【导读】G20开幕前夕，中国人民银行行长周小川发表讲话并回答记者提问。央广财经评论本时段关注：货币政策稳健中略偏宽松，将适时动态调整。

　　央广网北京2月26日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，G20财长和央行行长会议今日正式召开。在会议正式开始前，中国人民银行行长在上海总部召开记者会，央行行长周小川发表讲话并答记者问。周小川在会上传递出哪些内容？经济之声记者丁玲娜在前方就详细情况进行了介绍。

　　记者：今天上午的发布会上第一个关注的热点是外汇储备持续减少。有担心我们的资本流动的情况，对此，周小川回答称，资本流动多数情况是正常的，不用担心中国的对外支付能力。至于在政策上如何去保持外汇储备，首先，宏观政策要正确，从不平衡走向平衡；同时，供给侧改革也对宏观经济的健康发展非常重要。另外，汇率政策也应该保持相对稳定。此外，还需要关注国际的各种变动，特别是对新兴市场要加强协调处理的机制，减少溢出效应。至于资本外流会不会影响央行的货币政策？周小川的回答是，如果我们能够把宏观经济调控的主要政策搞的更有说服力，国内经增长，健康发展，大家对结构性的政策改革更有信心的话，资本流动出现一时的波动之后会逐渐回归理性，没有太多问题。对于最近多个国家的货币相对出现贬值这样的情况，周小川说中国不会，而且是历来反对所谓的竞争性贬值这样一个说法。

　　在今天上午央行召开的新闻记者会上，央行派发了一份材料，对十六大热点问题作出回应，内容包括货币政策、外汇储备以及外汇占款统计数据变更等。其中谈到，当前中国的经济基本面较好，仍具备较强的增长动力；而鉴于对中国和全球经济当前形势的看法，央行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态，还要不断观察，适时动态调整。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明对周小川的讲话进行了解读。

　　经济之声：适才记者进行了介绍，加之上述材料中提到的一些观点，其中谈到货币政策“稳健略偏宽松”这个词，今天很多媒体也把它作为了新闻标题，您对于这个词怎么来理解？

　　桂浩明：我觉得蛮有深意，我们之前一直强调货币政策稳健，财政政策宽松，这次是“稳健略偏宽松”。这是在央行行长层级上公开承认我们现在的政策带有宽松这样一个含义。这也表明我们货币政策确实有一定的转向。在2009年之前因为应对国际金融危机，我们采取宽松的货币政策，这以后做一些调整，回归到中性。在去年强调我们是定向宽松。现在明确表明实际上是一个全面的宽松，当然是略显宽松。这反映出为了应对现在经济继续下滑这样的态势，需要货币政策进一步发力。周小川在谈话当中也讲到，我们接下去政策还有一定的空间，特别是存款准备金率现在还比较高，还有很大的下调空间，其他的一些指标也同样在调整中。因此“略显宽松”其实也是向市场发出了一个明确的信号，在实体经济运行仍存在问题的情况下，货币政策会不断发挥作用，并且还会有新的举措出现。

　　经济之声：关于有记者提问竞争性货币贬值的问题时，周小川称：关于竞争性贬值获得出口竞争力，我们是反对的。中国总体出口还是很强大的，净出口规模非常大，接近6000亿美元顺差，我们也不会通过竞争性贬值增强出口能力。G20会在强调结构性改革，促进全球经济，促进增长。您如何看待周小川这样的表态，这次G20会议能否达成符合各方利益的新的平衡点？

　　桂浩明：周小川的讲话也表明了中国人民币汇率政策上的一个表现。首先我们还是会稳定人民币汇率，在人民币去年8月份汇改以后，有各种声音说中国为了应对外贸出口的持续下滑，需要通过贬值特别是竞争性贬值来获取在出口当中的优势地位。现在周小川做了一个明确的否定。因为我们每年还有6千亿个增长，不需要通过竞争性贬值来做，而且竞争性贬值也是一个双面刃。这样的表态有利于稳定大家的预期，当世界各国都采取一个比较理性的态度，不搞竞争性贬值，就有利于实现良好的竞争秩序。在接下来的G20会议当中，是很可能会讨论的相关问题，在一定程度上达成某种协议还是有益的。在合作中共存，这肯定是大家愿意共同选择的一个方向。

　　经济之声：今天上午也有记者对此提出了一个提问，关于中国目前的债务问题，周小川指出，中国的特点，有三个因素特别需要关注。一是中国的储蓄率高，接近50%，这里面也包括政府储蓄、居民储蓄和企业储蓄，是这三个部门的总储蓄。其中最主要的还是居民储蓄，其次是企业储蓄。而世界上绝大多数国家的储蓄都是百分之十几，有的国家低到一位数，所以这是不可比。但债务比GDP还在继续增长，是不是说有一个标尺，超过就会出问题，我们经过仔细研究也没有发现非常明确的规律。总之这个问题在宏观经济调控中需要加以警惕的。对于目前我国持续增长的债务问题，您如何看待？我国的高储蓄率是否意味着我国对债务比GDP的容忍度要更高一些？

　　桂浩明：其实有这方面的因素，中国的一个特点，一方面储蓄率高，大家把钱放在银行当中，一方面债务率也高，因为企业直接融资比较难，所以走间接融资道路。所以这几年国家金融改革也有一个重要方向，就是发展直接融资。但从现在情况来看，由于直接融资也不是一下子提得上来的，所以现在储蓄率高了对应的债务率就高。中国的债务确实如之前所提到的有一个特点，中国现在在高储蓄率的基础上，在这样一个背景下，它对于债务的容忍度可能会比较高，但是究竟需要多少还存在争议，因为毕竟有钱的一方和借钱的一方不是同一个主体，从整个央行的角度来说，一个存款一个借款，可能是平衡的，但是对于单个经济体而言可能是完全不同的状况。所以对某些企业的过高债务率，其风险不得不加以防范。