【导读】国企改革进入落实年，十项改革试点方案即将公布，相关概念股大面积涨停。央广财经评论关注：多点开花，以点带面，推进体制机制创新。

　　央广网北京2月24日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，国务院国资委副秘书长彭华岗在出席“聚焦新国企·改革进行时”深入推进国企国资改革研讨会上表示，当前已经在国有企业改革一些重点难点问题上进行了有益探索。今年国企改革要坚持试点先行，围绕重点难点问题开展“十项改革试点”，通过试点取得突破，推动国有企业改革不断取得新成效。

　　同时彭华岗指出，今年国资委会围绕提质增效，加大国有企业重组整合力度，优化国有资本结构布局，促进转型升级。此外国资委相关人士向媒体记者证实，将于2月25日公开十项改革试点的方案，大力推进国企改革。

　　据了解，十项改革试点具体包括落实董事会职权试点，市场化选聘经营管理者试点，推行职业经理人制度试点、企业薪酬分配差异化改革试点，国有资本投资运营公司试点，中央企业兼并重组试点，部分重要领域混合所有制改革试点，混合所有制企业员工持股试点，国有企业信息公开工作试点，剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题的试点。

　　而似乎作为呼应的是，两大旅游行业的央企--中国国旅集团和港中旅集团今天宣布了将重组的消息。二级市场上，国企改革概念股发力上攻，整体涨幅超过1%，居于两市前列。其中华电能源、冠豪高新、中储股份、中材节能、华贸物流、中成股份、际华集团、瑞泰科技、岳阳林纸、中国海诚、国投新集等11只个股涨停，中粮屯河涨幅超过9%。经济之声特约评论员、东方证券投资顾问左剑明就此话题做出了解读与评论。

　　经济之声：观察国资委将于近期开展十项改革试点，我们发现这些试点都是落实去年9月颁布的《关于深化国有企业改革的指导意见》的相关要求，对国企改革的诸多难点领域进行试水。比如混合所有制企业员工持股试点，历经过多次反复，但是实施合理的股权激励机制将有效激发员工的主动性，而股权多元化也有利于国有资产的监督管理效率。接下来国企改革的方向是不是就是啃这些硬骨头？

　　左剑明：企业的经营最终的一个落脚点还是人才，无论是一个公司的核心管理人还是每一个普通的员工，其实对他们来做一个有效的激励，我个人认为是一个大幅度提高效率的关键。比如这一年多以来，整个国有企业改革当中，大家将混合所有制改革提到非常高的高度，但是整个经营效益的提升方面，我们认为目前为止还是一个刚刚破冰的过程，我认为最主要的一个核心逻辑就在于员工的激励。再比如我们在市场调研的过程当中，也能够发现现在很多国有企业都在进一步增强自己的主业，跟自己非主业有关的都在做剥离，但这个剥离的过程中，定价就成为整个市场当中非常重要的一个核心博弈点，到底按照净资产定价，还是按照原值定价，抑或是按照评估值定价，这当中的一个巨大的差异点其实非常重要，这里面如何来做一个约束，做一个有效的管理，我个人认为还是应该放到一个微观层面。我们认为，针对员工持股计划，包括对于员工的有效激励应该是一个首要的抓手。去年有部分公司，比如北大荒已经开始来做这方面的动作，但是它整个激励的金额相对比较低，整个核心管理层的团队只有300万，我们认为未，来是不是能够有效加大，这样才能真正起到激励作用。

　　经济之声：在过去一年中，中国南车和中国北车、国家核电和中电投集团、南光集团和珠海振戎、中远集团和中国海运、中国五矿和中冶集团、招商局集团和中国外运长航共6组12户中央企业联合重组已完成，中央企业从2014年底的112户调整为2015年底的106户。未来这种模式会不会越来越多的出现形成规模效应？

　　左剑明：规模效应在于两个方面，其实上述提到的中国南车、中国北车，一开始做吸收换股合并时，市场给出了非常高的估值，那个时候我们称之为“中国神车”。但是落实之后的，无论是中远和中国海运之间的吸收换股合并，还是五矿和中冶，其实资本市场的关注度和追捧的热度已经明显下降。我认为这其中经有两个层面，第一是在于资本市场。的确，去年上半年的资本市场相对比较火爆，而下半年确实有所谨慎。为什么有这么大的一个差异？我认为简单的1+1之后没有真正起到规模效应，这使市场当中已经开始有所质疑，比如到底是一块牌子之后是两套不同的班子来做一个分头的经营，还是真正起到了同行业之间或者是上下游之间的整合。第二，我们更多希望看到的是，传统企业跟新兴企业之间的吸收合并，这样能够真正起到1+1>2。比如原来是一个线下的企业，是不是能够线上的企业做一个结合；是不是能够将非常优质的企业和目前为止排名靠后的央企来做一个整。第三，管理的效率的提高，其实能够让现在一些排名靠后，规模巨大的企业的效益迅速得到体现。

　　经济之声：今天国企改革概念股发力上攻了，接下来对于整个概念股的投资路径，您有什么样的建议？

　　左剑明：我们之前做过一个统计，真正的激励是在于人的激励。适才提到像中国南车和中国北车是一个叫非周期行业。周期性行业当整个大趋势目前为止不好的情况下，人的因素其实不会起到太大的效果，周期下降的时候也很难抵御大环境。所以如果在国有企业改革当中，更多要去关注非周期行业能够带来的投资收益。