【导读】日元净空仓创6年新高，对冲基金有望复制索罗斯奇迹。

　　央广网财经北京11月28日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，美国商品期货交易委员会公布的数据显示，日元对美元净空头头寸在过去三周内持续增多，直逼2007年7月以来最高水平。彭博评论称，对冲基金正在押注日元出现新一轮下跌。昨天，日元下跌至101.92，创今年5月29日以来最低水平。

　　日元净空仓创6年新高，经济之声特约评论员、银河期货首席宏观经济顾问   付鹏表示，这种情况完全在意料之内。实际上日元净空仓的头寸增长同时伴随着的是外资大量买入日本股票市场的净头寸，也在过去三周内创下了一个区涨，换句话说，大量对冲所做的交易又回来了，其实还是卖日元。

　　为什么进入到11月之后，突然间大家又开始重复去年的交易逻辑思维呢？关键的一个因素在于，10月底的时候，日本公布的第三季度的数据和它的分项数据里面，日本GDP增长的环比增速在放缓，这也就意味着可能日本明年4月份要提高消费税。如果到了四季度，日本的消费开始放缓，它的外部需求没有跟上来，这就会导致日本的经济数据快速恶化。日本的量化宽松目的是提振经济和提高通胀，但如果这一点做不到的话，很有可能在明年4月份提高消费税之前，日本将还会进行第二次大规模的宽松。

　　同类押注，曾经让索罗斯在早些时候大赚一笔。2012年11月至2013年2月期间，索罗斯做空日元大赚近10亿美元。2013年，日元下跌了15%(直逼1979年以来最大跌幅)，成为16种主要货币中表现倒数第二差的货币，仅次于南非兰特。此外，美联储10月29日-30日货币政策会议纪要显示，美联储官员预计如果经济改善，会在未来数月削减QE规模。这些因素，都加剧了日元下跌的预期。

　　付鹏认为，未来日元下跌应该是百分之百的事情。从公布的数据来看，日本到明年一季度的整个经济一定是恶化的，在这种情况下，日本央行没有选择，只有在四月份消费税之前，大规模计划量化宽松，所以在这种情况下，日元贬值已经是板上钉钉的事情了。现在是预期贬多少的问题，市场普遍的预期是，最次108，远的话可能会到110，甚至120。

　　不过，一些专业人士警告称在此时随波逐流存在风险。2007年7月，对冲基金和其他期货交易商也曾看空日元，但日元反而上涨了3.8%，并在接下来一年上涨了23%，创造了1987年以来最大上涨幅度。另外，今天上午消息，巴西央行将基准利率提高了0.5个百分点，至10%。这是作为金砖国家的巴西连续第六次加息。日元未来的走势将会受到哪些因素的影响？

　　付鹏表示，日元贬不贬，关键取决于日本经济自身的运行情况。目前的这波贬值主要是由日本央行主导的，日本央行主要是看两个因素，一个是经济增长，一个是通货膨胀。如果四季度经济数据开始放缓，那么日本央行没有选择。这也是在对冲日元的交易模式下，大家为什么敢下重注的一个根本原因。