【导读】今天起股民“一码通”可开20个子账户。《央广财经评论》本期观点：资本市场，市场化改革，促进券商更多创新业务发展。

　　央广网财经北京4月13日消息 据经济之声《央广财经评论》报道， 昨天，中国证券登记结算有限责任公司发布通知称，从今天起，取消自然人投资者开立A股账户的一人一户限制，允许自然人投资者根据实际需要开立多个沪、深A股账户及场内封闭式基金账户。

　　根据最新发布的证券账户业务指南（修订版），同一投资者最多可以申请开立20个A股账户、封闭式基金账户。也就是说，现在只能在一家证券公司拥有一个证券账户的股民，将最多可以在20家证券公司开设20个账户。

　　据了解，单一投资者的账户无论有多少个，都只有一个统一的入口――“一码通”。去年“十一”期间，中国证券登记结算公司的统一账户平台上线，正式启用了“一码通”账户，每个投资者只有一个一码通账户，在此之下可以开设多个账户操作。

　　证券日报副总编董少鹏认为，全面开放一人一户是证券市场进一步市场化的结果，对投资者带来便利，对券商形成压力。

　　董少鹏：现在允许投资者在一个名下开多个账户，实际上是扩大了投资者选择证券服务的一个空间。由于投资者要转户或者由这个证券公司去到另外一个公司从事投资活动，而费劲周折去做这些工作，过这些门槛，而是直接就可以放弃原有的账户，到另外一个证券公司去相应的服务，这样对券商是一个很大的压力。券商不光是在佣金方面给投资者提供方便、让利，而且还在投研服务，投资服务方面给予更多的细化针对性服务和工作，才能够吸引投资者。因此让一个投资者开立多个账户，是对证券服务业体质的重大举措，对投资者本身选择服务机构优化自己的结构，都是非常有利的，这是证券市场进一步市场化，打破行业市场格局非常重要的举措。借这个牛市的进程，对券商提高它的服务质量，特别是针对性更加细化的服务功能，是一个非常大的促进。

　　全面放开一人一户限制是根据资本市场市场化、法治化和国际化改革的要求所采取的一项举措，一码通的实施还能给市场带来哪些变化？申银万国证券研究所市场研究部经理桂浩明继续来评论。

　　经济之声：目前一码通的实施给投资者转户带来一定的便利，根据中国证券登记结算公司计划，一码通的统一账户平台上线运行平稳后；未来第二阶段，投资者可使用一码通账户查询证券持有信息以及办理证券质押、非交易过户等业务；第三阶段，投资者可使用一码通账户在跨市场业务中办理证券划转及股份确权，在第二阶段和第三阶段，一码通实施会给投资者带来哪些实质性便利？

　　桂浩明：第一赋予投资者更大的选择权。因为在一人一户的时候，投资者选择权不大，你要在某个券商那里开户以后转户可能会受到一定的阻力。所以很多人怕麻烦，不轻易转户。客观上对投资人利益的保护比较有限，实现了一人多户解决了这个问题。第二，因为特别是“一码通”它的一个后期很多深化服务提高了，能够使股票投资者享受到全方位的金融服务，很多过去在常规业务当中很难实现的，或者需要很复杂的入户才能做的，也能够比较方便的做，提高了客户的便利度，服务了客户。第三，由于客户转户方便，他就自然对券商提出更高的要求，强调券商要增强服务，过去券商因为客户不轻易流动，所以在对客户的关系当中相对强势，这种相对强势也导致服务质量不高，更多还是满足提供最简单的通道服务，通道服务质量又不能得到真正的保证，所以增值、资讯服务这些可能并不很充分。现在可以自由掌控，多户以后，客户可以选择券商的权利增加了，便捷度增加了，如每家券商如果服务不好，就有可能被遗弃，这也促使券商来通过竞争，提高自己的服务质量，深化自己的服务优势，从而提高客户的黏性。而这对于整个证券市场来说，都是能够上一个台阶。

