【导读】4月中国制造业采购经理指数PMI为50.4%，连续2个月微升0.1%。经济之声带来最新数据解读：官方PMI数据可以读出哪些信息？

　　央广网财经北京5月2日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会昨天公布，今年4月，中国制造业采购经理指数，也就是PMI是50.4%，连续2个月微升0.1个百分点。

　　分企业规模看，大型企业PMI是50.8%，比上月微幅回落0.2个百分点，继续位于临界点以上；中型企业PMI是50.3%，比上月上升1.1个百分点，重回临界点上方；小型企业PMI是48.8%，比上月下降0.5个百分点，位于临界点以下。

　　反映制造业外贸情况的新出口订单指数是49.1%，比上月下降1个百分点，低于临界点；进口指数48.6%，比上月下降0.5个百分点，连续位于临界点下方。

　　尽管制造业显现出平稳增长的势头，但整体依然处于低位弱复苏水平，回升动力比较弱。

　　经济之声特约评论员、复旦大学公共经济研究中心主任石磊对此评论。

　　经济之声：4月份PMI指数小幅回升，并连续两个月保持增长，首先请您分析一下，4月官方PMI的表现，主要受到哪些因素影响？

　　石磊：这组数据比较真实的反映当前经济结构变动当中的一些情况，有升有降整体趋稳这八个字从总体上反映了目前这个数据所反映宏观经济的态势。从PMI上升0.1%这个情况看，有两种可能，一种是总体上是趋稳，这个涨总比跌好。第二，我们不必把这个0.1看的太过，甚至从我们统计学上说统计误差都有可能超过0.1%的绝对值。

    所以，不必把这个看得太重。如果真的是整个制造业出现了回升的趋势，主要是几年前就已经开始调整的制造业随着政策滞后期结束以后调整逐步到位，带动了整个制造业出现了比较回升超过荣枯点的水平。但是，很不均衡，有升有降，尤其是很多小企业目前仍然面临升值期比以前更加困难的状况，这让我们不能乐观。

　　经济之声：4月官方PMI虽环比上月略升0.1个百分点，多数市场观点认为，这说明未来经济增长将呈现回稳态势。但是有市场分析人士认为，不能过度乐观解读4月制造业数据。因为这一数据的绝对值创下历年同期新低，而且升幅远弱于历年的平均水平。综合这些因素来看，4月PMI数据的表现，反映出当前宏观经济处于什么样的发展态势中？

　　石磊：既然绝对值本身低于过去一年这个基本的平均水平，那么就说明我们只是出现了稳步回升这个态势，还不能说实质性的好转。第二，在制造业调整当中有很多目前还只是靠短期的一些个预期因素和公共投资增长所产生的这个上升的趋势。总体上有没有形成技术进步的优势，形成稳定发展的态势，这两个从短期指标还不足以反映，还有待于我们进一步观察。

　　经济之声：反映制造业外贸情况的新出口订单指数是49.1%，比上月下降1个百分点，低于临界点。对比一下前几个月的数据，今年1月、2月新出口订单指数位于临界点以下，3月回升到临界点以上，4月是49.1%，再次跌破临界点，制造业出口形势还不稳定。外需不稳定，国内制造企业该寻找什么样的出路？

　　石磊：使出口不稳的情形在2009年以来大体上都是这样一种态势，目前只不过是这个态势的延续，出现了某些方面的局部的好转，但总体上仍然是处在一个衰退的趋势里边。这个情形对于不同行业的企业，不同规模的企业，我们如果寻求出路的话重点其实是不一样的。对大型企业来说，主要还是面对主要的出口目的地像欧盟、美国以及一些个新兴市场国家，这三大块弹性不同。对美国的大宗出口产品上升的幅度非常小，甚至绝对值还不显著下降的这个态势。而由于受到欧盟复苏相对缓慢的影响，出口规模也并不那么显著。

    所以，主要还是在新兴市场国家，这也是大体上一个趋势。因此，我们今后重点是怎么能够在新兴国家的出口当中进一步扩大我们的优势。对于欧盟和美国的出口进一步通过技术水平的提高和企业的综合素质的提高，来改变近几年来一直处于颓势的状况。

　　经济之声：分企业规模看，大型企业PMI是50.8%，虽然环比回落，但是继续位于临界点以上；中型企业PMI是50.3%，环比回升，同时重回临界点上方；而小型企业PMI是48.8%，比上月下降0.5个百分点，继续位于临界点以下。对这一组数据，我们该如何解读？是不是应该对小型制造业企业出台更有针对性的“稳增长”措施？

　　石磊：是，第一个解读因素就是全球自金融危机发生以来都在发生制造业领域当中和国际市场结构当中的大洗牌，中国也处在全球洗牌的过程中当中，因而它的升和跌都与国际上变动趋势直接相关。

　　第二个就是我们国内的市场在进行改革以来前所未有的这个结构的大变动也叫做大洗牌，尤其是我们从PMI和出口指标变动所反映出来的在不同规模企业当中的一些情况来看，为什么大企业相对来说来比较平稳一点，而中小企业特别是小微企业困难重重，甚至比以前更加困难。这就是我们重点看小企业，小企业本来它大多数是在长三角、珠三角更多是出口导向型的，但是几十年当中我们发现技术进步给小企业增长贡献非常不显著。这样在大洗牌过程当中，特别是国际市场结构出现这个较大幅度变动的情况下，他们受的影响首当其冲，以至于在调整的时候又受到金融体系对小微企业相对不利。

　　特别是小微企业过度的依靠高利贷资本和地下钱庄融资成本过高，导致近一段时间以来像在浙江小企业已经濒临死亡，而且大面积的像温州模式占到了制造业企业全部由过去有的资本退出实体经济走向虚拟经济，导致这部分企业目前面临严重的信用风险。仍然在制造业企业当中由于贷不到款，或者贷款成本过高，调整结构趋于滞缓，这是反映出来的一个现象，其他的地方虽然不像温州这么严重，但情形相似的这些企业也同样出现了这种情况。

　　经济之声：4月2日召开的国务院常务会议打响了今年稳增长刺激的第一枪，要求确定铁路投资稳定增长。随后又推出了一系列措施，包括对县域银行的“定向降准”，都在一定程度上为后续经济复苏提供支持。政策陆续出台，什么时候能见到效果？

　　石磊：这个政策的组合大体上是三个方面的组合，一个是金融政策，二是财政政策，三是政府采取优化预期的一个导向型的政策，大体上是这么三种这个组合。从金融政策来看，尤其是近一段时间特别对小微企业的金融支持，这个主要还是涉及到小微企业贷款相对比较难，而且供应链金融已经使得他们入不敷出困难重重，这是一个短期效果并不显著，但长期值得我们看好的一个因素。

　　另外，财政政策比如结构性减税这个方案，目前至少大家一直在估计着这个会出台一些个增加税收的措施，基本都没有出台，这有两个原因，一个是暂时不是增设新税收的最好的时机，第二是到底增加的税本多大程度上会对宏观经济构成有利或者不利的影响，还有待进一步分析。