央广网财经3月25日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，银行参与优先股的热情高涨。业内人士预计，绝大多数上市银行将采取非公开发行方式，中、工、农、建、浦发等5家银行有望率先发行优先股，规模料超过1000亿元。据了解，尽管银行发行优先股，仍需等待银监会针对商业银行发行优先股的具体实施细则，但各家商业银行的优先股方案早已成型。各家方案虽有所不同，但股息率水平料在6.5%-8%这个区间内。

　　经济之声特约评论员林耘认为，第一，优先股的出现是一件好事，它让企业多了一种新的融资工具，同时让投资者多了一个新的投资品种；第二，上市公司获得了特殊的关照，上证50有试点的资格，而上市公司发行优先股可以采取公开募集的方式，公开募集的方式会比较有利，因为投资者的门槛更低，价格竞争更充分，使得优先股的股息利会被压的比较低，而非上市公司要发行就只能非公开发行。

　　林耘称，不同的上证50的公司发行优先股的动力不一定，银行大致上有两个理由来发行优先股，一个是资本金充足率需要募集资金，而股价已经跌破了净资产，普通股的发行已经遇到了障碍，这样时候它可以发行优先股的方式来募集资金，来提升扩张的能力。另外，银行可以发行优先股来置换普通股，通过回购普通股的方式，同时配合发行优先股的方式来实现资本金的充足率来保持适中的水平，通过这种置换来提高每股的含金量。

　　林耘分析，如果5家银行要发优先股，如果想把成本压低，可以考虑公开发行；如果想追求速度，可以采取非公开发行；如果是用来充足资本金，上涨效应会比较小，市场对于他们的价值发现动力会比较弱；如果他们大规模发行优先股来置换普通股，可能对市场的刺激作用比较大。

　　林耘说，股息率水平方面，6.5-8%的股息率是大家参考了目前理财产品、信托产品市场的定价做出来的判断，但是对于5大银行来讲，以这样的价格发行，相信吸引力不会太大，因为成本还是偏高。如果未来利率市场化逐渐推进，实体经济的利率水平往下走，优先股以这样的利率水平来发行，对银行的吸引力并不是特别大，会有一定的风险。所以，可能会试点，可能会有消费者的参与，但是大规模的可能会有所斟酌。

　　优先股的优先特性和稳定股息率特性保障了投资回报的相对稳定，且投资风险低于普通股，但优先股不参与剩余利润分配，流动性较差，投资者很难在短期内通过股价变动获益。由于优先股独特的风险收益特性，一般来说，优先股股息回报率高于普通股和债券，较为适合长期投资者。有分析认为，“7%、8%的收益率对于私募这些资金没有太大吸引力，优先股最大的‘玩家’是社保基金、保险资金”，因为这7%-8%相当于是无风险收益。

　　林耘表示，如果优先股公开发行，门槛会很低，普通投资者都会有机会参与，也就是说，它把银行的储蓄或信托市场里的资金引导到优先股的市场里。目前优先股是不能转化为普通股的，但是公开发行以后优先股有单独的市场，可以在市场上面进行交易，还存在二次价值发现的机会，提升流动性，所以优先股的玩法其实是比较复杂，也比较有意思。

　　林耘称，可能很多人会觉得保险资金、社保资金更愿意参与进来，同时会觉得一般的投资者可能会进不来。如果优先股非公开发行，基本上就参照私募基金的发行办法，奠定在200人的范围，同时门槛比较高，这样社保、保险等资金就更有优势，同时国家的资金可以进来，可以获得无风险的回报。

　　林耘说，优先股可以配套国企改革，因为国企改革要盘货存量资产，要资产管资本而不管资产交给社会去管，那么有可能会这里面会带来机会，比如说上证50的一些公司，它如果在并购的时候发行优先股，所产生的杠杆效应就会比较大。总体来讲，公开市场的优先股各类投资者都会进来，非公开市场的投资者拼的是实力，拼的是手段，但是社保保险和国有资金、国有资产在套现的时候可能会选择用优先股来配套，所以玩家会比较多。

　　优先股试点让市场猜测“大象能否再次起舞”。尽管这两天优先股利好带来的“蓝筹强小盘弱”格局。但业内人士认为，风格是否就此转换还没有定论。有观点认为，优先股政策落地对大盘蓝筹的提振作用或已经结束，今年还是震荡市；也有分析认为，创业板的表现决定了主板能否持续上涨。还有的判断是，优先股试点利好大盘蓝筹股。

　　林耘认为，中国的政策弱点会非常的多，包括发优先股，很难讲一个具体的政策会对市场产生必然的影响。优先股要对市场产生大的影响，要等到所有的上市公司都有机会发行优先股的时候，作用才会更加突出，杠杆效应就会更加的显著，特别是那些运用优先股来回购普通股，提升每股收益率，提升每股含金量。另外，用优先股去定价，收购场外资产，让自己获得扩张的上市公司会获得市场的追捧，从效率和市场兴趣来讲，银行发行优先股一般很难引起市场对它的价值出现大的判断波动，很难让大家去忽略其他方面的影响，目前看的见的有可能是上证50当中的地产公司，比如说像保利等，因为他们的融资成本很高，如果能通过优先股的方式来降低融资成本，来获得竞争优势，那么他们的价值发现会好一点。