【导读】市场静待美联储议息会议决议及会后声明，金融市场迎来变盘时间窗口。经济之声《央广财经评论》本期：美联储利率指引变化将导致市场剧烈波动。

　　央广网财经3月18日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，北京时间明天（3月19日）凌晨02:00，美国联邦公开市场委员会（FOMC）将发布政策声明和季度经济预测，美联储主席耶伦将在02:30举行新闻发布会，美联储还将公布与会官员对通胀和利率的预估。

　　美国联邦基金利率自2008年底以来一直维持在0-0.25%，美联储上次加息还是在2006年中期。按照耶伦在最近国会证词以及去年12月份美联储会后记者会所订下的框架，如果此次会议声明中没有删除“耐心”一词，美联储可能承诺接下来两次会议不会调升利率，因此6月就不太可能加息。

　　而最近市场也屏息以待。美元指数在触及百点大关后连续回调两天，欧元兑美元此前一度刷新12年低点，欧洲股市强势上涨，德国DAX一度突破12000点大关，金价也创出4个月新低。这次美联储政策声明会否为加息路径埋好伏笔，并再次震动金融市场？现在外界普遍预计由于就业市场数据持续转强，美联储将在会后声明中取消“耐心”一词，为引导市场加息做准备。经济之声特约评论员、中粮期货研究院副总监柳瑾对此做出解读。

　　柳瑾：这是一个大概率事件，由此上次的非农数据，不仅仅是利好，而且是大幅的超预期的利好。同时失业率的数据也是创造了2008年以来的新低。现在因为市场上普遍认为这次会去掉这个措词，但是其实去这个措词之后，4月份还会有一次机会，在上上次的利率决议里面，其实已经明确表达4月的利率决议之前是不会加息的。所以即便这次没有去掉更加有耐心的措词，在4月份还是有一次机会。再这样的情况之下，6月份的加息还是有可能的，即便6月的加息没有如期举行，那么现在有一部分的市场的预期，会在9月份。所以从这个时点上来看整个美元升值的不发达趋势仍然不会改变。最多会有一个小幅度的回调，最后再突破100基本上是这个大势所趋。

　　经济之声：基本上二、三季度应该是美联储选择加息的一个重要时点。不过也有分析师认为，即便在会后声明中去除“耐心”一词，美联储很可能会通过其他方式传递一些鸽派信息。这会不会使得美联储的加息之路增添变数？

　　柳瑾：这个可能性非常大。因为从现在的市场的情绪来看，非常乐观美联储会去掉这句话，加息的预期更加强烈。无论从美联储的保障，还是美债收益率的保障都可以看出来。但是实际上美国就业的数据，这种上涨未必是可持续的。美联储自己心理非常清楚这种情况。为了平抑大家过度乐观情绪，很有可能提出鸽派这种看法之后，可能只是一个短暂的压制。整个长线，中长线的趋势仍然不会改变。

　　经济之声：因为美国的非农就业数据表现靓丽增强了美联储年中加息的预期，美元指数出现连续上涨并一举突破100整数关口，美元的走强会不会改变美联储货币政策的进程？因为可能美联储不太愿意看到这种连续强势的美元。

　　柳瑾：其实是不是连续强势的美元，从长期来看，是对美国利好。尤其是当这个美元加息的预期吸引大量的资本回流，压低美债的收益率的时候，就会降低美国政府的债务融资成本，这个对美国来说绝对是长期利好的。但是其实最担心的一种模式，就是大家的预期过高，但是突然落空，这个时候产生的反复的挫折，比缓慢稳步加息伤害性大得多，我觉得美联储更多在抑制后者模式的产生。

　　经济之声：您谈到一个很重要的一点，就是大家预期空前的一致的时候，如果美联储在明天凌晨这样一个会后声明当中，闪烁其辞的话，首要影响是不是也将利空美元。

　　柳瑾：是的，一个是利空美元，一个是会大幅度的利空美债。这个时候整个市场那么包括对这个美元、美债，以及这个美股都会造成很大的冲击，下行压力将会突然变得非常大。因为恐慌情绪会觉得在这样100的历史高点，会出现大掉头的这种转折。这种冲击会非常大，现在也是美联储后面会提出这种鸽派讲话去对冲这种情绪的原因所在。

　　经济之声：一方面我们看到的是美元指数的连续的上攻，试图突破100；而另外一方面，而因为美元升到近12年的高点，并且对美联储年中加息的预期重燃，使得金价徘徊于每盎司1150美元附近，同时油价大幅下跌。虽然说已经一定程度上反应了空头的做空意愿，但是如果会后决议与市场预期一致，黄金和原油最终是不是恐怕难逃破位下跌的厄运？

　　柳瑾：黄金和原油两者要分开来看。首先是黄金，它和美元的走势关联性更加高一些，尤其是在现在境外系统性风险降低的情况下，黄金已经失去了主要的支撑力。黄金从本质上来说，它的持有成本就是美元的利率。当美元加息的预期在不断提高的时候，那么其实它的这个持有成本是越来越高的。所以黄金下跌这个是必然是大势所趋，那么但是原油其实还有相对于黄金以外还有它自己除了金融属性之外，还有它的商品属性，现在从这个供需面来看其实这个供给方应该是更大的变数。从现在整个原油市场上来看，包括页岩油在内的供给，数量仍然在持续的扩大的。在过程中，整体下行趋势是在不断的加压的，这个过程是和美元的升势两者有相关不完全相关。

　　经济之声：因为连续的下跌，原油下面下跌的空间会很大吗？还是说再这样的位置完成一个的横盘的整理的动作？

　　柳瑾：其实原油市场关注这一点，整体上，下跌不了。尤其是跌破40美元确实有这个可能，但是我认为即便出现这样的情况，是短期小幅度的突破，最多突破到35美金这个位置，然后可能很快就会出现一个反弹。