央广网北京5月5日消息 据经济之声《交易实况》报道，电信行业新一轮改革的势头已经开始显现。通讯行业上市公司创新业务频频出现，在央企改革持续升温中，通讯业机会在哪时？行业投资观察长城证券投资顾问傅永翀将带来分析。日前市场中传言，中国联通与中国电信合并，现在已经被证实是个假消息。而此前从发牌虚拟运营商、设立铁塔公司开始，电信行业新一轮改革的势头已经开始显现。在央企改革持续升温、中国电信业整合的市场预期刺激下，近期通信国企上市公司表现优异。许多机会认为，通信国企改革的大幕已经拉开，后续投资机会显著。哪些公司有国企背景，改革预期强烈？哪些民营通信公司会有更多投资机会？在互联网+和工业4.0的概念炒作中，通讯行业一直不是市场最热的点，市场在4400点到4500点的区间内，通讯业上市公司的市盈率和估值处于什么水平？

　　长城证券投资顾问傅永翀对此进行分析。

　　傅永翀：从整个市场的情况来看，因为通信行业涵盖的子板块相对来说比较多。从整个估值水平看，现在整体估值实际已经高过了100倍，动态市盈率达到130倍水平。但可能因为涵盖了众多中小市值，特别是一些创业板和中小板上的个股，导致整个板块平均估值相对来说处在比较高的位置。

　　经济之声：国企改革的目的，就是将使上市公司和管理层利益趋于一致，增强国企的经营活力。2014年高鸿股份（000851）、烽火通信（600498）、包括光迅科技（002281）都推出股权激励计划；（002465）海格通信、特发信息（000070）均向管理层增发募集资金的动作。这些通讯企业改革动作、业绩表现、二季市场的表现等是否更值得投资者关注？

　　傅永翀：首先从生产经营方面来看，2014年出台了一些股权激励计划，像这类管理层征发募集资金的公司整个短期业绩表现来看，并没有出现太大的变化。高鸿股份2014年亏损，烽火通信、光讯科技等整体业绩增长幅度并不是非常明显。短期来看，这样一些动作对于整个公司生产经营方面表现并没有带来非常明显的变化。从中长期来看，不管是从管理层的持股也好，相应的股权激励计划的推出也好，对于带动整个公司未来的生产经营和管理积极性的提高，都将起到一定的作用。这个作用体现在中长期的业绩表现方面，整个二级市场从去年至今对国企改革资本运作相对来说都比较关注，实际上在去年出台了一些资本运作动作的公司，特别是具备比较大的股东背景的公司，往往出台一些包括股权激励计划等动作之后，股价表现实际上相对来说比较活跃，从现在的市场环境来看，市场对于这样一种公司，存在一个比较良好的预期，他们的股价往往经历一个比较活跃的周期。

　　经济之声：从市场的国有集团分布看，上市公司当中有大唐旗下的大唐电信、高鸿股份，普天集团旗下的上海普天、东方通信、东信和平、武汉烽火科技集团的烽火通信、光迅科技、长江通信。比较来看，哪家国有企业改革的动作会大一些？从而后续有望迸发出较大的投资机会？

　　傅永翀：不管是大唐还是普天，包括烽火科技集团，它们内部所持有的这几家上市公司相对来说经营范围很大，还是比较明显的差异化经营，包括大唐旗下的大唐电信。现在，高鸿股份在逐步向互联网转型，而普天旗下的上海普天现在更多的是储能系统、节能环保，东信和平更多的是发展智能塔，东方通信发展通信网络，所以说从它旗下的几家上市公司来看，通过比较强的差异化业务来进行内部整合，至少在短期来看，可能并不会太过明显，但实际上从现在整个一般央企整合背景下，从大的层面上来看，还存在一定的可能性。特别是在现在“走出去”的战略引领之下，未来包括大唐和普天的合作，进一步整合是存在一定可能性的。特别是在未来，如果说进一步促进产业向海外进军，大唐和普天进行整合毫无疑问将会带来极大的竞争实力提升，所以更多关注大的股东或者大的集团公司层面上整合的预期。

　　经济之声：工信部今年2月向中国联通和中国电信发放LTE、FDD牌照， 4G产业链将会带来哪些子行业的变化？

　　傅永翀：不管是之前发放LTE还是2月发放的FDD，这两个4G牌照势必会带来国内整个的4G建设高峰期。所以从现在的情况来看，中国移动整体4G建设实际上已经走在前头，随后中国联通和中国电信关于FDD的建设可能会进一步加速。所以对于整个4G相关设备类个股将会带来非常明显的需求提升。另外，随着整个4G不断推广和普及，实际上未来其他相应的通讯子行业也会受益，比如说像整个三网融合也受益于4G的提速和大规模普及，它们也将会有一个比较明显的产业规模扩张。其次包括网络优化，因为毕竟从现在的情况来看，国内的通信情况还是2G、3G、4G并行态势，整个网络规划这一块，在4G大规模铺开以后也将会面对一个比较大的市场扩展。更大的可能是，受到整个4G建设影响，对其的推动和终端产品也将面临比较大的需求，从而明显拉动一些相应的零部件需求。所以说最典型的例子是，和3G手机、2G手机不太一样，如4G手机，它的半导体可能更多地应用到砷化镓等材料，所以相关这类个股将随着整个4G建设带来整体需求的明显提升，明显体现在业绩方面。

　　经济之声：通讯行业上市公司也在各自的业力领域发力。特发信息通过并购进入军工通信领域；光迅科技2015年一季度光器件业务带来良好业绩； 恒信移动计划投资3000万涉足互联网及传媒行业投资。在这些动用背后，投资人怎么样梳理对通讯板块的投资思路？

　　傅永翀：实际上对于整个通信板块，更多以两个思路进行把握，第一个方面，具备比较良好的预期和想象空间的。现在来看，预期相对来说最强的是整个国企改革，不管从整个运营商角度也好，还是从整个通信设备商角度也好，未来国企改革的整合会带来更多机会；另外一点就是整个互联网+，从今年整体态势来看，整个市场对于互联化趋势的追逐，至少从现在来看还没有停歇。整个通信设备向互联网方向进行一定的探索和转型，所以互联网化具备比较大的想象空间。第三，逻辑具备比较强的确定性，会有几个子板块，第一是整个北斗导航在最近这两年将会进入到一个非常高的爆发期，所以相应的通信导航公司存在较多机会，因此会带来4G和整个宽带提速。我们建议投资者更多考虑这两条路线，第一是去挖具备比较良好的预期和比较大的想象空间的主线，另外是具备比较强的确定性的主线上进行挖掘。即国企改革、互联网+包括比较有确定预期的一些子板块，北斗导航4G和宽带提速。