这块的是我们未来重点去关注的。目前来看的话，一个比较合适的、比较好的方向就是提高资本证券化率，未来的想象空间相对来说比较大。如果我们愿意去关注这个方向的话，一定要去关注那些志在提升资本证券化率的上市公司，去参与民参军的这个上市公司，最大的看点应该就是上市公司在运营方面和经营上面的话，涉及到军工的某些行业或者是能够承接军工技术的普及化和市场推广领域，而这个领域的话，由于民营企业本身的效率相对较高，同时拓展的积极性相对较高的话，能够承接一个比较高技术的或者是有比较大市场形成一个综合的赚钱效应和比较高效率经营的情况，这是它最主要的两个方面。我们更加应该关注的可能民参军目前未来发展方向相对来说可能会更确定些，它本身的经营效率和生产效率都是比较高的，未来如果是很快的能够拿到市场，另外一块拿到技术，它的未来的发展方向可能会更加明确一些。

　　经济之声：点评这个军民融合的相关上市公司，002414，高德红外。高德红外（002414）是"民进军"标杆企业，公司主营红外热像仪和弹药，红外热像仪广泛应用于陆、海、空、二炮及民用等。目前公司70%～80%收入来自于军品的销售收入，未来民用将重点开拓车载系统及红外视频监控等，对于公司民用市场开拓前景预计是什么？

　　刘云龙：高德红外专注于红外热像仪的上市公司，目前来看经营相对来说比较稳健，市场是集中在军品的销售市场的，但是红外热像仪，在民用市场它的发展空间以及未来的增长的空间的话是更大的，公司在未来保持军品的相对比较大的占比，同时应该在民用的这一块市场占比的增速以及利润增速的话都会保持超过军品比例。所以对于未来的话，如果在这块加大研发和加大营销力度，增长规模以及利润规模的话都会上一个很大的台阶。

　　经济之声：去年公司收购汉丹机电100%股权。收购完成后，公司业务领域成功延伸至火工领域，公司这一块收购会给公司利润带来很大增量吗？

　　刘云龙：这块会给公司带来一个比较明显的增量的营收，主要原因就是公司目前在民进军的整个行业里，占据比较大的优势主要在于它不能够拿到很多的军工订单，其实是有一个资质的壁垒的，通过收购其他的公司，能够使这些公司产能越过壁垒的限制，很快的就能够拿到更多的相关的订单，我们看到本身是热像仪的订单，如果延续火工领域的订单，可能边际的生产成本和边际的营销成本都是逐渐在降低，对未来有一个比较好的这种利润贡献。

　　经济之声：国睿科技（600562）也是军民融合受益的标的之一，近期公告公司全资子公司恩瑞特中标"南京至高淳城际轨道禄口新城南站至高淳段工程信号系统采购项目"，项目金额共计1.69亿元，公司背靠中电14科所 ，主要的轨交相关产品包括地铁信号系统、有轨电车信号系统等，从去年年报来看轨道交通这一块收入在公司总体收入占比比较少，未来会有扩大趋势吗？因为看到有分析说，这块的收入还是相对来讲比较少的，是这样吗？

　　刘云龙：没错，去年轨道交通的收入只有不到一个亿，占它的总收入的10%左右，还不到10%，9.12%。对于它本身的主营业务的话，更多的还是在雷达相关系统上，那这一块的话可能只是一个补充和未来增量的存量。重点的话其实还是更多的看它雷达相关的行业和系统，未来我们可能关注的更多的是雷达相关的技术能不能快速的形成民用化，用在更多的二线机场和民用机场上，以实现军工的技术转成民用的市场份额和利润。

　　经济之声：公司目前主要收入来自雷达，公司气象雷达和空管雷达在民用领域前景有多大？应该怎么来分析呢？

　　刘云龙：公司目前的雷达更多的是气象雷达和空管雷达，而在民用领域，空间更大的可能是空管雷达，相对来说空间会更大一些，我们目前的正在去发行，正在去发展的这种二线机场，二线城市的一些机场包括三线城市的一些机场，还有一些这种民用的航空领域的一些建设的话，都会给未来机场的这种空管雷达，特别是这种机场的小型的这种雷达的投资和建设的话，带来巨大的这种市场，而这一块的话，公司未来有可能会得到巨大的利润增量和巨大营收增量的一个最主要的方面。而对于气象雷达的话，未来的增长的速度相对而言不会有空管雷达那么大。

　　经济之声：从二级市场来看我们再来看看它的走势，跟刚才分析的高德红外不太一样。马上就要突破前期的高点了，你觉得它这样一种走势有没有继续上行来创新高的可能呢？

　　刘云龙：目前这个位置其实是接近前期的高点，我们从两个方面去分析它，一方面的话本身的业绩贡献和未来业绩的增速的话，有望在我们的军民融合大背景之下得到印证，如果得到印证的话，对于它未来的股价增长和市值增长其实是有一个比较大的好处。还有一点的话，军工的这种国企改革，军工的相关改革，会有强烈的这种资产注入的这种预期，有这两个比较确定的或者是比较强烈的这种向好的预期，股价向上涨的至少动力是相对来说比较足的，同时向上涨的这种力量，从目前来看资金推动的，从成交量上来看资金推动的力量还是比较足的，有向上涨的空间的。从今年下半年来看的话，整个市场比较倾向于继续热炒军工相关的概念股，所以近期如果是选择向上突破的话，也是有一定的理由的。