【导读】美联储是否加息即将揭晓，全球金融市场迎来压力测试。《央广财经评论》重点关注：美联储今晚拉响终极警报，谁又是谁的诺亚方舟。

　　央广网北京9月17日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，十年等一回，说那时远，那时已在眼前。眼下全球投资者正紧张等待北京时间周五凌晨2点的美联储利率决议。进行十年来首次加息或依然按兵不动，美联储只能也必须选择其中一个。而隔夜欧美股市及油价的大幅上涨，提振了本周的市场情绪。有恐慌指数之称的CBOE波动性指数跌幅超过5%，继续朝着20的长期平均水平下行。

　　周三美股全线上涨，标普500指数收涨0.86%，报1995.01点。道指收涨135.92点，涨幅0.82%，报16735.77点。纳指涨幅0.58%，报4888.84点。A股在持续下跌之后，周三强力反弹。沪指收涨4.89%，创近三周以来最大单日涨幅。深指收涨6.45%，创业板收涨7.16%，创历史最大单日涨幅。与此同时，油价大幅上涨，并提振了能源股价格。

　　眼下，久经沙场的华尔街老将们也陷入了数十年罕见的分歧，无论是美联储是否加息，还是加息会产生的影响。毕竟，这一近十年来的首次加息将在黄金、外汇、股市、原油和债券等一系列资产市场掀起风暴。哪怕美联储决定推迟加息，不同的表态和信号也将对各大市场的走势产生深远的影响。

　　经济之声特约评论员、中国宏观对冲研究院院长付鹏就相关话题做出了评论。

　　经济之声：以史为鉴方能明智。1982年以来，美联储共经历了五轮明确的加息。从过去五轮加息周期中不难发现，当前的加息背景与过去迥然不同：美国根本没出现通胀加剧的迹象；此外，当前包括美国在内的全球经济增速都低于历次美联储加息时点的水平；同时中国和其他新兴市场的经济增速也不断呈现放缓态势。所以您预计美联储本次加息的概率有多大？会在什么时点选择加息？

　　付鹏：首先，当前这一轮美联储整个货币政策，从2008年之后，实际上是史无前例的。它的整个经验基本上不用拿以前的历史经验去衡量，因为在历史上没有经历过这样长周期的接近“0”的低利率政策，自然而然也不会经历从明天或者从下个月美联储新一轮周期的开始，所以历史经验在当前来讲是无效的。第二，目前美联储究竟想做什么，很多人认为美国当前的经济情况可能无法承载美国的这个加息周期，这其实说的没错，但也有问题，就是说我们怎么去看待这个加息周期，这个加息周期是不是像以前历史上那种连续性的，过去一年多，实际上市场普遍已经预期到的，即目前来讲，美国只需要做的是一个货币政策的常态化，并不是一个大规模或者是持续性的、长期的加息周期的开始，这两者之间还是有差距。

　 至于本次加息的概率，从目前来讲，现在就是倒数“321”的问题。我觉得美联储在今年年内的加息的概率基本上是100%，无非就是这次不加，下一次就会到来。美联储加息周期，实际上我觉得是加息两次，每次0.25，然后会停滞一段时间，并不会像历史上说的不停往上调，两次之后回归到一个常态之后，再由经济和通胀水平的一些相关数据进一步调整策略。

　　经济之声：如果美联储这次决定加息25个基点，投资者可能将它视为对美国经济复苏有信心，从而推动股市上涨。或者他们也可能理解为，廉价货币时代的终结，从而抛售股票。而美联储也可以等到10月、12月甚至明年再加息，但是市场也可能理解为是对美国经济缺乏信心。您觉得我们如何来评估美联储加息对市场的影响？

　 付鹏：第一，对于股票市场，其实利率周期的重新调整对于市场来讲，尤其是对于美国的市场来讲，是一轮正常的调整，它对整个估值、对财务报表都要做一定的修复。所以美股的调整在20%或者25%左右的幅度之内，我们认为都谈不上是真正意义的熊市，更多的是一个常态的调整。而对新兴经济体的冲击是最大的，因为美元在过去常态的低利率政策下，美元造成的这种全球的套息资本流动的规模，包括对新兴市场造成的短期外债的冲击规模都比较大。在过去一年多的时间内，其实即便美联储没有加息，新兴市场整体的峰点已经在逐步外溢。所以一旦美联储开启这个周期，我觉得受到冲击最大的还是新兴经济体。

　　经济之声：有人把过去美联储的加息和我们A股的周期做了一个对比，说A股的大牛市一般可能会在美国进入加息周期的，一到两年之后发生，而如果美联储加息，黄金原油这些大宗商品还有可能有下跌的空间，很多的投资渠道可能就都不可取了，您对于投资者有什么样的建议？

　 付鹏：首先，商品的大周期不仅仅是美国加息的问题，包括中国股市当前的问题也不仅仅是美国单方面的因素。其实改革开放以后中国第一轮长周期的整个红利的释放实际已经结束，所以我们提出的“转型”两个字的含义非常深刻。当前来讲，中国资本市场包括中国的内外环境实际面临着一个史无前例的转折点，在这个过程中，拿之前美国加息对中国股市一个冲击的影响，我觉得都是在过去的那个周期内所进行的衡量和评估。如果以一个新的常态去看，美国加息短期对于金融市场的冲击肯定比较大，尤其对中国的负面影响比较大，如果从长周期上看，如果中国不能够找到新的经济增长的核心推动力，旧的生产模式结束以后，新的生产模式不能够衔接上，那对全球大宗需求的影响将会是一个常态的。