　　所以总体来说这对中国资本上的长期发展有好处，对客户来说，强化了对客户的服务，有利于客户利益的保护，对券商来说，能够推动竞争来体现自己优势，构成了长期利好，当然短期内很可能面临着由于服务质量不高，出现不得调降佣金以及在其他方面客户流失，部分券商可能会碰到这种局面。我觉得这样风险恐怕也是不可避免的，也是券商在进入到一人多户这样过程中所必须要承担的压力。

　　经济之声：一码通实施后投资者转户方便，但对券商形成压力。分析认为，佣金收入在券商收入比重将会进一步降低， 以后财富管理、融资融券等创新业务、互联网券商业务等才是盈利的重点。在您看来，一码通会对券商创新业务带来哪些促进作用？

　　桂浩明：这个问题我觉得不大，因为不管是在几个券商那里开户，最终的清算是在中央登记清算公司，而不是在券商那里。目前我们清算都是在中证来完成，中证公司是有能力把同一个人名下的不同账户之间的数据加以综合，加以叠加，加于运算，并且得到一个需要处置与否的一个，所以担心并不必要。

　　经济之声：有分析认为上线一码通后，通过大数据监管，将会对操纵股价、利益输送等各类违规行为形成有力的打击，但也有担心认为，这种形式也会存在监管难题，按照现在的信息披露规则，单个账户持有某家上市公司的股票比例超过5%，就有义务披露，但如果同一投资者的账户分散在不同券商，谁来进行监管？您怎么看市场的这种担心？

　　桂浩明：我觉得从目前来看，主要是在权益类的品种当中做文章，衍生到其他品种，包括衍生品当中都是有可能，甚至更大的想象，将来如果有可能的话，通过中证公司和海外的金融机构建立有效联系，也可以把海外的账户也纳入到这样一个体系当中，我觉得这在技术上都是能做到的。但是之后去做什么，只要有一个身份证，一个身份证号码，它对应到“一码通”当中，可以囊括对外的所有证券投资，这样出来的话，大大便利了投资者，同时也为资本市场，多层次资本市场份额发展提供了一个很好的技术支撑条件。应该说“一码通”首先是技术上的革新，但是它背后所蕴含的资本市场的发展前景，也是非常广大的。

　　经济之声：以前中证公司的开户数也是一个非常重要的考量指标，对市场的走好或者走熊它有一个标志性的意义，现在一人多户了，这个数据它的参考性作用还有以前那么强吗？

　　桂浩明：我觉得单纯看户可能意义不大，因为有可能存在一人多户，如果中证公司同时公布开户的人数，也就是说开户的实际持有账户的实际人数，一人多户，一个人有八个户，但是反映到正确账户上是八个人，但是开户人，或者股票持有人是一个，它公布一个账户的实际持有人问题就解决了。所以这个担心通过技术上的适当的处理，都不难获得解决。

　　其他观点：

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，“一人一户”解禁，在给投资者带来开户便利的同时，也将直接冲击券商的业务模式，其中最直接的影响就是佣金大战。因为，现在券商佣金的比率一般都在万分之八。但牛市当中，在股市有着高换手率的情况下，佣金还有下降的空间。而投资者选择哪家券商开户，最终取决于佣金的比较。所以在牛市中，券商会压低佣金争取留住老股民，投资者则会比较新老账户，以佣金较低的优先。

　　安信证券证券业分析师衡昆认为，预计一码通规定实施后，将会加速行业竞争分化，利好大型综合券商和互联网券商。“一人一户”放开后，客户可以很方便地转换交易券商，佣金率低廉的互联网券商市场份额有望提升，利好互联网券商；另一方面，大型券商可以依靠融资融券、业务全牌照和财富管理优势，提供账户管理和综合金融服务，减少客户迁徙压力，继续维持较高的市场份额。