央广网北京12月31日消息 据经济之声《交易实况》报道，2015年已经到了收官阶段，即将到来的2016年，新事物将扑面而来，除了IPO注册制外，还会有深港通、战略新兴板、新三板转创业板、特殊股权企业上市等等。所有这些新举措的推出，都在哪些方面影响二级市场？即将来临的2016年市场将如何演绎？　　

　　申银万国证券研究所首席分析师桂浩明对此进行了相关分析与解读。

　　经济之声：回顾今年的二级市场，绝对是有故事的。上半年的疯狂，6月和8月出现的A股暴跌，IPO一度关闭。一批投资者成长，一批中产投资者遭遇灭顶之灾。这里有资金的狂热，也有显示出制度方面的缺陷。从您的角度，怎么评价今年二级市场的交易特点？

　　桂浩明：第一，市场先进入了一个狂热期，然后又急剧降温，在这一过程中，很多投资者尝遍了各种滋味。在这一年中，随着经济结构的转型和增长模式的调整，我们的投资机会、投资理念以及投资行为可能也会发生变化。今年创业板的涨幅超过了80%，但是主板的涨幅连10%都不到，而B股今年的涨幅也在60%以上。这实际上就表明了市场不能再简单的延续传统的投资方式。第三，新股一度涨停，但是定向增发的规模已经超过了1万亿，新三板到年终时已经突破了5千家挂牌公司。资本市场中除了大股票A股的IPO以外的多种融资模式都在2015年得到了长足的发展，这也给投资者提供了很多投资机会，由此也衍生出一些新的投资模式。

　　经济之声：投资人现在非常关心的问题之一就是，我国宏观经济主要的动力指标，从2010年到现在，处于下滑期。一些经济学家分析，未来相当长的时间，中国的经济可能是“L”型的。在股市去杠杆之后，如果经济基本面不理想，二级市场的投资空间有多大？

　　桂浩明：上半年的上涨在很大程度上是与从流动性过渡到宽松，或者各路资金蜂拥至资本市场上来淘金有一定关系，所以资金面一旦发生变化，行情就会戛然而止。实体经济在2016年也不会出现特别明显的好转，所以大家对2016年的行情需要有一个全新的判断。第一，实体经济很难在2016年出现很高的增长，在新常态的背景下，经济增长适度放缓是一个大局势，所以这就决定了整个市场的基本运营格局。与此同时，中国经济不仅仅只是处于一个简单的收缩阶段，虽然有些行业很低迷，但是也有一些行业在崛起，甚至是高速发展。所以在这种情况下，资本市场是非常聪明的，一些大盘股或者传统产业的股票比较低迷，而与此同时，新兴产业在市场当中开启了全新的发展模式。2016年大盘或者指数的机会也许相对有限，而个股将依然精彩纷呈。

　　经济之声：现在市场中有“新经济熊市”的说法，我国人口红利退潮，中国房地产拐点出现，支撑过去中国高增长的支柱现在不支撑了。经济结构正在转型中，新的增长动力还没有显现，你认为哪些风险是我们在明年要多加防范的？

　　桂浩明：第一，尽管经济增长的速度与以前相比有所下降，但是总体上还能保持6.5以上的增长速度。我国2016年很可能在财政政策上进一步发力。中国的工业化程度很高，城市化水平还很低，我们的基础建设仍然有需要改进的地方，所以实体经济还是能够保持基本的增长速度。但是有些风险还是值得注意，第一，一些传统的产业如果下滑过快，可能会面临着比较大的压力，这些企业的效益可能会出现大幅下滑，过去被认为非常可靠的蓝筹股的市盈率会突然大幅度提高，所以业绩波动会导致估值中枢产生变化，从而对市场造成重击。与此同时，来自于保险、社会保障的各种资金能否有效入市，从而化解扩容的压力可能也是值得关注的问题。第三个风险是人民币对美元汇率的波动，如果人民币继续贬值，境内资产的评估者可能也会发生变化。同时，这也会对资本市场造成复杂的影响。

　　经济之声：我国的新经济当中，今年网上消费继续保持50%左右的增长，今年影视业的票房收入增长60%，很多新兴产业年均200%的增长，明年新兴行业的崛起以及传统行业的转型，都将带来哪些投资机会？

　　桂浩明：虽然中国经济的增速有所放缓，但是一些新行业还在不断涌现。另外，上交所成立了战略新兴产业板，战略新兴产业板既不等同于主板又不简单等同于创业板，它可能会吸引一些新的企业，而这些企业由于符合国家战略，所以也很容易受到市场的关注。此外，由于整个市场环境发生了一些积极的变化，在2015年曾经低迷的行业在2016年可能会出现局部性的好转。