【导读】流入A股，80后90后跑步入场。经济之声评论：做多生力军强势登场，能否引发行情变化。

　　央广网财经北京11月13日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，中国投保基金最新数据显示，上周证券市场保证金净转入169亿元，延续了10月以来的净转入势头。场外资金继续跑步入市，记者从多家券商营业部了解到，当前A股新增资金呈现多元化趋势，其中房地产、银行理财成为股市重要的资金流入来源。尤其值得注意的是，此前对股市态度相对冷漠的80后、90后目前也已出现积极入场趋势。

　　统计显示，上周证券市场交易结算资金银证转账增加额为2874亿元，减少额为2705亿元，净变动额为169亿元。自今年10月份以来，除了因打新资金流出的一周外，证券市场保证金周变动全部呈现净流入。上周尽管净流入规模不大，但也延续了这一趋势。

　　中登公司前日公布的开户数据也显示，上周两市新开A股账户达到23.5万户，连续两周环比上升，也创出了今年以来的次高水平。这些数据都表明，目前场外资金入场意愿呈现出较好的连续性和平稳性，这对A股市场而言是否会带来积极的影响？中国宏观对冲研究院院长付鹏对此进行分析评论。

　　经济之声：前面我们通过数据观察到场外资金继续跑步入市，而实际上，近期A股的表现也反映了这一趋势。11日A股总成交金额创出历史天量，这与新增资金的持续支持有着密切联系。而来自券商营业部的新增资金类别看，近期涌入的保证金来源呈现多样化特征：房地产、打新资金沉淀、银行理财等，都成为A股资金重要的流入渠道。这样性质的资金是否足以推升A股向上的空间？

　　付鹏：这样的资金现在市场上起来反映比较明显，这一部分资金进场，还需要分着去看，理财产品大部分的资金跟前期人民银行的监管有关系，这部分资金除了沉淀在债券市场以外，股票市场尤其是一些大的蓝筹，由于它每年的稳定分红股息率比较高，所以在目前整个利率一直在下沉的过程中，蓝筹股可能呈现的是另外一种概念，不一定是看它的绝对价格，可能更多看目前A股指数中覆盖的这些权重股息率高。因为目前来讲，这个水平高于普通一年定存的投资回报，所以有很大一部分资金，将目前A股内的权重，变成了一种固定收益的替代品，所以这个资金入场的性质跟投机性资金性质是有很大差别的。

　　经济之声：值得注意的是，随着下半年中国股市的水涨船高，A股市场做多生力军也开始强势登场，一批先前对股市冷漠的80后与90后跑步入场，纷纷开立A股账户备战预期中的“新一轮”牛市。有分析认为，这些有着较高风险承受能力与现金流的实力群体开始跑步入场，将使市场发生质的变化。您是不是认同这样的判断？

　　付鹏：对市场来讲谈不上质的变化，因为市场更多还是看沪港通带来的市场结构性变化，更多是量的变化，是量的群体发生了变化。因为现在80后、90后，尤其是80后成为整个社会中坚力量的主题，老一批60后、70后现在来讲，有风险偏好度已经在下降，所以从股票上来讲，这样的年龄结构的变化也很正常，因为整个社会群体的年龄结构发生变化，从量上来讲，带来一些差异。这个力量还不足以在这么庞大的市场中掀起很大的浪花，可能新增量上多一些而已。

　　经济之声：确实A股每一轮强势行情，散户都有积极跑步入场的现象。不过本轮强势行情与以往不同的是，当前流入的资金已不再重视题材，反而更加注重估值低更有安全边际的蓝筹品种了，这也直接造成了本周权重与题材行情的重大巨变。我们是不是也要转变思路，对蓝筹股重点狙击呢？

　　付鹏：一开始我讲到本周为什么突然间发生这么大一个变化？很大程度上，从大基金的配置上讲，这些蓝筹不仅仅是低估的问题，实际上这个低估在几个月前是正常的，尤其那个时候国内的A股对H股是折价的，大概便宜了10%，但是最近这一、两周，港股价格更划算一些。现在来讲对国内这些蓝筹应该具有优势，如果是从套现的角度来讲，蓝筹固定的分红可以把它看成类似于股息债这么一个概念。比如说买中国银行，买银行股，很大程度上我看中的并不是绝对价格的波动，是6块涨到7块还是明年是6块，这个可能性已经非常大了，不可能从6块到12，但是最起码今年6块，明年还6块，它的股息分红高于存款，包括理财产品收益。这种情况下，我更愿意把它看作是一种股息债券这么一个概念，我持有它的目的是为了获得这一块的分红。这个实际上在引导资金配置到大蓝筹的根本，作为普通投资者来讲，他们不会甘心获得这样一个股息分红，对于他们来讲，我认为不一定是一个机会。

　　经济之声：而下周一开始，A股市场期盼已久的沪港通会正式启动。一些投资者期待，沪港通正式开启之后，3000亿元乃至上万亿元海外资本的涌入，能够为A股进一步的上涨提供充分的流动性支撑。但是专家同时指出，机遇总是和风险并存。您怎么看沪港通开通对市场的影响？

　　付鹏：这个话题在预期的时候，我们去讨论，我觉得兴趣非常浓厚，尤其在一个月前、两个月前，大家都在讨论沪港通可能性的时候，市场开始反映了。刚才我也讲到了，那个时候国内是折价的，作为海外资本来讲，它对国内这种低价优质资源可能会更看重一些。现在来讲，基本上板上钉钉要推出来的情况下，实际上有点类似股票市场，我们说的预期大家去买入，反倒是当这个预期变成事实的时候，大家是离场的。但是实际上从现在来看，A股和H股应该已经是溢价了，这种情况下，对国际资本和国内资本来讲，香港市场目前吸引力反比国内市场大，所以它反过来对国内市场短期的影响并不会特别明显，因为从目前这个水平，其实已经充分反映出来了。