【导读】前4个月国有企业营收同比下降6%，利润总额降5.7%，各行业“冷热不均”现象仍在持续。经济之声《央广财经评论》带来数据解读：国企亏损行业减少，利润降幅明显收窄。

　　央广网北京5月26日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，虽然中国经济仍然没有从下行轨迹中摆脱出来，但是伴随着一系列稳增长的政策措施的实施，国企的营收状况正在逐步改善。财政部昨天（25日）公布今年1到4月全国国有及国有控股企业经济运行情况。具体来看，今年前4个月，国有企业利润降幅明显放缓，国有企业利润降幅5.7%，比1到2月的下降21.5%大幅收窄15.8个百分点，比1到3月的下降8%也明显收窄2.3个百分点。

　　作为中国经济的主导力量，国有企业收入增速出现连续4个月下滑，反射出中国经济仍处于艰难复苏时期。今年3月，进出口同比下降幅度超出预期，工业增加值、发电量、铁路货运量这些风向指标也都有所下降。针对逐渐增大的经济下行压力，政府密集推出一系列措施稳增长，包括下调存款类金融机构存款准备金率、下调工商业用电价格等，用来引导货币资金进入实体经济，降低企业运行成本。从国有企业前4个月的成绩来看，利润降幅明显收窄、亏损行业减少，这样的成绩值得欣慰。

　　如何深入解读前4月国有企业营收数据？今年1到4月，国企利润总额7040.6亿元，同比下降5.7%，降幅比一季度收窄2.3个百分点，比1到2月收窄15.8个百分点。同期，国企营业总收入近13.9万亿元，同比下降6%，降幅与一季度持平。从数据表现来看，国企经营状况好转，是否足以表明政策效应正在逐步释放？财经专栏作家叶檀就此做出了解读与评论。

　　叶檀称从这个数据来看，确有明显收窄，说明它的整体情况略有好转。主要是几方面的原因：第一，国家稳增长政策起到了比较大的作用，去年至今，稳增长已经成为比较重要的旋律，所以这方面的投资很多，在基建、建设、装备这方面起到了托底作用。第二，最近国际的大宗商品开始反弹，比如全球的油价等有一个企稳反弹的趋势，对于一些资源类的商品而言，尤其对石油这些商品有利。另外，去年到今年由于石油价格比较低，它的一些板块比如炼油等板块，成本下降使得利润上升。

　　分行业来看，1到4月，交通、电子、轻工和电力等行业实现利润同比增幅较大；石化、石油、建材和机械等行业实现利润同比降幅较大；煤炭、钢铁、有色等行业亏损。

　　对于这些行业“半是海水、半是火焰”的现象如何来看，是否还会继续分化？叶檀认为，军工、电力这些行业最近升幅确实比较大，这是跟一些国企的板块和网络有关系。以电力为例，由于它的成本降低，比如煤炭成本的降低，它的利润增幅就会比较大。石油、石化的这些板块，虽然现在在下降，但如果区分开来，从一家企业来看，它的炼油这块在增长，如果炼油这块不增长，相对来说它的原材料这块就在上涨。由于它的进口量比较大，导致利润会下降，但是进口量大了，一旦它的原材料价格实现上涨，它的利润将来会上升。现在最困难的是煤炭、钢铁、有色这些企业，它们的产能绝对过剩，现在需要一个非常痛苦的并购重组，不是原材料上升下降就可以解决的问题。

　　不同行业“冷热不均”的现象仍然在持续，这与李克强总理在上个月14日召开的经济形势座谈会上对中国经济提出的一个判断相一致，他说，现在中国经济正处在“衔接期”，一些传统的支撑力量正在消退，与此同时，一些新的力量在成长，有的新业态新产业呈现爆发式成长。

　　对于传统的支撑力量正在逐步消退的行业而言，今后怎么办？叶檀表示并购重组相对来说是解决产能过剩的一种方法。在国际主导的一些行业，比如钢铁、煤炭，并购重组不可缺少。另外，产能的导出，比如中国产能过剩的行业，国际上一些基建比较匮乏的企业在导出时，可以交换一些资源。第三，面临被淘汰的命运，一些新生的力量会取代它。

　　分地区来看，东部地区地方国有企业利润同比增幅继续呈现回升势头，西部地区利润同比降幅放缓，但是不如东部地区恢复的好。这种东西部的差异依然存在，而且这种差距还在进一步的拉达。

　　至于这样的状况应该怎样去解决，叶檀认为，在整个产业新兴的周期，比如大宗商品都在价格上涨周期，对于原材料的出产地比较有利。但是一旦经济进入一个比较低迷的周期，所有基于原材料企业的日子就会比较难过。相对而言，它的一些后端的产业，比如在原材料下降的过程当中，可以提升更高端产品的这些行业板块，利润增长会比较好，这时就显示出科研和品牌的实力。相对来说，中国的东部地区包括融资能力依然好于一些传统的原材料出产地。因此，对于原材料出产地而言，它需要的是后端产业链的勃发，以及整个向国际方面融资渠道的改变。

　　总体来看国有企业的利润还是一个负数，叶檀认为在短期内真正的转正或许有一定困难，因为现在全球的经济并不是太景气，国内也是产能过剩。现在的好转主要依靠大宗商品价格略有回升以及投资量的增加，这两个托底不及国企自身从效率、品牌附加值的改革、提升来得更有效。