【导读】“耶伦说了一小时，市场只听到三个词”。美联储决定放弃6.5%的失业率加息门槛，明年可能开始加息。经济之声评论：美联储利率政策将逐步走回正轨。

　　央广网财经北京3月20日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，美联储的3月货币政策例会因为是耶伦的会议“首秀”而备受世人瞩目，让全球金融市场屏息等待。北京时间今天凌晨，美国联邦公开市场委员会公布了货币政策声明，宣布把债券购买计划的规模进一步缩减100亿美元。

　　联邦公开市场委员会宣布，从4月开始月采购650亿美元资产的量化宽松将缩减100亿，其中国债和抵押贷款支持债券的购买额各缩减50亿美元，而原有的0-0.25%超低利率维持不变的3个限制性定量指引被取消。

　　还有更引人瞩目的，就是美联储宣布放弃6.5%的失业率为升息的前瞻性指引。美联储公布政策声明后，耶伦召开了履新后的首场发布会。媒体说，“耶伦说了一小时，市场只听到三个词”。因为一个小时的发布会里，耶伦的话语中有三个字最受市场瞩目，翻译成中文是：大约六个月。

　　这是在被问到美联储在缩减购债完成后需要多久才开始升息时，耶伦的回答。美联储缩减购债计划有望在今年10月或11月结束。六个月以后意味着是来年4月或5月。因此耶伦口中说的首次升息时间可能就是明年四五月份。

　　由于耶伦传递出美联储加息时间可能在明年春天，纽约黄金快速跳水，在盘后交易中快速下滑，跌幅扩大到2.09%，报1330.60美元，美股三大股指纷纷收跌，道指下跌0.7%，报1万6千222点。

　　经济之声特约评论员、中国社科院研究员肖炼对此评论。

　　经济之声：美联储缩减每月购债规模100亿美元，这个决定印证了此前绝大多数市场人士做出的判断。从这次议息会议的决议和耶伦例会首秀的证词来看，我们能不能判断未来一段时间美联储政策将继续保持谨慎、稳定的风格？

　　肖炼：这么判断应该是正确的，就是说美国经济它尤其采取这个量化宽松货币政策开始在复苏，在全球率先复苏，但是复苏非常不稳定，这样就是说它一方面要促进，就是说它的政策，货币政策，一方面要为经济复苏服务。另一方面它也要，就是它以前采取的那些措施，因为你不断在买，它不可能无限制买下去，它要采取退出政策，就是在保证经济稳定的情况下逐步退缩宽松的货币政策。

　　经济之声：也就是它的计划性和直接性还是很强的，从它的标准来看，这一次我们看到它是取消了此前的维持超低利率不变的三个限定性指引，而且宣布放弃了6.5%失业率为升息前瞻性指引，那您觉得这种变化意味着什么？

　　肖炼：这个其实在去年的时候就已经开始在辩论，就是你这个6.5%到底合适不合适，有的反对就是说你这个6.5%失业率是官方的，说民间的大概16.5%，差了十个百分之，还有就是说你个失业率不是很准确，失业率有机构性的，这次失业率中间有很多白领失业，它说更重要的是要观察事业之后的参与率，就是工作的参与率，说这个更重要。它有些人失业以后干脆就不报了，这次在美国金融危机中出现非常奇怪的现象，就是它的失业是结构性的失业，所以这次耶伦就没有谈一定把6.5%作为一个强行指标，也可能不到6.5%，但是开始加息了，这种可能性也有，也可能比它还要低。

　　经济之声：那这一次的表述，是不是他会他后续的加息动作应该…

　　肖炼：提前放风，我以前给了三个鉴定值，6.5%，2.0%，它也不能说不科学，就是内部反对的意见很大，人家反对的意见举了很多数据，就说你这个东西不科学，所以他这次就他说的比较笼统，就是他衡量的标准就是劳动力的状况，特别通货膨胀，通货膨胀它的预期，金融发展指数它的读数，他用了三个比较含糊的概念取代了三个以前比较严格的限定。

　　经济之声：反正这6.5%你们也都说不好，感觉我就不要他了。

　　肖炼：反正我现在给你放风了，不见得我以后加息你给我抓的还没到6.5%呢。

　　经济之声：我想市场关注更多的，以前是关注QE怎么退，什么时间退，什么节奏退，现在关注就是连除加息的时点，那您觉得按照目前这一次的表述的话，联储的加息的时点可能会在什么时候？

　　肖炼：加息给了一个信号，如果说按每个月100亿的话，一共有550亿，在今年年底之前就退完了，退完了之后下一步它以前多放出的一些货币就全都收回来了，收回来之后，下一步动作就是加息了，如果这个加息就可以意味着美国这个量化宽松货币政策基本结束了。