央广网北京11月15日消息 据经济之声《交易实况》报道，中国铁建最新公告显示，公司和下属中铁十二局、中铁十四局与北京城建集团有限责任公司等4家公司组成的联合体，中标北京市新机场轨道线社会化引资PPP项目。项目投资额约149.94亿元，项目计划建设工期约35个月，特许运营期30年。

　　这个消息吸引投资人的有两个词，一个是PPP项目，一个是特许运营。PPP概念是市场比较看好的，特许经营意味着稳定的利润收入。

　　中国铁建公司是中国乃至全球最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一，2016年《财富》“世界500强企业”排名第62位、2016年“中国企业500强”排名第10位，2015年度“全球250家最大承包商”排名第3位。公司作为央企平台，可以说充分受益于PPP项目。在PPP承揽方面有得天独厚的优势。公司前三季度新签PPP订单上千亿元,比2015年增长2倍以上。

　　中国铁建这回揽下150亿元PPP项目，后市还能展现多少中字头股的风采？金元证券投资顾问袁强做出了分析点评：

　　经济之声：从中国铁建财务来看，公司营收平稳,净利大幅上升。公司2016年前三季度实现营业收入4238亿元,同比上升2.6%,净利润同比上升12.4%,主要由于公司受营改增影响导致的营业税金及附加大幅下降所致。2016年做为PPP项目的爆发年，将会为公司还带来多少收益？

　　袁强：总体来看，中国铁建今年新签合同总额的增速已经达到近年年来的一个峰值。2016年前三季度，公司新签的合同达到6790.33亿元，同比增长22.04%，这是近5年来的最高增速，说明公司的订单情况已经有所改善。与此相比，2016年中国铁建新签的PPP合同金额接近1800亿元，占新签合同金额的26.5%。中国铁建PPP订单的特点是增长速度快，而且在手的PPP订单金额比较大。2016年至今公司新签的PPP订单是1777.03亿元，相比2015年增长了2.35倍，这跟它总的订单增长22.04%相比，可以说又是一个新的台阶。公司近3年总的PPP订单金额超过了2000亿元，在建筑类央企中位列前列。公司PPP项目大部分都是优质的可运营项目，伴随着项目的积累，量变还会带来质变。PPP项目的执行，将会为公司带入一个新的增长轨道，同时有望改变中国铁建未来的盈利模式。我认为，未来PPP项目的盈利可能占到公司总体盈利的约占1/3。

　　经济之声：中国铁建与中国中铁具有极强同质性，二者间目前估值有特别大差距。近十年两家公司收入增速差异不大,中国铁建的利润增速略快于中国中铁。但是当前中国中铁2016年PE为15倍，中国铁建仅有11倍，为什么会出现这样一种差距？

　　袁强：“两铁”同为央企背景，业务结构比较相似，而且收入的利润体量基本相当，盈利能力和成长性也没有明显的差异 ，但是目前两者估值可以说是非常不合理的。我们从成长性来看，如果说以十年为一个观察的周期，2006年至2015年，中国中铁的收入的年复合增长率是16.37%，中国铁建的收入的年复合增长率是15.95%，而中国中铁的规模净利润的年复合增长率是25%，中国铁建达到了29.4%。所以说两者收入增速的差异不大，而在利润增速方面，中国铁建甚至是略胜一筹。而从在手的订单情况来看，中国铁建和中国中铁总体的订单金额相差不了多少，而且都是2015年各自收入的3倍左右，着是截止今年三季报的情况。但是在估值上确实是有很大的偏差。我们如果统计一下历史的估值水平，2010年-2014年，中国铁建和中国中铁的市盈率比值平均是1左右，而2015年至今“两铁”的市盈率比值平均只有0.8%，偏离历史的均值比较远。我认为，回归常态将是一个早晚的事情。我更加看好的是中国铁建的估值向中国中铁靠拢，也就是说它还会有大约30%-40%的估值回升的空间。

　　经济之声：公司股价在今年8月到最低点8.72元，现在是11元多，10月份和11月份出现了两波拉升。从资金上来看，后面会继续攀升还是会出现调整？

　　袁强：首先看从8月份到现在，公司股价昨天最高达到了12.3元的位置，4个多月有41%的累计涨幅，可以说是远远地走赢了大盘。它目前的股价来到了12元的整数关口，这个位置附近在前期积累了一定的套牢盘。虽然昨天和今天都有冲破12元的关口，但是我认为在这个位置附近还会有反复的争夺，不会一蹴而就。从目前的资金链情况来看，如果能维持前期那个放量的走势，我认为在打破并站稳12元的平台之后会迎来一个新的上升通道，也就是说，未来的震荡空间可以进入到12-16元的区间。但是从成交金额来看，如果说缩量比较厉害，而且这个12元的平台没法有效突破，可能还会在11-12元附近做反复震荡整理的过程。

　　经济之声：我们看到，有机构给中国铁建的目标价定到了16.52元，这也是之前一个比较高的高位了，有可能会达到这个级别吗？

　　袁强：我觉得还是有可能的，但是这个时间相对来说会比较漫长一点，肯定不会一蹴而就。因为从公司整体的盈利状况来讲，无论是从它的成长性来看，还是从它的订单情况来看，还是从它目前的盈利增长情况来看，其实中国铁建都可以对标中国中铁。但是两者的估值之间还存在一个不合理的差距，我认为未来随着时间的推移，中国铁建的估值回升将会是一个大概率事件。

　　经济之声：经过两波拉升之后，目前中国铁建可以参与吗？

　　袁强：目前来讲，在12元的整数关口，我们还是要耐心等待一下。如果说这个平台被有效突破，形成一个新的上升空间，那么我们操作的空间就会更大一点，如果说它没法有效的突破12元的整数关口，那可能还会需要更长的时间进行震荡整理。