【导读】证监会明确明年资本市场五项重要工作。经济之声评论：明年的工作时间更精准、定位更明确。

　　央广网北京12月25日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，在今天上午国务院新闻办公室召开的新闻吹风会上，证监会副主席方星海透露，《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》已通过国务院常务会议审议，近期将以国务院文件形式发布实施，明确了明年发展资本市场的五项重点工作。

　　第一方面，明年要积极发展证券交易所股票市场，丰富市场层次，建立战略新兴板，明年一定要推出。

　　第二方面，要加快完善新三板，大幅增加挂牌公司数量，支持中小微金融机构和高科技企业挂牌，同时鼓励实施市场内部分层。

　　第三方面，规范发展区域性股权市场，明确监督管理和职责分工。

　　第四方面，开展股权众筹融资试点。但是这个过程是循序渐进的，不会形成一拥而上的局面。

　　第五方面，大力发展债券市场，加强债券市场的监管协调，加大银行间、交易所两个市场的互联互通，最终目的是要形成统一的债券市场。

　　经济之声：之前召开的国务院常务会议，进一步明确了资本市场接下来需要承担的五项任务。如果做一个对比可以发现，今天证监会明确的五项工作更具体，操作性更强。主要包括完善股票债券等多层次市场、丰富直接融资工具、加强中介机构发展、促进投融资均衡、强化监管及风险防控等内容。对于证监会的这份实施意见，申银万国证券研究所首席分析师桂浩明进行了解读。

　　桂浩明：重点还是强调了创新发展动力，通过发行制度改革，大幅度提高直接融资比例。在经济结构实际上转型，特别是鼓励全民创业、万众创新大背景下，更加强调发展直接融资，特别通过多层次资本市场繁荣，通过直接融资发展，可能是一个重大的问题。方星海代表证监会这一次吹风会当中，明确了2016年证监会工作重点，从姿态上来说应该是比较明确的。

　　经济之声：方星海表示，积极发展股票市场、丰富市场层次、推动资本市场对外开放是明年资本市场改革发展的重点工作之一，其中，上交所战略新兴板、深港通试点等都将在明年推出。证监会市场部主任霍达进一步介绍，上交所战略新兴板的定位不仅是针对特殊股权类企业，更主要还是为了服务境内创新创业企业获得资本市场的支持，更好实施创新驱动战略，服务大众创业、万众创新，推动传统产业优化升级。您如何分析这张更精准的时间表，以及更明确的定位呢？

　　桂浩明：上交所提出战略新兴板有两年时间了，从现在来看，随着注册制落地，有望能够实施。实际上已经很明确，战略新兴板，既不同于沪市主板也不同于深圳创业板，是夹在两者之间的板块，它的出现能够更加有利于丰富资本市场的层次。战略新兴板，自从概念提出就很受市场的关注，现在终于有了时间表，大家都是乐观其成。另外深港通在沪港通推出以后也在筹备当中，本来大家也有希望今年内能够落地，但是由于各方面原因，没有能够实现，但是明年估计深港通是能够实现，这样也就使得中国资本市场中对外开放能够进一步深化，现在很大程度上通过沪港通形式开放，深圳股票还不能让国际投资者自由买卖，开放深港通以后，就能化解这样一个问题，表明我们开放的节奏更加趋于全面均衡。

　　经济之声：新三板市场再起波澜，长袖善舞的私募股权投资机构落入监管靶心。12月22日下午收盘后，一则"证监会已经叫停私募股权投资机构挂牌新三板"的消息在三板投资圈内热传。今天，证监会副主席方星海指出，今年以来，新三板市场挂牌私募基金管理机构频繁融资，融资金额和投向引起广泛关注，因此需要暂停私募基金管理机构的挂牌和融资，并对前期融资的使用情况开展调研。新三板市场将会迎来怎样的变化？

　　桂浩明：新三板发展方向没有变化，主要还是有加快发展问题，今年到年底估计能够上市，挂牌公司总数可能达到5000家，这是非常高的速度，年初的时候2000来家，1年挂了将近3000家，按照这样的速度明年就是8000家。前面方星海提到新三板将进一步的加快扩容，但是这当中也出现一个问题，由一些私募股权基金，大家常说的PE也在挂牌，PE挂牌不是说不可能，而实际像美国巴菲特的哈萨维公司，理论上也是一家PE公司，也是在主板上挂牌，但问题是在我们可能制度各方面存在不那么规范的情况。在市场制度法规规则没有完全形成的背景下，暂停PE公司的挂牌，并且调查他们以前已经发行，已经通过增发所筹集资金的投向，就是为了规范运行，为今后市场的正规化发展创造条件，应该从发展的眼光来看待这一事件。

　　经济之声：新股发行制度的变革。年内最后8只新股本周三、周四进行申购，从明年开始，新股发行将按新规申购。从目前排队上会的公司数量来看，2016年新股发行压力依旧较大。虽然在上午的吹风会上并没有提到注册制实施的具体时间，但有分析认为，监管机构很大可能会适度为新股发行活动提速，明年的新股发行应该不会等待很久。

　　桂浩明：新股发行在现有制度下也能发行，只是核准制，明年注册制确实没有时间表，第一全国人大到目前为止没有授权于国务院，第二接到授权以后国务院政策措施也要制定一套规则，恐怕也要三个月以上，甚至到半年。第三个新股发行，总体上还是按照均衡、平稳原则进行，避免新股发行过快对市场造成冲击，过慢又不利于企业投资，管理层的管理技术就是在两者之间争取平衡，能够达到既避免市场过大波动，又推动了实体经济的发展。