作者 易建涛

　　年报披露拉开帷幕，证金、汇金动作曝光，恐慌再起，投资者愤怒，市场风起云涌……

　　这是一个怎样的悬疑故事？

　　事情起于1月18日安信信托发布的2015年报，这是沪市首份年报。

　　这份年报显示，证金公司所持股份为3661万股，较2015年三季报5106万股减少1445万股，环比降幅达28.3%。由此，引发了市场关于证金减持的猜测，有的投资者开始指责证金公司失信于市场。

　　证金公司有多重要？它真的失信于股民了吗？

　　证金公司，全称中国证券金融股份有限公司，诞生于2011年10月28日，是经国务院同意，中国证监会批准设立的全国性证券类金融机构，是中国境内唯一有资质从事转融通业务的金融机构，设立的直接目的是为证券公司融资融券业务提供配套服务。

　　值得注意的是，在证金公司所披露的经营范围内还包括“运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给”。这一表述表明，证金公司在极端市场情况下，具有直接参与二级市场股票买卖的资质。

　　事实正是如此。去年6月开始的那一拨市场大跌后，证金公司就是当时一支重要的“救市”力量。从2015年7月份开始，一个月左右的时间，证金公司通过多种方式筹措了近18000亿的资金。

　　之后，证金公司到底投入了多少资金用于购买股票对于市场进行维稳，一直是个模糊的数字，而证金公司的救市路线也非常复杂，从去年7月份开始，证金公司陆续买入A股市场近四成的个股，成为救市的主力。而在“证金概念股”中，不乏一些长期走势低迷、业绩差的个股，但被投资者们热追。以至于后来，出现诸如梅雁吉祥这样的被戏称为“王的女人”的个股，走势也是妖气十足。

　　证金公司买股，成了市场的稳定器；证金公司撤离，就成了市场的搅拌机。疲弱的市场会因此风声鹤唳草木皆兵。

　　比如，2015年7月27日，上证指数暴跌8.48%，创出半年来最大单日跌幅，市场上近1800只个股跌停，这样的恐慌情绪无疑与“证金公司退出”的说法紧密关联。

　　当时证监会连夜紧急澄清：证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。中国证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。

　　在今年1月初，证监会又表示，出台《减持规定》，并不意味着中国证券金融公司等“国家队”即将退出，其稳定市场的职能也不会发生改变。

　　现在第一份沪市的年报中，看到了证金公司持股数量的锐减，而陆续还有更多的年报会披露，持股数量的变动可能会更大，由此给市场蒙上了一层“国家队”悄悄退出的阴影。也正因为监管层多次表态“国家队”没有退出，数字的变动让不少市场参与者心生质疑和指责。

　　安信信托的年报上，持股数量变动是确实的，那证金公司到底是在干嘛？

　　有三种可能性。

　　首先是，可能划转给基金资管计划持有，也就是“分仓”。这样的做法已有先例，2015年7月，伊利股份披露的两份公告显示，证金公司持股数量锐减。被市场误读为减持套现，实际情况是，证金公司因股票持股比例达到或超过上市公司总股本的5%，只好将超比例股票划转至基金管理公司“特定多个客户资产管理计划”账户中管理，没有减持。

　　第二种可能是“转仓”，证金公司把所持股份转让至汇金公司。这也不稀罕，2015年8月，证金公司就通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。汇金历来都是“国家队”的主力，如果是由汇金继续持有股票，也算得上是“国家队”内部的腾挪，对市场不会有利空的影响。

　　当然，还有市场最不愿意看到的第三种可能，就是减持。但目前没有确凿的证据说明证金减持，不过，即使是减持，也没有犯错，不管是证监会要求的5%以上大股东减持需要预告，还是二级市场买入的股票不受减持限制，证金所持有的安信信托股份，都是可以自由减持的。只不过，市场往往会扩大利空，把“国家队”减持当做是头上悬着的一把利剑而已。有时是自己吓自己。

　　其实，证金公司是早晚是要退市的，这也是市场早就有的预期。当前我们更需要关注的是市场监管的完善，建立一个公开公平公正的市场。作为投资者，我们要树立正确的投资理念，去挖掘有前景，估值合理的公司，而不是盲目跟风炒作，这样一来，证金公司的动作也不容易成为砸盘的理由。