关于此话题，经济之声特约评论员英大期货研究所副所长粟坤全博士对此解读。

　　粟坤全：全球央行外汇储备上涨的势头接近尾声，从表面上来看，全球央行特别是一些发展中国家一些市场国家他们的外汇储备特别是美元储备下降了，这当中美元的升值的确有一定的作用，美元升值使得其他的外汇储备美元价值降低，从而使得总的外汇储备的规模降低了，我觉得更加重要的一点，在于当前经济发展形式出现新的变化，自从美国退出量化宽松之后，美国经济已经走入了这个复苏的轨道，它的失业率在逐年的降低，通货膨胀率比较温和，美国的制造业相关的产业在新技术的引领下，逐渐又回到全球的顶尖地位，同时美国的金融市场已经从金融危机中复活过来，运行比较健康，那么近期美国股市在持续的上涨，与此同时大宗商品价格，特别是原油价格的下跌，使美国的经济的复苏有了比较低廉的成本。这些情况都使得美元以美国为首的发达国家它们的市场逐渐将资金从发达国家和一些新兴市场国家从中抽离，回到美元市场当中，这种情况下，为了维持汇率的稳定，这些国家的央行必然动用外汇储备，从而使得外汇储备的规模出现下降，同时我们也能看到美元的升值，所以说全球央行外汇储备上涨接近尾声，它是当前全球经济发展形式所导致的。 

　　经济之声：全球外汇储备的下降，分析说主要是来自于外汇储备居全球第一的中国，以及大宗产品的生产国，那么这些国家的央行为了抵御资本外流，以及捍卫本国货币而抛售了美元。那过去一年新兴市场货币兑美元的表现指数下跌了15%，中国的外汇储备，也由去年的6月份的峰值4万亿美元减少到3.8万亿美元，您刚才分析了这个外汇储备变化的一个大背景，那么包括中国在内的新兴市场，为什么会抛售美元，有没有其他的因素。 

　　粟坤全：它们抛售美元有一定的必要性的，首先像前面说的，它们面临这样一个趋势，也就是全球投资基金逐渐的撤离他们的国内市场，而逐渐原理美国市场，这个时候美元的需求比较强的，另外一方面如果通过贬值的形式来组织这个外汇储备的减少的话，其实也有点得不偿失，因为贬值的话对于这些国际投资者也会带来比较大的损失，从而使得本国这个吸引外资的能力进一步下降，此外对中国而言，其实外汇储备特别是美元储备的降低，在当前来看不见得是一件坏事情，我们国家也在鼓励国内的企业走出去，进行国际化的投资，所以其实我们是不怕这个外资的流失的，而且人民币的国际化是一个持续的推进的过程，人民币汇率有了更大的波动范围，资金有了更大的自由度，所以中国的外汇储备的变化，自然会变大的，当前来看，我们看到这个外汇储备的减少，其实是一个外汇储备变动范围扩大这么一个现象。

　　经济之声：外汇储备的下降，会对于全球市场带来什么样的影响，有评论就认为，对于新兴市场来说，这是一个非常的重大的挑战，新兴市场的需要加大刺激，而现在已经种下了未来波动加剧的种子，您赞同这样的分析吗？ 

　　粟坤全：关于外汇储备，不同的国家面临的问题有很大的差别，所以不能简单一概而论，对一些外汇储备比较低，而且外汇市场自由度比较高，但是经济发展水平不够高的国家而言，外汇储备的降低会使得他们国家的央行在调控汇率方面的时候，会面临比较大的挑战，它们的汇率可能更加容易受到国际资金流动的影响，从而有更大的波动的风险，并且也有可能影响到它们的实体经济，当年亚洲金融危机的时候，泰国的情况就是这样，但是对于中国这样的经济总量很大，在国际竞争中也有一定的实力，并且央行在外汇管理有比较强的能力和丰富的经验的国家而言，外汇储备的下降目前来看还不值得我们过多去担忧。 

　　经济之声：这是不同的国家有不同的情况，对于整个欧元区来说，是什么样的情况呢？我们也注意到德意志银行的研究报告，他们说鉴于油价保持低位，而新兴市场经济增长依然疲弱，减少了央行用来积累外汇储备美元资金的流入，新兴市场外汇储备的下降的势头，可能会持续，这样的情况将不利于欧元，这是不是意味着欧元未来的走势将会呈现一中下跌的态势。 

　　粟坤全：在当前外汇市场当中，欧元是地位很高的货币，但是它也比不上美元，那么一些国家它国家的央行它在面临资金流出的时候，通常会把这个欧元储备先花掉，这个时候我们就可以看到欧元的下跌，为什么是先卖欧元，原因像前面我们所讲的，美国经济形势比欧洲好，所以美元比欧元更加强势，央行面临外汇储备下降的时候，先卖出欧元不是美元，是因为美元更加值钱，这是一个连锁的反应，如果这种情况延续下去的话，欧元的下跌是很有可能的。