央广网北京12月17日消息 据经济之声《交易实况》报道，在四季度开始行情中，食品饮料行业虽然有部分个股表现较好，但是行业整体涨幅不仅落后于创业板和中小板，也低于全市场平均水平。随着元旦和春节临近，中高档白酒、红酒，进入消费旺季；食品中的礼品如坚果、奶制品等消费也大幅增加。食品饮料行业中低估值的个股有没有投资机会？

　　广发证券食品饮料行业首席分析师王永锋对此进行了相关分析与解读。

　　经济之声：从二级市场看，食品饮料行业涨幅明显落后。这个行业估值水平整体处于什么位置？各子行业估值有没有产生分化？

　　王永锋：估值比前些年低了很多，自2004年至2012年间，食品饮料差不多经历了8至10年的牛市，那个时候食品饮料公司的估值一般都在30、40倍，因为它们的增速比较快，而现在都是15倍左右，比之前低了很多。

　　食品饮料行业目前和别的行业差不多，大家都在拼命转型，尤其是小市值的公司。

　　经济之声：有分析认为，近年来消费者网购食品需求比较强，随着食品饮料行业增速下滑、消费者年轻化，也迫使食品饮料品牌商需借电商抢夺存量市场。线上经营模式，只是增加了企业的销售渠道吗？有没改变这个行业的经营形态？

　　王永锋：未来的趋势无法改变，会一直存在。中国这么多食品饮料的厂商没有办法生产出来可以满足消费者需求的高端产品，所以很多消费者到国外去购买日常消费品。所以将来的电商或跨境电商会发展的越来越迅猛，而国内企业的比较优势却在减小，而国际上很多产品的质量很高，价格也不贵。

　　经济之声：白酒是这个行业中投资比较关注的子行业。有许多分析报告说，白酒行业现在开始走出低谷，产量和销售都有提升。一线白酒企业贵州茅台、五粮液和二三线白酒企业的转型策略，能否在今年见到成绩？

　　王永锋：其实白酒在2014年就见底了，现在在慢慢复苏，但是复苏的进程非常慢。因为它的需求端是政务消费、商务消费以及民众消费，而现在的政务消费被反腐砍掉了，而商务需求和大众需求的增速是和人均收入挂钩的，所以它的复苏进程会很慢。

　　经济之声：我们再来看看乳制品行业。曾稳坐国产婴幼儿配方乳粉市场第一宝座的贝因美一直未能摆脱亏损的窘境。光明乳业的新任总裁兼CEO朱航明在谈及光明乳业现状时也不避讳光明乳业现存问题。正在停牌中的三元也将通过重大资产重组来激发新的活力。我国的二孩政策，能否改变乳业消费终端疲软的状态？

　　王永锋：我认为分两个方面，第一，乳制品企业都在全球建立自己的生产基地，在保证原料供给的情况下，它们是有竞争实力的，所以未来会发展的不错。第二，我认为二孩政策实施以后，每年新增加的人口数量不会特别多，增量不会发生太大的改变。

　　经济之声：从分析来看，调味品产量近期恢复了较高的增长速度,发酵调味品全行业收入保持了比较稳定的增长速度,毛利率也保持在较高水平。象海天味业这样主营调味品的企业，业绩增长空间有多大？

　　王永锋：第一，调味品和白酒是两种中国特有的物品，所以它们和国外的产品不会产生特别大的冲突，所以该行业并不会受到特别大的影响。第二，它们整体的行业收入大概是两千个亿，而海天现在的市值是100个亿出头，所以我认为它未来的整合空间会很大。